Le prospettive del CLARITY Act al Senato si sono ulteriormente compromesse dopo la vittoria democratica nelle elezioni di metà mandato, che ha dato al partito il controllo di entrambe le camere del Congresso. Questo cambiamento politico si è rivelato una preoccupazione ancora più seria per il settore crittografico statunitense, e è probabile che complichi gli sforzi dei legislatori repubblicani per raccogliere i voti necessari per far avanzare il disegno di legge sulla struttura del mercato crypto. Con il partito destinato a controllare sia la Camera che il Senato, la finestra per far progredire la misura si è notevolmente ridotta.

La legislazione già faticava nella camera alta. Una votazione procedurale a settembre non è riuscita a far avanzare il disegno di legge, con 49 senatori a favore e 50 contrari — al di sotto dei 60 voti richiesti per procedere, secondo una relazione di Forbes. Il requisito dei 60 voti deriva dalla regola di chiusura del Senato, che deve essere soddisfatta per porre fine al dibattito e consentire alla maggior parte delle legislazioni di arrivare alla votazione finale.

Con le nuove dinamiche che si stanno delineando a Washington, il CLARITY Act ora ha meno spazio per avanzare. I legislatori repubblicani hanno poco tempo per trovare accordi con i democratici prima che l'attuale Congresso scada.

La scadenza di gennaio 2027 aggiunge pressione

Il CLARITY Act deve essere approvato da entrambe le camere del Congresso prima del 3 gennaio 2027, quando l'attuale sessione del Congresso giunge al termine. Se la legge non viene approvata entro quella data, il disegno di legge decadrebbe e dovrebbe essere presentato nuovamente nella prossima sessione del Congresso. Ogni Congresso dura due anni e i disegni di legge non completati non vengono trasferiti automaticamente.

Questa scadenza pone una pressione aggiuntiva sui repubblicani, in particolare ora che i democratici controllano sia la Camera che il Senato. Far avanzare il disegno di legge richiederà uno sforzo maggiore da parte dei due partiti, e il sostegno dei democratici potrebbe rivelarsi determinante per il futuro della legislazione.

Il CLARITY Act è progettato per fornire linee guida chiare per il mercato degli asset digitali negli Stati Uniti. Le negoziazioni, tuttavia, sono state rese difficili dalla mancanza di accordo sull'autorità di regolamentazione e su un quadro più ampio per la regolamentazione delle criptovalute. In quanto legislazione sulla struttura del mercato, il compito principale del disegno di legge è giurisdizionale: decidere quali regolatori supervisioneranno quali segmenti del mercato degli asset digitali.

Il ritardo al Senato potrebbe inoltre influenzare il processo legislativo nel prossimo Congresso. Se il disegno di legge non dovesse ottenere un sostegno sufficiente nella sessione lame-duck — il periodo di lavoro tra le elezioni e l'insediamento del nuovo Congresso — i legislatori dovranno ripensare alcuni elementi della legislazione prima di tentare un'altra votazione. Qualsiasi nuovo sforzo si svolgerebbe in un Congresso con un assetto politico diverso.

Per l'industria crypto, l'impasse crea incertezza aggiuntiva sulla tempistica per l'istituzione di un quadro normativo statunitense più ampio per le criptovalute.

La SEC avanza in modo indipendente con la proposta sulla custodia crypto

Nonostante la legislazione bloccata, la Securities and Exchange Commission (SEC) continua a spingere avanti il proprio programma di regolamentazione legato alle criptovalute — un segno che i regolatori non aspettano che il Congresso risolva il dibattito sulla struttura del mercato. Il 1° ottobre, la SEC ha introdotto emendamenti alla regola di custodia per i consulenti agli investimenti registrati e i fondi di investimento regolamentati, secondo un comunicato stampa dell'agenzia. Le modifiche sono in fase di proposta, il che significa che seguiranno il procedimento normativo standard della SEC — compresa la consultazione pubblica — prima di qualsiasi adozione finale.

Gli emendamenti includono clausole che consentirebbero ad alcuni asset crittografici di essere conservati in regime di autocustodia, a condizione che siano soddisfatti requisiti specifici. La proposta mira inoltre ad ampliare l'elenco dei custodi idonei permettendo alle trust companies con licenza statale di agire come custodi, fatte salve le modifiche proposte.

Questo sviluppo è significativo perché la custodia continua a svolgere un ruolo importante nel dibattito normativo sugli asset digitali. Una maggiore chiarezza normativa darebbe ai consulenti agli investimenti e ai fondi regolamentati maggiore flessibilità nella gestione e nella protezione dei propri asset crittografici.

La proposta della SEC e il CLARITY Act, tuttavia, riguardano aspetti diversi della regolamentazione. La misura della SEC riguarda i requisiti di custodia, mentre il CLARITY Act punta a stabilire regole per il mercato degli asset digitali nel suo complesso. Gli sforzi paralleli dimostrano che il lavoro di regolamentazione delle criptovalute è in corso anche se i legislatori rimangono incapaci di raggiungere un accordo su una legislazione più ampia. Il ritardo al Senato non significa che ogni azione di regolamentazione si sia fermata, poiché le agenzie federali mantengono l'autorità di affrontare questioni specifiche.

Cosa accadrà dopo

La conclusione dell'attuale sessione del Congresso potrebbe rivelarsi determinante per il CLARITY Act. I repubblicani ora affrontano la sfida di assicurarsi un sostegno democratico sufficiente per approvare la legge dopo la precedente sconfitta procedurale al Senato. Se non si raggiungerà un accordo, la legislazione dovrà ripartire da zero attraverso il prossimo processo legislativo.

Nel frattempo, il ritardo rappresenta una prova del divario crescente tra la necessità di linee guida normative più chiare per le criptovalute e la politica che circonda la loro approvazione. Mentre la SEC continua il suo lavoro sulle regole per i vari settori dello spazio crypto, il quadro più ampio sulla struttura del mercato continuerà a dipendere dalla cooperazione del Congresso.