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Bitcoin (BTC) ha affrontato questa settimana un contesto normativo in evoluzione, poiché le probabilità sui mercati di previsione per il Digital Asset Market Clarity Act sono scese a circa il 28 percento — in calo rispetto al picco dell’82 percento registrato a febbraio — dopo che il leader della maggioranza al Senato John Thune ha confermato che il disegno di legge non avrà un voto in aula prima della pausa del 7 agosto. La normativa istituirebbe il primo quadro completo negli Stati Uniti per la struttura del mercato degli asset digitali — tracciando i confini di competenza tra la SEC e la CFTC, definendo quali asset digitali si qualificano come titoli o commodities e stabilendo regole di supervisione per exchange, custodi e broker-dealer — con Bitcoin come asset di riferimento per qualsiasi quadro federale.

Thune ha riconosciuto che il Senato non dispone di tempo sufficiente per completare il dibattito, esaminare gli emendamenti e raggiungere la soglia di 60 voti per la cloture necessaria ad avanzare la misura prima che i legislatori lascino Washington. La finestra mancata comprime ulteriormente un calendario legislativo già ristretto e sposta la proposta alla sessione di settembre, con un minore slancio politico. Quando i legislatori torneranno, il CLARITY Act dovrà competere per il tempo in aula con i disegni di legge di stanziamento indispensabili per finanziare il governo federale prima della scadenza dell’anno fiscale del 1 ottobre, restringendo ancora di più lo spazio per una legislazione autonoma sulle criptovalute.

Il disegno di legge ha superato la Camera il 17 luglio 2025 con un voto di 294-134. Ora è elencato come Calendar No. 423 nel calendario del Senato, senza alcuna mozione di cloture depositata e senza tempo formale assegnato in aula. Questa situazione procedurale lascia tutto il rischio residuo di esecuzione al Senato, dove i repubblicani avrebbero bisogno di circa 10 senatori democratici per superare l’ostruzionismo.

Il calo delle probabilità di approvazione era visibile su Polymarket, dove i contratti che prezzano l’entrata in vigore nel 2026 sono stati ribassati dopo ogni scadenza mancata. Anche una cerimonia di firma il 4 luglio ipotizzata dalla Casa Bianca era già svanita dalle aspettative. Per i detentori di Bitcoin e per i partecipanti al mercato statunitense, l’impatto immediato non è un cambiamento delle regole di trading attuali, ma una maggiore probabilità che la normativa complessiva slitti in un calendario elettorale più congestionato, lasciando il settore delle altcoin e le principali piattaforme di asset digitali sotto una supervisione frammentata più a lungo.

Lo stesso evento ha inoltre evidenziato gli ostacoli procedurali e politici che ora circondano la riforma della struttura di mercato legata a Bitcoin. Prima della pausa, i senatori erano concentrati sulle sanzioni contro la Russia e sull’accumulo di nomine esecutive, dell’intelligence e giudiziarie, senza lasciare una finestra pratica per il processo a più fasi richiesto dal CLARITY Act. La misura necessita di dibattito in aula, di una possibile sequenza di emendamenti e di una soglia di 60 voti per la cloture prima del voto finale, una catena che non può essere compressa nei giorni rimasti fino al 7 agosto. La senatrice Cynthia Lummis ha presentato una bozza emendata destinata a unire le versioni delle commissioni Banking e Agriculture del Senato. Il testo rivisto aggiunge regole etiche per le transazioni in asset digitali che coinvolgono funzionari pubblici. In base a tale testo, il presidente e altri funzionari pubblici non potrebbero emettere o sponsorizzare asset digitali, mentre eventuali partecipazioni attuali richiederebbero trust ciechi, dismissione o accordi analoghi. Tali limiti scadrebbero il 20 gennaio 2029. Sette senatori democratici, Angela Alsobrooks, Cory Booker, Ruben Gallego, John Hickenlooper, Catherine Cortez Masto, Mark Warner e Raphael Warnock, hanno sostenuto che le modifiche restano insufficienti in materia di protezione dei consumatori, garanzie contro la finanza illecita e integrità del mercato. L’autorità di applicazione resta irrisolta perché il disegno di legge aggiornato assegna la responsabilità primaria alle agenzie federali, principalmente SEC e CFTC, anziché mantenere una competenza statale parallela. Un intenso lobbying del settore non ha ancora prodotto il numero di voti bipartisan richiesto. La procuratrice generale di New York Letitia James ha avvertito che le norme statali a tutela degli investitori potrebbero risultare limitate nelle questioni di frode sugli asset digitali. Le sezioni tecniche irrisolte riguardano anche il rendimento delle stablecoin e il modo in cui verrebbero trattati i protocolli di finanza decentralizzata, compresi i modelli legati alle algorithmic stablecoins , rendendo difficile un compromesso rapido per Bitcoin e per l’industria crypto più ampia.

