Circle Internet Group ha acquisito lunedì una parte rilevante del portafoglio di brevetti blockchain di IBM, aggiungendo oltre 680 famiglie di brevetti e quasi 1.000 brevetti concessi a livello mondiale. Le società non hanno comunicato il prezzo di acquisto.

Le azioni CRCL di Circle sono state scambiate intorno a $63.60 nel pre-market, circa il 2% sopra il prezzo di chiusura di venerdì di $62.36. L’acquisizione è stata annunciata nove giorni prima della data prevista per la pubblicazione dei risultati del secondo trimestre di Circle, il 5 agosto.

Cosa ha acquisito Circle da IBM

Gli asset coprono tecnologie blockchain fondamentali, oltre ad applicazioni in ambito bancario, servizi finanziari, assicurazioni, verifica della supply chain e operazioni cloud sicure. Circle ha dichiarato che la transazione la rende il maggiore detentore di brevetti blockchain negli Stati Uniti. Una famiglia di brevetti indica generalmente depositi correlati che coprono la stessa invenzione in diverse giurisdizioni, mentre i brevetti concessi sono diritti riconosciuti in mercati specifici.

Circle has acquired fundamental assets from the @IBM blockchain patent portfolio, including 680+ patent families and nearly 1,000 issued patents worldwide. The acquisition makes Circle the leading U.S. blockchain patent holder and strengthens the foundation behind USDC, CPN,… pic.twitter.com/lp6F6z55aw — Circle (@circle) July 27, 2026

Circle has acquired fundamental assets from the @IBM blockchain patent portfolio, including 680+ patent families and nearly 1,000 issued patents worldwide. The acquisition makes Circle the leading U.S. blockchain patent holder and strengthens the foundation behind USDC, CPN,… pic.twitter.com/lp6F6z55aw

L’affermazione di Circle è supportata da dati precedenti sui brevetti. I dati di Patent Sight pubblicati da Statista classificavano IBM al primo posto tra i proprietari di famiglie di brevetti blockchain statunitensi attive nel 2022, davanti ad Ant Group.

L’acquisizione quindi fa più che aumentare il numero di brevetti di Circle. Trasferisce un portafoglio che in precedenza deteneva la posizione leader negli Stati Uniti nei brevetti blockchain.

Circle ha dichiarato che il portafoglio sosterrà USDC, Circle Payments Network e Arc, la sua blockchain enterprise. USDC è la stablecoin di Circle ancorata al dollaro, mentre Circle Payments Network e Arc fanno parte del suo più ampio impegno per costruire infrastrutture di pagamento e regolamento attorno al denaro tokenizzato. Circle e IBM hanno inoltre affermato che esploreranno ulteriori collaborazioni commerciali, secondo il comunicato della società di Circle.

“La proprietà intellettuale è fondamentale per portare avanti la nostra missione ed espandere l’adozione dell’infrastruttura on-chain. IBM è stata una pioniera nell’innovazione tecnologica, e questa acquisizione amplia la capacità di Circle di sviluppare l’infrastruttura che alimenta la finanza globale nativa di Internet,” ha dichiarato Sarah Wilson, General Counsel e Corporate Secretary di Circle, nel comunicato della società.

Reazione del mercato all’accordo sui brevetti

Il movimento di circa il 2% di Circle nel pre-market è stato inferiore alla reazione registrata dopo alcuni recenti sviluppi regolamentari. Il 10 luglio Circle è salita fino al 15% intraday dopo che l’Office of the Comptroller of the Currency ha autorizzato la sua banca fiduciaria nazionale, e quel giorno il titolo ha chiuso in rialzo del 5%.

La transazione con IBM non ha incluso un prezzo comunicato, lasciando gli investitori senza un importo di acquisto da inserire nei modelli finanziari. Circle è entrata nel trimestre con $2.86 miliardi di ricavi trailing e una perdita netta di $14.3 milioni. Se l’acquisizione avesse comportato un esborso di cassa rilevante, potrebbe emergere nei risultati di Circle del 5 agosto.

Le azioni IBM sono salite di circa l’1,8% nel pre-market a $218. Poiché IBM è una società molto più grande e l’importo della vendita dei brevetti non è stato comunicato, i due movimenti dei prezzi azionari non dovrebbero necessariamente essere letti come direttamente collegati.

I target price degli analisti sell-side sono rimasti superiori al prezzo di chiusura di venerdì di Circle. Ventisette analisti avevano un target price medio di $120.76, quasi il doppio della chiusura a $62.36, anche dopo il calo post-IPO di Circle dal massimo di chiusura record di $263.45.

Open USD e pressione competitiva

L’acquisizione dei brevetti arriva anche mentre Circle affronta nuova concorrenza nell’infrastruttura e nella distribuzione delle stablecoin. IBM figura nell’elenco dei partner di Open Standard insieme a Visa, Mastercard, BlackRock, Google, Stripe e Coinbase.

Open Standard ha lanciato Open USD il 30 giugno con oltre 140 sostenitori. Il token restituisce ai distributori quasi tutto il reddito da riserve dopo una commissione di gestione e non applica costi per il minting o il rimborso.

Questo modello incide su una linea di ricavo centrale per l’attività di Circle. Gli emittenti di stablecoin detengono in genere riserve a copertura dei token e possono generare reddito su tali riserve, rendendo le condizioni di distribuzione e la condivisione del reddito da riserve importanti per l’economia degli emittenti. Il 14 luglio, l’analista di Mizuho Dan Dolev ha declassato Circle a underperform e ha tagliato il suo target price da $85 a $50, citando il modello pass-through. La sua stima di EBITDA rettificato 2027 per Circle è scesa da $1.09 miliardi a $699 milioni.

Lo stesso giorno JPMorgan ha ridotto anche le proprie stime su Circle, indicando una debole attività crypto nel secondo trimestre.

Visa ha aggiunto un elemento operativo al contesto competitivo il 16 luglio. La società ha annunciato la sua Stablecoin Platform, che offre alle istituzioni accesso a minting e rimborso a partire da Open USD, secondo il comunicato della società di Visa.

Di conseguenza, Circle ha acquisito proprietà intellettuale blockchain fondamentale da una società che è anche indicata come partner in un consorzio concorrente nella distribuzione dei pagamenti. I brevetti possono contribuire a proteggere elementi dello stack tecnologico di Circle, ma da soli non modificano l’economia del reddito da riserve né gli accordi di distribuzione.

Aspetti da monitorare dopo l’acquisizione

I risultati di Circle del 5 agosto potrebbero fornire maggiori informazioni sulla transazione con IBM, inclusi il corrispettivo pagato, eventuali nuove voci relative ad attività immateriali e i commenti del management su come saranno utilizzati i brevetti.

Un altro elemento è l’accordo di distribuzione di Circle con Coinbase. Mizuho ha segnalato che l’accordo è in scadenza per il rinnovo ad agosto. Il contratto contribuisce a determinare quanta parte del reddito da riserve di USDC Circle trattiene.

Circle non ha dichiarato se intenda concedere in licenza i brevetti IBM o far valere eventuali rivendicazioni contro società che costruiscono infrastrutture di pagamento concorrenti.

Anche il rapporto con IBM resta indefinito oltre la vendita dei brevetti. Le società hanno affermato che esploreranno ulteriori attività commerciali, ma non hanno indicato un prodotto, una tempistica o un cliente.