Il portafoglio di importazioni di GNL della Cina mostra una quota crescente di GNL russo nonostante una crescita della domanda di gas più debole del previsto nel più grande importatore mondiale di GNL, secondo i dati doganali, gli operatori di mercato e le analisi di S&P Global Energy. Il trend è sostenuto dai carichi scontati di Arctic LNG 2 e dai miglioramenti nella capacità di trasporto della Russia.

Il cambiamento sta rimodellando il mix di importazioni di GNL della Cina anche se la domanda complessiva di GNL rim contenere contenuta e molti acquirenti non hanno ancora avviato approvvigionamenti invernali significativi. Mentre le importazioni totali di GNL della Cina sono calate del 4,6% su base annua a 33,79 milioni di tonnellate metriche tra gennaio e luglio, le importazioni di GNL russo sono aumentate del 24,9% a 4,23 milioni di tonnellate nello stesso periodo, secondo i dati doganali cinesi.

Gli arrivi di GNL russo in Cina hanno registrato cinque mesi consecutivi di crescita su base annua da marzo a luglio, con aumenti del 32,3% a marzo, del 40,9% ad aprile, del 10,2% a maggio, del 92,9% a giugno e del 15,6% a luglio, secondo i dati doganali.

La quota di GNL russo nel paniere di importazione della Cina è salita a circa il 12,5% tra gennaio e luglio, dal circa 9,5% di un anno prima, sulla base dei dati doganali e dei calcoli di Platts. Platts fa parte di S&P Global Energy.

Il trend evidenzia come la politica di sanzioni occidentali stia dirottando i flussi energetici russi verso l'Asia. Arctic LNG 2, gestito da Novatek, è sottoposto a sanzioni statunitensi dalla fine del 2023, che ne limitano l'accesso a finanziamenti, tecnologie e servizi di trasporto occidentali, mentre l'UE ha adottato un divieto graduale sulle importazioni di gas russo che entrerà in vigore nel gennaio 2027 per i contratti a breve termine e nel gennaio 2029 per quelli a lungo termine. La Cina, che non ha aderito a queste misure, è di conseguenza diventata uno sbocco chiave per i carichi che acquirenti e armatori occidentali evitano sempre più.

La crescita delle importazioni cinesi di GNL russo è coincisa con un forte ritiro delle forniture mediorientali. Le consegne del Qatar verso la Cina sono calate del 55,2% su base annua a 4,89 milioni di tonnellate tra gennaio e luglio, riducendo la quota qatarina nel mix di importazioni di GNL della Cina al 14,5% dal 30,7% di un anno prima, secondo i dati doganali.

La minore disponibilità di carichi qatarini e degli Emirati Arabi Uniti in un contesto di tensioni regionali accentuate ha spinto gli acquirenti a diversificare gli approvvigionamenti, ha dichiarato Tianshi Huang, analista principale senior per gas e GNL in Cina presso S&P Global Energy CERA.

La Russia è stata tra i principali beneficiari del forte calo dei volumi qatarini, insieme a Malaysia, Canada, Oman e Nigeria, secondo i dati doganali.

Carichi artici

Mentre gli operatori di mercato discutono sempre più delle future opportunità legate al GNL di Yamal, i dati CERA mostrano che il recente aumento delle consegne di GNL russo in Cina è stato guidato principalmente da Arctic LNG 2 anziché da una significativa ridistribuzione dei volumi di Yamal.

Secondo un recente rapporto CERA, Novatek ha ampliato la flotta al servizio di Arctic LNG 2 più rapidamente del previsto, aggiungendo sette metaniere da febbraio. La posizione di trasporto rafforzata ha portato CERA a innalzare la previsione di vendite 2027 di Arctic LNG 2 di 2 milioni di tonnellate, a 7,24 milioni di tonnellate.

La Cina è emersa come lo sbocco più importante di Arctic LNG 2 dopo aver ricevuto il primo carico il 28 agosto 2025. Secondo il rapporto, il terminale di Beihai di PipeChina aveva ricevuto 2,8 milioni di tonnellate di GNL dal progetto entro fine luglio, rappresentando oltre il 90% degli arrivi di GNL del terminale.

