Circle Internet Group (NYSE: CRCL) ha superato le aspettative di Wall Street mercoledì, riportando 865 milioni di dollari di ricavi per il terzo trimestre del 2026. Il superamento di 182 milioni di dollari rispetto alle stime degli analisti, pari a circa 788 milioni, è stato trainato dalla presale del token ARC, che ha aiutato l'emittente di USDC a compensare il rallentamento dei proventi dalle riserve di stablecoin in un contesto di tassi di interesse in calo.

Poiché la maggior parte dei ricavi di Circle proviene dagli interessi maturati sugli asset a supporto di USDC, i suoi bilanci trimestrali rappresentano una delle letture pubbliche più chiare di come le variazioni dei tassi di interesse si riflettono sull'economia delle stablecoin.

Le azioni CRCL hanno leggermente ceduto dopo la comunicazione, scambiando a 74,25 dollari, con un calo di quasi l'1% rispetto alla chiusura precedente di 75,22 dollari del 3 novembre.

Come ha svolto Circle nel terzo trimestre 2026

I ricavi totali e i proventi da riserve di Circle sono cresciuti del 17% su base annua. La società ha riportato un aumento del 5% dell'utile netto dalle operazioni continuative a 226 milioni di dollari, mentre l'EBITDA rettificato è salito dell'85% a 317 milioni di dollari.

Il dato principale di 865 milioni di dollari ha superato le stime di Wall Street, che variavano da 788 a 802 milioni di dollari, con un consenso EPS di 40 centesimi. Gli analisti avevano segnalato i tassi in calo sugli asset di riserva e gli impegni finanziari legati ai nuovi prodotti come possibili punti di pressione per i numeri riportati dalla società.

Circle ha attribuito il calo dell'8% dei proventi sugli asset a breve termine a supporto di USDC, scesi a 658 milioni di dollari, a un calo di 61 punti base del tasso di rendimento delle riserve. L'impatto del calo del 3,5% è stato in parte compensato da un aumento del 7% dell'offerta circolante di USDC a 73,3 miliardi di dollari, con una crescita media dell'8% nel trimestre. Questa compensazione mostra i meccanismi dei proventi da riserve: il rendimento maturato sugli asset a breve termine a supporto di USDC, moltiplicato per il numero di token in circolazione.

Mentre il rendimento in contrazione e la crescita dell'offerta circolante si sono in gran parte annullati a vicenda, il volume delle transazioni on-chain di USDC ha registrato un aumento del 49% su base annua, raggiungendo 13,9 trilioni di dollari.

La presale di ARC apre una nuova fonte di ricavi

L'evento una tantum della presale di ARC ha rappresentato 182 milioni dei 207 milioni di dollari registrati da Circle nella categoria "Altri ricavi". Il ricavo non ricorrente deriva dalla raccolta di circa 222 milioni di dollari tramite l'offerta di ARC, il token nativo della blockchain Arc, a investitori tra cui a16z crypto (ora a16z Frontier), BlackRock, Apollo e Intercontinental Exchange.

La mainnet pubblica di Arc è andata live il 16 settembre con più di 100 builder istituzionali ed ecosistemici dal primo giorno, un elenco che comprende BlackRock, la Depository Trust and Clearing Corporation e Visa. Circle ha inoltre completato un genesis mint di 10 miliardi di token ARC, diventando la prima società quotata a effettuare il mint di un token di rete per una nuova blockchain di livello uno.

Ci si attende che Arc apra una nuova rotta di ricavi man mano che la catena cresce, utilizzando USDC come gas e trasformando così l'attività on-chain in domanda per il prodotto di punta di Circle.

Il trimestre ha portato anche diversi sviluppi strategici. Circle ha comunicato un impegno azionario di 100 milioni di dollari da parte di Binance e il rinnovo della partnership legata a USDC. La società ha inoltre firmato un accordo per l'acquisizione di Tazapay, società di pagamenti transfrontalieri con sede a Singapore, in una transazione la cui chiusura è prevista per il 2027, mentre USDC è diventato uno sponsor principale sulle maglie del Chelsea Football Club per la stagione 2026/27. Essendo il ricavo della presale di natura una tantum, questi impegni offrono indicatori concreti da monitorare mentre Circle sviluppa fonti di reddito oltre ai proventi da riserve sensibili ai tassi.