Coinbase, il più grande exchange di criptovalute degli Stati Uniti, ha scelto Chainlink per fornire l'infrastruttura dei prezzi per le proprie azioni tokenizzate, consentendo ai titoli di società come Apple e NVIDIA di circolare più liberamente nei mercati di prestito e trading decentralizzati.

L'accordo è particolarmente significativo per gli utenti crypto al di fuori degli Stati Uniti, dove le versioni su blockchain dei titoli azionari statunitensi possono ora essere utilizzate in modo simile a quanto già avviene nel settore della finanza decentralizzata (DeFi) con gli stablecoin e i titoli di Stato tokenizzati.

I tempi sono importanti per l'intero mercato crypto. Le azioni tokenizzate sono state una delle aree più sviluppate della finanza on-chain quest'anno, ma molti di questi asset sono rimasti inattivi nei wallet. Flussi di prezzi affidabili potrebbero cambiare la situazione, rendendoli utilizzabili come garanzia, fonte di liquidità e componente per altri protocolli.

Perché l'oracolo è il tassello mancante

Affinché le azioni tokenizzate abbiano valore nel DeFi, i protocolli devono prima poterle valutare. Questo requisito non è banale: gli smart contract non possono leggere nativamente i dati esterni alla blockchain come i prezzi azionari, quindi dipendono dagli oracoli per trasmettere i dati di mercato esterni sulla blockchain. Secondo la documentazione tecnica di Base, il prezzo del token rispecchia quello del titolo sottostante, ma include un adeguamento on-chain del moltiplicatore per tener conto dei dividendi e frazionamenti azionari senza modificare il numero di token presenti in un wallet.

Nei mercati di prestito, l'assenza di un flusso di prezzi affidabile impedisce una valutazione accurata delle garanzie e rende difficile liquidare le posizioni quando scendono sotto le soglie richieste.

Chainlink svolgerà questa funzione per Coinbase. Chainlink è una rete di oracoli decentralizzata i cui Price Feeds aggregano dati di mercato provenienti da più fornitori indipendenti e costituiscono già una fonte di prezzo fondamentale in tutto il DeFi. Un report di Galaxy ha inoltre evidenziato che Chainlink era già incluso in Robinhood Chain al momento del lancio a luglio, a testimonianza dell'importanza di dati di prezzo accurati per i prodotti azionari tokenizzati.

Apple e NVIDIA come garanzia su Base

Le azioni tokenizzate sono già negoziate nativamente su Base, la rete Ethereum Layer-2 di Coinbase. Base afferma che le azioni sono coperte uno a uno da azioni reali regolamentate da Alpaca e strutturate per essere bankruptcy remote, un'impostazione pensata per mantenere gli asset di copertura segregati in caso di fallimento di un intermediario.

Utilizzando wallet in autocustodia, gli utenti possono detenere esposizioni frazionali su società come Apple e NVIDIA, scambiare questi asset su Aerodrome, il più grande exchange decentralizzato di Base, e, nel caso di NVIDIA, usare la posizione tokenizzata come garanzia per un prestito su Aave, uno dei più grandi protocolli di prestito del DeFi, che si affida già agli oracoli di Chainlink per i prezzi.

Le azioni utilizzano lo standard B20 di Base, un'estensione di ERC-20. Una volta emessi, i token possono interagire con le applicazioni DeFi come gli altri asset on-chain. Il mercato secondario non prevede wallet in whitelist, il che consente ai token di muoversi tra i protocolli DeFi compatibili.

L'involucro normativo si trova ad Abu Dhabi

La struttura giuridica è offshore. L'11 agosto Coinbase ha comunicato di aver ricevuto l'approvazione per i servizi finanziari dalla Financial Services Regulatory Authority, l'autorità di regolamentazione dell'Abu Dhabi Global Market, per gestire il proprio hub globale di tokenizzazione.

Coinbase ha precisato che i token emessi attraverso questo quadro sono garantiti da azioni sottostanti, mentre i titolari verificati ricevono dividendi e diritti di voto.

L'accesso resta limitato agli utenti non statunitensi nelle giurisdizioni idonee. Coinbase ha inoltre dichiarato che i trasferimenti sono soggetti a verifiche sulle sanzioni e che gli asset possono essere congelati a livello di wallet.

Gli asset tokenizzati vengono utilizzati, non solo emessi

I numeri aiutano a spiegare perché il caso d'uso come garanzia sia importante. Alla fine di giugno 2026, a16z crypto stimava che le azioni tokenizzate avessero raggiunto circa 1,7 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato, più di cinque volte i 329 milioni di dollari registrati alla fine di giugno 2025. Il volume mensile dei trasferimenti on-chain è passato da 53 milioni di dollari a giugno 2025 a 9,22 miliardi di dollari a giugno 2026.

Anche i depositi di asset reali tokenizzati nelle piattaforme di prestito DeFi e negli exchange sono aumentati da 2,3 miliardi di dollari nel secondo trimestre 2025 a 7,4 miliardi di dollari nel secondo trimestre 2026, secondo CoinShares e Token Terminal, anche se i depositi totali nel DeFi sono calati di circa il 15%.

Coinbase non è l'unica azienda a puntare su questa domanda. The Block ha riportato che Nasdaq sta costruendo con Payward, controllante di Kraken, un gateway per collegare le azioni tokenizzate alle reti blockchain, mentre Robinhood Chain guida già per numero di possessori di azioni tokenizzate.

La domanda chiave per Coinbase è se gli utenti faranno qualcosa in più rispetto al semplice possesso di questi asset. Se le azioni tokenizzate funzioneranno sempre più come garanzia e liquidità all'interno del DeFi, l'integrazione con Chainlink potrebbe contribuire a trasformarle da semplici rappresentazioni digitali di titoli azionari in una parte più attiva della finanza on-chain.

L'idea non è nuova. Jesus Rodriguez, cofondatore di Sentora, ha sostenuto che le azioni tokenizzate non dovrebbero limitarsi a “exist onchain”, ma dovrebbero “do something onchain”, incluso fungere da garanzia produttiva. L'integrazione di Coinbase con Chainlink indica questa fase successiva, in cui dati di mercato affidabili e regolamento su blockchain consentono all'esposizione azionaria di interagire più direttamente con le applicazioni DeFi.