CleanSpark ha registrato una perdita netta di 239 milioni di dollari per il terzo trimestre fiscale, un'inversione netta rispetto all'utile netto di 257 milioni di dollari registrato nello stesso periodo dell'anno precedente. I ricavi sono scesi a 138 milioni di dollari, al di sotto della stima del consenso di 142,2 milioni di dollari compilata da Yahoo Finance, mentre il miner di Bitcoin accelerava una transizione pluriennale da miliardi di dollari verso infrastrutture di intelligenza artificiale e calcolo ad alte prestazioni.

La perdita è stata pari a 0,89 dollari per azione. I ricavi sono scesi del 30,5% su base annua rispetto ai 198,6 milioni di dollari. Le variazioni di valutazione del Bitcoin hanno rappresentato circa l'87% dell'entità del passaggio tra l'utile dell'anno precedente e la perdita di questo trimestre, evidenziando quanto i conti di CleanSpark rimangano legati ai prezzi delle criptovalute anche mentre l'azienda diversifica le proprie attività.

Risultati trimestrali mostrano debolezza diffusa

Il report di CleanSpark ha rivelato un peggioramento in quasi tutti i principali indicatori finanziari:

• Ricavi: 138 milioni di dollari, in calo del 30,5% su base annua e al di sotto della stima di Yahoo Finance di 142,2 milioni di dollari
• Perdita netta: 239 milioni di dollari, pari a 0,89 dollari per azione, rispetto a un utile netto di 257 milioni di dollari nel trimestre dell'anno precedente
• Cassa operativa utilizzata: 409,3 milioni di dollari nei primi nove mesi dell'anno fiscale
• Debito a lungo termine: 1,78 miliardi di dollari al 30 giugno

Il calo dei ricavi riflette in parte l'impatto dell'halving del Bitcoin di aprile 2024, che ha ridotto i sussidi di blocco da 6,25 a 3,125 BTC per blocco, mettendo sotto pressione i margini dell'intero settore minerario. CleanSpark ha riconosciuto la necessità di capitale aggiuntivo sostanziale per finanziare il suo più recente impegno per un data center, indicando che le pressioni sul bilancio derivanti dal calo del mining stanno incidendo direttamente sulla sua strategia di espansione.

Il contratto di Sandersville costituisce il pilastro della strategia per le infrastrutture AI

CleanSpark ha firmato un contratto di locazione triple-net per un data center della durata di 20 anni a Sandersville, in Georgia, per 175 megawatt di carico IT critico. L'azienda prevede circa 6,6 miliardi di dollari di ricavi contrattuali nel periodo di locazione iniziale. Il tenant, descritto solo come un'azienda tecnologica globale con elevato rating d'investimento, può estendere l'accordo con incrementi di cinque anni per un massimo di 15 anni aggiuntivi, il che potrebbe portare il valore potenziale totale a circa 11,6 miliardi di dollari. La conseguna graduale è prevista a partire dal quarto trimestre del 2027.

Tali cifre rappresentano proiezioni contrattuali e non ricavi già iscritti nei conti di CleanSpark. L'annuncio della società, pubblicato anche sul suo sito di investor relations, non identifica il tenant, non rivela il pacchetto finale di finanziamento per la costruzione e non elimina il rischio di sviluppo ed esecuzione.

Transizione a livello di settore tra i miner di Bitcoin

Il cambiamento riflette un più ampio movimento del settore verso un allontanamento dalla pura economia del mining. Le strutture di mining di Bitcoin possiedono due asset di cui gli sviluppatori di data center AI hanno più bisogno: contratti energetici su larga scala e infrastrutture elettriche di grado industriale già autorizzate e collegate. Questa sovrapposizione ha reso i siti di mining candidati attraenti per la conversione a usi di intelligenza artificiale e calcolo ad alte prestazioni, dove i tenant tipicamente pagano tariffe significativamente più alte per megawatt rispetto a quelle generate dal mining di criptovalute. The Block ha riferito che sia CleanSpark sia il rivale MARA hanno registrato cali di ricavi a doppia cifra nello stesso periodo, mentre entrambe le aziende spingono più a fondo nelle infrastrutture AI.

L'amministratore delegato di MARA, Fred Thiel, ha dichiarato che l'azienda mira a "partecipare a molteplici livelli della catena del valore delle infrastrutture AI mantenendo la disciplina nell'allocazione del capitale", una strategia che il contratto di Sandersville di CleanSpark rispecchia per scala. Thiel ha inoltre affermato che l'azienda "non considera il mining di Bitcoin e le infrastrutture AI come attività in competizione", caratterizzando i ricavi del mining come fonte di finanziamento per gli asset energetici e fondiari che i tenant AI cercano di prendere in locazione.

Cointelegraph ha riferito che CleanSpark non ha raggiunto le stime di ricavi di Wall Street e che le azioni sono scese in seguito alla pubblicazione dei risultati. CryptoSlate ha descritto come MARA, sotto la propria pressione finanziaria, abbia venduto quasi tutto il Bitcoin estratto e dato in garanzia 18.750 BTC come collaterale per il finanziamento di infrastrutture AI senza alcuna rete di sicurezza comunicata.

Il modello dei due più grandi miner quotati in borsa indica un settore che sfruta le riserve di Bitcoin e i contratti energetici per finanziare le ambizioni nell'AI anziché mantenere strategie di pura detenzione. Altri miner, tra cui TeraWulf e Core Scientific, hanno perseguito conversioni di data center comparabili.

Reazione del mercato e questioni aperte

Le azioni CleanSpark sono scese del 5,5% giovedì in seguito alla pubblicazione dei risultati, per poi recuperare circa il 3% nelle contrattazioni pre-market di venerdì, suggerendo che gli investitori stanno valutando il potenziale di ricavi a lungo termine del contratto di Sandersville rispetto all'utilizzo di cassa nel breve termine e all'aumento del debito.

CleanSpark non ha specificato in che modo intende colmare il divario di capitale tra l'attuale utilizzo di cassa e l'inizio delle consegne di Sandersville, oltre a riconoscere la necessità di capitale aggiuntivo sostanziale. Questa questione di finanziamento è probabilmente destinata a influenzare l'andamento dell'azione in vista del prossimo report trimestrale. Il contesto finanziario è stato verificato rispetto all'archivio dei risultati trimestrali di CleanSpark.