I prezzi del rame hanno raggiunto a New York un nuovo massimo storico, mentre i prezzi della London Metal Exchange (LME) sono rimasti almeno 300 dollari sotto il proprio record precedente, evidenziando uno spread insolitamente ampio tra i due principali mercati di riferimento del rame al mondo.

La divergenza mostra come la stessa materia prima possa negoziarsi a livelli nettamente diversi sulle due borse. Il rame è quotato a livello globale sulla LME di Londra, mentre la Commodity Exchange (COMEX) di New York propone il proprio contratto futures sul rame. In condizioni normali, i due prezzi si muovono in stretta correlazione, con differenze limitate ai costi di trasporto, finanziamento e logistica di consegna. Quando lo spread si allarga in modo marcato, segnala tipicamente che fattori regionali, come la politica commerciale o squilibri localizzati tra offerta e domanda, stanno separando i due mercati. Un premio sostenuto su una borsa crea inoltre un incentivo di arbitraggio per i trader, che possono dirottare il metallo fisico verso quel mercato, un flusso che può essere interrotto quando la politica commerciale rende incerta la convenienza economica.

La domanda di rame rimane robusta, sostenendo i prezzi su entrambe le borse. Il metallo è un input fondamentale per l'edilizia, le reti elettriche e l'elettronica, e la domanda è stata rafforzata negli ultimi anni dalla transizione verso i veicoli elettrici e le infrastrutture per le energie rinnovabili, entrambe ad alta intensità di rame. Le due borse presidiano inoltre diversi mercati fisici regionali: i magazzini LME costituiscono il benchmark globale per la consegna fisica, mentre i contratti COMEX regolano principalmente contro materiale consegnato negli Stati Uniti, motivo per cui le misure commerciali specifiche statunitensi possono allontanare il prezzo di New York dal benchmark globale.

Nel contempo, il mercato attende chiarimenti sui dazi. L'incertezza sulla politica commerciale statunitense ha pesato sui flussi di rame transatlantici, con trader e analisti in attesa di decisioni ufficiali che potrebbero restringere o ampliare il divario di prezzo tra New York e Londra. Oltre alla questione dei dazi, gli operatori monitorano anche i livelli di scorte nelle borse statunitensi e i flussi di spedizione segnalati verso i porti americani, entrambi indicatori di come i trader si stanno posizionando in vista di un possibile cambiamento di politica.

Fonte: CNBC-TV18