Il securities lending raramente finisce nei titoli. Di solito emerge solo quando qualcosa si rompe nel back office. Kris Gower, dirigente di Circle, cerca di cambiare questa situazione, sostenendo che la blockchain Arc dell'azienda e la sua stablecoin USDC potrebbero ridurre fallimenti di regolamento e costi in un settore della finanza che funziona ancora su infrastrutture datate e orari bancari.

Gower ha esposto l'argomento nel podcast BitGo, trasmesso il 4-5 novembre 2026. La sua proposta era semplice: se le operazioni si regolano in meno di un secondo e ininterrottamente, ne falliranno di meno.

Come si inseriscono Arc e USDC

Nel securities lending, un istituto presta azioni o obbligazioni a un altro, e il mutuatario fornisce una garanzia—spesso contanti o altri titoli—a copertura del prestito. Garanzia e titoli devono cambiare mano in modo coordinato. Quando una delle due gambe arriva in ritardo o non arriva affatto, l'operazione fallisce, e il capitale tende a restare fermo mentre i sistemi recuperano.

La conversazione di Gower si è concentrata su come Arc e USDC mirano a eliminare queste frizioni. Circle presenta Arc come una sede in cui gli istituti possono fornire garanzie tokenizzate contro USDC. Secondo Circle, il regolamento su Arc avviene in meno di un secondo, e la rete funziona 24/7. In pratica, questo significa che entrambe le gambe di uno scambio—garanzia tokenizzata e USDC—possono muoversi su un'unica rete e un unico orologio, invece che attraverso sistemi separati con i propri orari di chiusura. I materiali promozionali di Circle presentano questo come l'eliminazione dei tradizionali orari di regolamento che stabiliscono quando gli istituti possono spostare denaro e garanzie.

I materiali di Circle promuovono Arc e USDC anche per accordi di pronti contro termine tokenizzati, o repo, e per una mobilità più ampia delle garanzie. Il repo è un stretto parente del securities lending: una parte vende titoli e si impegna a riacquistarli in seguito, funzionando in modo simile a un prestito garantito a breve termine.

Circle afferma di promuovere il regolamento istantaneo dei repo per una serie di istituti finanziari, presentando l'approccio come un modo per dipendere meno dai sistemi di regolamento convenzionali come Fedwire, la rete di pagamenti della Federal Reserve.

Un curriculum breve

Arc è una rete giovane. Il suo mainnet pubblico è stato lanciato il 16 settembre 2026, con USDC integrato fin dall'inizio. Circle dichiara che la catena aveva più di 100 partner istituzionali dal primo giorno, inclusa una collaborazione con la Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) volta ad avanzare la tokenizzazione dei titoli.

La rete ha anche un token nativo, ARC, emesso da Circle, con un'offerta totale di 10 miliardi. Circle intende utilizzarlo per la futura sicurezza proof-of-stake e la governance sulla rete Arc.

USDC, nel frattempo, continua a crescere. La circolazione ha raggiunto circa 74 miliardi di dollari alla fine di ottobre 2026, e l'attività on-chain è aumentata sulla piattaforma Arc appena lanciata.

Perché conta l'aspetto del regolamento

Il securities lending e i repo sono i luoghi in cui i grandi istituti spostano garanzie per finanziare posizioni e gestire la liquidità. I fallimenti di regolamento hanno costi reali: bloccano il capitale, creano problemi operativi e costringono le aziende a mantenere buffer contro gli imprevisti.

Gli orari di chiusura sono l'altro lato del problema. I sistemi tradizionali chiudono, e quando lo fanno, le garanzie che potrebbero essere utilizzate restano ferme fino alla prossima finestra. Una rete che funziona 24/7 permette agli istituti di spostare le garanzie quando ne hanno bisogno, non quando l'orologio lo consente.

Cosa significa per Circle

Per Circle, Arc segna un passo strategico oltre l'emissione di una stablecoin. L'azienda cerca di possedere le infrastrutture oltre all'asset che le percorre.

Tuttavia, Arc è stato lanciato solo a settembre 2026, quindi il suo track record sotto stress è breve. Le partnership istituzionali al lancio sono un segnale promettente, ma il volume di regolamento reale è la vera prova.

Il token ARC è un'altra questione aperta. Con 10 miliardi di token e un ruolo previsto nella sicurezza e nella governance della rete, il modo in cui Circle distribuirà e decentralizzerà quell'offerta determinerà quanto Arc diventerà realmente indipendente dal suo creatore.

Tre cose valgono la pena di essere monitorate: se la collaborazione con la DTCC produrrà titoli tokenizzati attivi su Arc; se l'attività di repo e securities lending sulla catena andrà oltre i progetti pilota; e come si evolverà la circolazione di USDC dai suoi circa 74 miliardi di dollari mentre Arc matura.

Fonte: CryptoBriefing — Circle's Kris Gower makes the case for Arc and USDC in securities lending