Citi ha innalzato la previsione del Brent per il terzo trimestre a 80 dollari al barile, rispetto ai 75 precedenti, mentre la guerra USA-Iran si protrae e i ripetuti tentativi di accordo non sono riusciti a ripristinare i normali flussi di petrolio attraverso lo Stretto di Hormuz, secondo Reuters.

Lo Stretto di Hormuz è uno dei punti di strozzatura più critici al mondo per il transito di petrolio, gestendo normalmente circa un quinto del consumo petrolifero giornaliero globale. Un'interruzione prolungata dei flussi attraverso la via d'acqua ha quindi implicazioni sproporzionate sull'approvvigionamento globale, ben oltre i volumi direttamente legati alle esportazioni iraniane.

La guerra di cinque mesi è durata più a lungo di quanto Citi avesse previsto, mantenendo un maggior rischio geopolitico incorporato nel prezzo del greggio rispetto a quanto assunto dalle previsioni precedenti. La banca prevede ancora che il conflitto venga eventualmente risolto, ma ha riconosciuto che il ritardo nel raggiungimento di un accordo giustificava un'assunzione di prezzo a breve termine più elevata.

Citi ha lasciato invariata la previsione del Brent per il quarto trimestre a 70 dollari al barile e continua a prevedere che il benchmark si attesti in media a 65 dollari nel 2027. Gli analisti della banca hanno dichiarato che la loro visione di lungo termine sull'esito finale del conflitto rimane invariata nonostante la revisione al rialzo del numero del Q3.

La previsione invariata di 70 dollari per il quarto trimestre ora dipende in gran parte dalla stessa assunzione che aveva sostenuto la previsione di Citi di luglio: che più barili riusciranno ad attraversare Hormuz man mano che la situazione evolve. Tale assunzione è sottoposta a una crescente pressione a causa di segnalazioni di attacchi missilistici contro petroliere nel corridoio meridionale dello stretto e dell'insistenza dell'Iran affinché la via d'acqua rimanga chiusa fino al pieno soddisfacimento delle proprie condizioni.

Le richieste dell'Iran comprendono l'allentamento delle sanzioni, i risarcimenti di guerra e il completo ritiro militare statunitense dalla regione. Teheran ha continuato a caratterizzare lo stretto come un teatro di guerra, e i ripetuti tentativi di una soluzione negoziata non sono riusciti a ripristinare i flussi normali. Le richieste in stallo significano anche che qualsiasi svolta diplomatica richiederebbe un movimento su questioni che entrambe le parti hanno finora trattato come non negoziabili.

La revisione al rialzo relativamente modesta di 5 dollari al numero del Q3 suggerisce che la banca considera ancora la maggior parte degli attuali flussi attraverso il corridoio meridionale di Hormuz ampiamente sostenibili, piuttosto che vedere il conflitto sull'orlo di un'interruzione più grave dell'approvvigionamento globale. La revisione riconosce di fatto che la tempistica precedente della banca per una risoluzione di Hormuz era troppo ottimistica, senza però abbandonare del tutto la tesi della risoluzione.

Tuttavia, se un accordo su Hormuz continua a slittare nel quarto trimestre, la previsione di 70 dollari di Citi per quel periodo diventa la più vulnerabile tra le sue proiezioni. Un'ulteriore revisione al rialzo del numero del Q4 segnalerebbe che il mercato sta scontando uno stallo più lungo piuttosto che una risoluzione a breve termine. Gli indicatori chiave da monitorare includono la frequenza degli incidenti segnalati nel corridoio meridionale, eventuali cambiamenti nelle condizioni dichiarate dall'Iran e se i principali importatori di petrolio inizieranno a attingere più pesantemente alle riserve strategiche.

L'aggiornamento delle previsioni lascia intatta la visione complessiva di Citi: i prezzi del petrolio dovrebbero gradualmente normalizzarsi man mano che il conflitto viene risolto e il traffico via Hormuz torna a livelli più vicini a quelli pre-guerra. Le tempistiche per questo risultato, tuttavia, continuano a essere posticipate rispetto a quanto la banca avesse inizialmente previsto.