L'azione di Circle Internet Group (CRCL) è rimasta sotto pressione a ottobre, scambiandosi vicino agli 85 dollari nell'ultimo istantaneo di mercato — ben al di sotto del picco di 103,25 dollari toccato a settembre — mentre gli investitori rivalutano il ritmo di crescita delle stablecoin e un panorama dei rendimenti dei Treasury statunitensi in trasformazione.

L'azienda stava inoltre facendo fronte a un'attività mista all'interno del suo ecosistema blockchain Arc: il volume degli exchange decentralizzati si è indebolito e gli indirizzi attivi sono diminuiti, sebbene la capitalizzazione delle stablecoin sulla rete abbia continuato a salire.

L'analisi tecnica, tuttavia, ha individuato una potenziale formazione a cuneo discendente che, se confermata, potrebbe sostenere un recupero verso i 100 dollari.

Il motore dei ricavi sotto pressione mentre l'offerta USDC cala

Circle Internet Group gestisce un portafoglio di prodotti che include USDC, la sua stablecoin ancorata al dollaro; USYC, un fondo monetario tokenizzato; la Circle Payments Network; e la blockchain Arc. USDC resta il principale generatore di liquidità dell'azienda, con i suoi ricavi che finanziano lo sviluppo delle altre offerte.

Il modello di business funziona in gran parte come una banca. I clienti acquistano USDC e Circle investe i proventi in titoli di Stato a breve termine. Le banche fanno lo stesso, con la differenza che possono impiegare i fondi dei clienti in modo più ampio, in aree come la carta commerciale e il credito.

Di conseguenza, i ricavi di Circle dipendono da due variabili: l'entità delle riserve USDC e i tassi di interesse. In uno scenario ideale, i ricavi aumentano sia quando l'offerta di USDC sia quando i rendimenti dei titoli di Stato a breve termine salgono. Quando entrambe le leve scendono contemporaneamente — come sta accadendo ora — la pressione sui ricavi si compone.

Recentemente, tuttavia, la circolazione di USDC si è contratta. L'offerta è scesa da 80 miliardi di dollari a marzo a circa 72 miliardi nell'ultimo istantaneo di mercato, dopo che un tentativo di rimbalzo nei mesi scorsi ha perso slancio questo mese.

Uno dei probabili motori del calo è il rally dei mercati crypto arrestatosi, con Bitcoin e la maggior parte delle principali altcoin in rosso. Bitcoin è sceso dal massimo mensile di 87.200 dollari a 84.000 dollari.

Un mercato USDC in contrazione segnala una pressione a breve termine sulla crescita dei ricavi. Gli analisti si attendono che il report trimestrale di novembre dell'azienda mostri ricavi in crescita di appena il 6,25%, fino a 785 milioni di dollari — un dato che rivelerà quanto di questa pressione si sia già riflessa nei risultati dichiarati.

I rendimenti dei Treasury in calo pesano sui proventi delle riserve

Oltre alla contrazione dell'offerta di USDC, Circle deve affrontare venti contrari dal mercato obbligazionario statunitense. Sebbene i rendimenti abbiano registrato un forte rally quest'anno, vi sono segnali che lo slancio si sia arrestato.

Il rendimento decennale è scivolato al 5,125% dal massimo annuo del 5,35%. Più importante per i proventi dell'azienda, il rendimento a tre mesi è sceso al 4,18% — il che significa che Circle ora guadagna meno sulle proprie riserve. Poiché tali riserve sono collocate in titoli di Stato a breve scadenza, il tasso a tre mesi è il parametro più rappresentativo di quanto rende effettivamente ogni dollaro di garanzia USDC.

Sul fronte positivo, i fondamentali suggeriscono che i rendimenti dei Treasury statunitensi potrebbero avere ulteriore margine di movimento: l'inflazione statunitense resta persistente e il debito pubblico statunitense ha continuato a salire questo mese.

La blockchain Arc perde slancio su diversi parametri

Nel frattempo, la blockchain Arc si sta raffreddando su diversi parametri chiave, secondo i dati di DefiLlama. Il valore totale bloccato è sceso a 530 milioni di dollari dal massimo storico di 564 milioni.

Il volume settimanale dei D ha continuato a scivolano, passando da un picco di settembre di 437 milioni di dollari a 222 milioni lo scorso mese. Gli indirizzi attivi sono diminuiti a 22.360 da un record di oltre 46.000.

L'unico punto di luce è la capitalizzazione delle stablecoin di Arc, salita sopra i 750 milioni di dollari. Se questo crescente pool di capitale on-chain si tradurrà in un rinnovato volume di scambi e attività degli utenti contribuirà probabilmente a definire come si leggeranno i parametri della rete nelle prossime settimane.

Il quadro tecnico indica un potenziale breakout a 100 dollari

Il grafico giornaliero suggerisce che CRCL potrebbe avere ulteriore margine di rialzo. Il titolo ha formato un cuneo discendente — un pattern composto da due linee di tendenza discendenti e convergenti che in genere si risolve in un forte breakout rialzista.

Il cuneo si è sviluppato dopo un movimento rialzista, assumendo le caratteristiche di un bullish flag, un comune segnale di continuazione del trend. Inoltre, l'indicatore Supertrend è rimasto in territorio positivo.

Nel complesso, questi segnali suggeriscono che il titolo è posizionato per un potenziale breakout rialzista verso il livello psicologico dei 100 dollari, con un superamento deciso di tale soglia che indicherebbe ulteriori guadagni.

Questo articolo ha finalità puramente informative e non costituisce consulenza finanziaria o di investimento. Le azioni e le attività legate alle criptovalute comportano rischi di mercato significativi e potenziali perdite di capitale. Gli investitori dovrebbero condurre ricerche indipendenti e consultare un consulente finanziario qualificato prima di prendere decisioni di investimento.

Questo articolo è apparso per la prima volta su The Market Periodical.