Dalla pubblicazione iniziale dell’articolo, le probabilità su Polymarket sono scese ulteriormente a un minimo record del 27 percento il 29 luglio, e Galaxy Digital ha indipendentemente ridotto la propria stima di approvazione al 30 percento. Lo sviluppo più significativo è una controproposta etica bipartisan che viene finalizzata dal senatore democratico Ruben Gallego e dal senatore repubblicano Thom Tillis, i quali intendono sottoporre il testo alla Casa Bianca entro pochi giorni. Tillis ha indicato che la proposta consentirebbe ai procuratori generali statali di far rispettare le disposizioni etiche invece di concentrare tale autorità esclusivamente presso il Dipartimento di Giustizia, un cambiamento che potrebbe rispondere ad alcune obiezioni democratiche. Separatamente, il presidente della SEC Paul Atkins ha dichiarato che l’agenzia è pronta a perseguire regole sulla struttura di mercato crypto attraverso la propria autorità normativa se il Congresso non riuscirà a produrre una legge, pur ammettendo che un quadro statutario sarebbe più duraturo rispetto a regolamenti che una futura amministrazione potrebbe revocare. In un cambiamento rilevante, la senatrice Catherine Cortez Masto — in precedenza tra i democratici che avevano definito il disegno di legge insufficiente — ha affermato di avere ora un’opinione positiva sul testo rivisto in circolazione tra i legislatori, citando il sostegno della National Association of Assistant U.S. Attorneys e della National District Attorneys Association. Gli emendamenti sostenuti da questi gruppi delle forze dell’ordine mirano a una disposizione limitata che proteggerebbe gli sviluppatori di software crypto e le società dalla prosecuzione per attività illecite commesse da terzi sulle piattaforme che costruiscono. Grandi attori istituzionali tra cui Fidelity e Goldman Sachs hanno separatamente affermato che il testo rivisto funziona nella sua forma attuale, aggiungendo peso del settore privato alla spinta bipartisan prima della scadenza della pausa di agosto.

(as of 17:55 UTC) L’analisi di COINOTAG è che il ritardo trasforma il CLARITY Act da catalizzatore di breve termine a fattore di rischio procedurale per Bitcoin. Il testo emendato del Senato rimane una proposta, non una regola finale, e le sue disposizioni etiche vincolerebbero funzionari pubblici e presidente solo se approvate, con restrizioni in scadenza il 20 gennaio 2029. Poiché il disegno di legge centralizza l’applicazione principalmente presso SEC e CFTC, ridisegnerebbe il perimetro normativo per exchange, emittenti di stablecoin e infrastrutture di finanza decentralizzata, incluse le infrastrutture di exchange decentralizzati , a meno che il Congresso non risolva le obiezioni sulla preemption statale e sulla protezione dei consumatori. Anche senza un test sul massimo storico, il quadro legislativo mostra che la struttura di mercato resta incompleta.

COINOTAG non fornisce servizi di consulenza finanziaria. Questo contenuto ha scopo puramente informativo e non deve essere considerato consulenza di investimento. Gli investimenti in criptovalute comportano un rischio elevato.