Coinbase Institutional e Glassnode hanno dichiarato nel loro report congiunto sul mercato per il terzo trimestre del 2026 di continuare a mantenere una prospettiva neutrale sul mercato delle criptovalute.

Il report afferma che la capitalizzazione totale del mercato delle criptovalute, escluse le stablecoin, è diminuita di circa il 12% nel secondo trimestre dell’anno. Allo stesso tempo, l’offerta di stablecoin è salita a un massimo storico, un segnale che una maggiore liquidità è detenuta dagli investitori al di fuori del più ampio mercato crypto. Le stablecoin sono spesso utilizzate come asset di regolamento e di parcheggio nei mercati crypto, quindi le variazioni della loro offerta possono aiutare a indicare se il capitale viene impiegato in asset rischiosi o mantenuto ai margini.

Le società hanno affermato che i dati on-chain indicano che Bitcoin potrebbe stare passando da una fase di correzione e riequilibrio a un periodo di accumulazione. Secondo il report, le valutazioni di Bitcoin restano sotto pressione, l’offerta movimentata di recente è scesa ai livelli più bassi degli ultimi diversi anni e la quota dell’offerta di Bitcoin in profitto è calata sotto il suo minimo storico. Questi indicatori sono seguiti con attenzione perché possono mostrare quanta offerta stia effettivamente cambiando mano e se i detentori stiano vendendo nelle fasi di forza o conservando le monete in condizioni più deboli.

Coinbase Institutional e Glassnode hanno osservato che condizioni simili sono state storicamente associate più spesso a fasi di accumulazione che a fasi di distribuzione.

Il report ha inoltre affermato che le condizioni di liquidità macroeconomica restano restrittive. Ha citato l’orientamento restrittivo di politica monetaria della U.S. Federal Reserve sotto Kevin Warsh e la relativa forza del dollaro come fattori che continuano a pesare sugli asset rischiosi. Per i mercati crypto, una liquidità più contenuta può essere rilevante perché Bitcoin, Ether e altri asset digitali spesso competono con liquidità e asset in dollari a rendimento più elevato quando gli investitori riducono l’esposizione al rischio.

Altri vincoli sulle prospettive di mercato includono rischi geopolitici, possibile pressione di vendita da parte delle tesorerie in asset digitali e deflussi netti dagli ETF spot su Bitcoin ed Ethereum durante la prima metà dell’anno. Sebbene il ritmo dei deflussi dagli ETF si sia a quanto riferito recentemente attenuato, il report afferma che il contesto di mercato più ampio resta prudente. I flussi dei fondi rimangono un’area importante da monitorare perché gli ETF spot sono diventati uno dei principali canali regolamentati per l’esposizione istituzionale e accessibile tramite broker ai principali asset crypto.

Secondo Coinbase Institutional e Glassnode, gli indicatori on-chain di Bitcoin stanno producendo segnali positivi per gli investitori di lungo periodo, ma una tendenza rialzista più forte richiederebbe un miglioramento significativo delle condizioni di liquidità globale.