Coinbase ha lanciato prestiti a tasso fisso basati sul protocollo di lending decentralizzato Morpho, offrendo ai mutuatari un nuovo modo di accedere a liquidità senza vendere i propri Bitcoin. Annunciato martedì, il prodotto consente agli utenti di prendere in prestito USDC—la stablecoin emessa da Circle—contro i propri Bitcoin, con tasso di interesse e data di rimborso bloccati fin dall'inizio. Morpho ha illustrato il lancio in un post sul blog.

La struttura a tasso fisso si discosta dal modello a tasso variabile che ha dominato il lending on-chain, dove i costi di finanziamento fluttuano con le condizioni di mercato e possono salire in modo imprevedibile. Con la nuova opzione, il tasso rimane costante per tutta la durata del prestito, offrendo agli utenti certezza sia sul costo sia sulla durata del finanziamento. Questo avvicina il prodotto al credito a termine da tempo standard nei mercati convenzionali—mutui e obbligazioni, ad esempio—dove costo e scadenza sono noti in anticipo.

Il lancio segna il primo deployment su scala enterprise di Morpho Midnight, una versione più recente del protocollo progettata per supportare tassi fissi e scadenze definite, con prestiti prezzati ed eseguiti nativamente sulla rete delle criptovalute. Coinbase controlla l'esperienza utente tramite la sua app, mentre Morpho fornisce l'infrastruttura creditizia sottostante e il regolamento è gestito su Base, la rete layer-2 di Ethereum di Coinbase.

Morpho è un protocollo di lending decentralizzato che opera su più reti blockchain. L'opzione a tasso fisso si affianca ai prestiti a tasso variabile esistenti di Coinbase, anch'essi basati sul protocollo. L'exchange ha avviato per la prima volta il borrowing garantito da Bitcoin su Base all'inizio del 2025, affidandosi a Morpho come fornitore tecnologico, e quell'attività è cresciuta notevolmente: i prestiti attivi ora superano 1,4 miliardi di dollari, garantiti da circa 3 miliardi di dollari di collaterale, secondo Morpho.

Coinbase ha ampliato costantemente l'offerta dal suo debutto. In un certo momento ha battuto la concorrenza sui costi di gestione per i mutuatari statunitensi, e in seguito ha ampliato il collaterale accettato oltre Bitcoin includendo asset come XRP e Dogecoin.

La spinta sul lending non è stata tuttavia priva di turbolenze. Un forte calo dei prezzi di Bitcoin ed Ethereum a febbraio ha innescato liquidazioni record nel portafoglio prestiti di Coinbase, evidenziando il rischio connesso al prendere in prestito contro un collaterale volatile. Bloccare un tasso fissa il costo del prestito, ma non protegge i mutuatari dalle oscillazioni del valore dell'asset che lo garantisce—una dinamica che resta in gioco man mano che il borrowing a termine si espande.

Tassi fissi e date di rimborso definite sono fondamentali per i mercati creditizi tradizionali, e introdurli su una piattaforma delle dimensioni di Coinbase è un passo notevole per il lending on-chain, finora basato in gran parte su tassi variabili. Per i mutuatari, la struttura porta la prevedibilità dei prestiti convenzionali in un contesto crypto-native; per la finanza on-chain, dimostra che un'infrastruttura di protocollo aperta può ormai supportare prodotti creditizi modellati su quelli dei mercati mainstream.

Morpho ha presentato la rapidità della realizzazione come prova che le fintech possono sovrapporre prodotti creditizi sofisticati a un'infrastruttura aperta senza ricostruire lo stack sottostante. Sebbene l'integrazione parta da Bitcoin, il protocollo è progettato per supportare in futuro azioni tokenizzate e altri asset del mondo reale, secondo Morpho—un percorso di progettazione che punta a portare la stessa architettura a tasso fisso oltre il collaterale crypto.