Sia Novatek che PipeChina non hanno risposto a una richiesta di commento ufficiale inviata via email da Platts.

Huang ha affermato che nel 2025 Arctic LNG 2 ha avuto solo una finestra effettiva di consegna in Cina di quattro mesi. Per confronto, nel 2026 il progetto ha goduto di un ciclo operativo completo di otto mesi, con arrivi nettamente superiori.

La crescita più rapida di Arctic LNG 2 riflette sia una migliore disponibilità di navi sia prezzi scontati, con Novatek che offre carichi a circa il 30%-40% in meno rispetto ai benchmark asiatici del GNL, secondo il rapporto.

Volumi di Yamal

Sebbene la crescita attuale appaia guidata principalmente da Arctic LNG 2, i trader hanno detto che le aziende cinesi prestano crescente attenzione al GNL di Yamal.

«Molte aziende in Cina stanno cercando di concludere accordi con Yamal a causa del [imminente] divieto europeo sul GNL russo», ha dichiarato un trader di terzo livello con sede a Guangdong, aggiungendo di non aver saputo di transazioni confermate.

Tuttavia, i trader hanno indicato che resta poco chiaro quanto GNL di Yamal aggiuntivo potrebbe alla fine essere dirottato verso la Cina, o quanto rapidamente potrebbe avvenire tale spostamento.

Secondo CERA, l'impatto delle restrizioni europee sul GNL di Yamal è finora stato limitato. CERA ha recentemente innalzato la propria previsione di esportazioni 2026 di GNL di Yamal a 20 milioni di tonnellate, citando acquisti europei superiori alle attese e la flessibilità dei contratti a lungo termine.

Le aziende dell'UE in possesso di determinati contratti a lungo termine sul GNL russo possono continuare a consegnare carichi a destinazioni non UE almeno fino a luglio 2027, come riferito in precedenza da Platts.

Huang ha affermato che il potenziale di spedizioni incrementali di GNL di Yamal verso la Cina rimane incerto, con la capacità di trasporto specializzata come probabile principale collo di bottiglia.
Anche se Novatek diventasse più disposta a dirottare i carichi verso l'Asia al contrarsi del mercato europeo, una crescita sostanziale delle consegne di Yamal in Cina appare improbabile, data la limitata disponibilità di navi con classificazione ghiaccio e le inefficienze legate ai trasporti a lunga distanza, ha aggiunto.

Prospettive

Diversi trader hanno affermato che la crescente presenza del GNL russo in Cina riflette sia una logistica di progetto migliorata sia una forte competitività sui prezzi. «Guardando all'anno prossimo, la nostra principale preoccupazione è l'aumento dei volumi di GNL russo», ha dichiarato un trader di un terminale GNL con sede a Guangdong, aggiungendo che i carichi russi più economici potrebbero premere ulteriormente sui prezzi interni e rendere più difficile per gli importatori di secondo livello competere sul mercato spot.

Per gli acquirenti cinesi, l'attrattiva dei carichi russi scontati arriva mentre la crescita della domanda di gas interna rallenta, il che significa che i volumi aggiuntivi a basso costo competono in gran parte con altri fornitori e con la produzione nazionale, anziché espandere il mercato complessivo.

Huang ha inoltre avvertito che la scala finale del GNL russo aggiuntivo che entrerà in Cina dipenderà non solo dalla disponibilità di navi ma anche dalle più ampie condizioni di mercato.

«Se le interruzioni delle forniture mediorientali si attenuassero e Qatar ed Emirati Arabi Uniti ripristinassero i normali livelli di esportazione, la disponibilità globale di GNL aumenterebbe e gli acquirenti cinesi avrebbero una gamma più ampia di opzioni di approvvigionamento. Ciò ridurrebbe il vantaggio di prezzo relativo del GNL russo e limiterebbe gli incentivi degli acquirenti ad aumentare attivamente gli acquisti spot di volumi russi», ha affermato.

Fonte: Platts