Core Scientific completerà l'uscita dal mining di bitcoin entro la fine dell'anno ed entrerà nel 2027 come fornitore puro di colocation ad alta densità, hanno dichiarato i dirigenti nella conference call sui risultati del terzo trimestre di giovedì, suggellando una svolta che ha già ridotto quasi della metà il parco minerario dell'azienda.

Il Chief Financial Officer Jim Nygaard ha detto agli investitori che l'azienda prevede di "completare il disattivamento durante il quarto trimestre". Il Chief Executive Officer Adam Sullivan ha indicato la stessa scadenza in modo più diretto: "Ci aspettiamo di completare la nostra uscita dal mining di Bitcoin entro la fine dell'anno".

Le dichiarazioni sono arrivate insieme a un comunicato dei risultati depositato presso la SEC che mostra quanto la transizione sia già avanzata. L'annuncio del Q3 dell'azienda dettaglia i numeri alla base della trasformazione.

I ricavi da colocation — ottenuti ospitando e alimentando l'hardware di calcolo dei clienti in data center gestiti dall'azienda — sono saliti di quasi il 60% su base sequenziale a 215,4 milioni di dollari nel trimestre concluso il 30 settembre. I ricavi dall'auto-mining di attività digitali sono scesi a 12,3 milioni di dollari, in calo di circa il 79% rispetto ai 57,4 milioni di un anno prima, mentre il mining in hosting per terzi ha contribuito con soli 5,2 milioni di dollari. La colocation rappresenta ormai circa il 92% dei ricavi totali dell'azienda, pari a 232,9 milioni di dollari.

Anche la redditività racconta una storia simile. L'auto-mining ha registrato una perdita lorda di 7,5 milioni di dollari nel trimestre. La colocation ha generato un profitto lordo di 128,4 milioni di dollari, con un margine del 60%. L'EBITDA rettificato è più che triplicato su base sequenziale a 133,6 milioni di dollari, con il margine salito dal 25% al 57%.

Il mining si riduce mentre i contratti AI riempiono gli spazi

Nygaard ha dichiarato che Core Scientific aveva a fine settembre quasi il 50% in meno di miner attivi rispetto a fine 2025. L'azienda ha riconvertito energia e spazi per carichi di lavoro AI e high-performance computing nell'ambito di accordi pluriennali con i clienti, un processo che i suoi materiali per gli investitori descrivono come in corso "nel rispetto delle circostanze".

Questo percorso non è unico tra i miner quotati. I concorrenti hanno venduto bitcoin e affittato campus a tenant AI, e note di ricerca hanno segnalato un divario di finanziamento in crescita tra le aziende che possono finanziare la costruzione di data center e quelle che non possono. I campus minerari sono oggetti di conversione appetibili perché già dotati di capacità elettrica garantita, una risorsa la cui ottenimento può richiedere anni per le nuove costruzioni di data center.

Core Scientific fatturava 485 megawatt di capacità di colocation al 30 settembre, un aumento di 90 MW nel trimestre, pari a oltre 700 milioni di dollari di ricavi GAAP medi annualizzati da colocation. Sullivan ha detto che i restanti circa 100 MW della realizzazione per CoreWeave, un fornitore di infrastrutture cloud AI, sono in fase di messa in servizio e si prevede che inizino a generare ricavi nei prossimi mesi.

Oltre ai 590 MW contrattualizzati con CoreWeave, Core Scientific dispone di 530 MW nell'ambito di un accordo sostenuto dal produttore di chip AMD, distribuiti su cinque campus, con consegna iniziale prevista per la prima metà del 2027 e consegna completa entro la fine del 2028. Insieme, le due relazioni coprono circa 1,1 GW. Una volta completata la consegna e avviata la fatturazione, la dirigenza prevede che questo portafoglio da solo generi 1,8 miliardi di dollari di ricavi medi annuali a regime e 1,6 miliardi di dollari di risultato operativo netto.

Cosa mostra il bilancio di Core Scientific

Il bitcoin è quasi scomparso dai libri contabili. Le attività digitali si attestavano a 2,7 milioni di dollari al 30 settembre, in calo rispetto ai 49,7 milioni di tre mesi prima e ai 222 milioni di fine 2025. All'inizio di quest'anno Core Scientific continuava ancora ad accumulare monete anche mentre vendeva in vista della svolta; quel capitolo è ormai di fatto chiuso.

L'uscita dal mining ha già comportato un costo in contanti. Una perdita di 41,9 milioni di dollari per risoluzione contrattuale registrata nel secondo trimestre riflette la decisione di porre fine a un accordo di fornitura di chip minerari con Proto, la venture di Block dedicata ai chip per il mining di bitcoin. La liquidità a fine terzo trimestre si attestava a circa 1,7 miliardi di dollari, di cui circa 800 milioni in contanti, dopo intensi investimenti di capitale sui siti AMD e l'acquisizione di Polaris.

Sullivan ha inquadrato il disattivamento come una semplificazione dell'attività verso "più attraenti opportunità di crescita a lungo termine". Nygaard ha aggiunto che iniziare il 2027 con un "conto economico molto pulito", privo del mining nei numeri, dovrebbe dare agli investitori una visione più chiara del vero regime operativo della colocation.

La prova ora è se Core Scientific spegnerà le ultime macchine nei tempi previsti nel quarto trimestre, e se il pacchetto di finanziamento AMD arriverà in tempo per mantenere in crescita quel conto economico pulito.

Questo articolo è apparso per la prima volta su Bitcoin Magazine ed è scritto da Micah Zimmerman.