La stagione degli utili del secondo trimestre è ancora nelle sue fasi iniziali, con circa un terzo delle società dell’S&P 500 che ha finora pubblicato i risultati. Secondo i dati FactSet, l’86% di queste società ha superato le previsioni sugli utili di Wall Street, mentre l’80% ha battuto le aspettative sui ricavi, segnalando un altro periodo di reporting solido.

Il settore Energy è in testa a tutti gli 11 settori di mercato con una crescita degli utili anno su anno del 128,2%, ben al di sopra della media dell’S&P 500 del 37,9%. Questo balzo è stato trainato in larga misura dai prezzi più elevati del petrolio derivanti dal conflitto in Medio Oriente. Il Brent ha registrato una media di $92.55 al barile nel secondo trimestre, con un aumento del 45% rispetto alla media del Q1 2026 di $63.68 al barile. Il forte incremento trimestre su trimestre evidenzia quanto gli utili upstream e downstream siano sensibili al rischio geopolitico sull’offerta e colloca l’energia come il principale contributore alla crescita degli utili a livello di indice in questo periodo.

A livello di sotto-settore, quattro dei cinque sotto-settori energetici stanno registrando una crescita degli utili a doppia cifra: Oil & Gas Refining & Marketing (249%), Integrated Oil & Gas (166%), Oil & Gas Exploration & Production (104%) e Oil & Gas Storage & Transportation (11%). Solo Oil & Gas Equipment & Services ha segnato un calo, pari al -16% anno su anno, riflettendo la tipica risposta ritardata della spesa per servizi e attrezzature oilfield ai cambiamenti dei prezzi delle materie prime, poiché gli operatori in genere danno priorità ai flussi di cassa dei progetti esistenti prima di autorizzare nuovi contratti di perforazione e attrezzature.

Chevron registra il profitto trimestrale più alto in sei anni

Chevron Corp. (NYSE:CVX) ha riportato venerdì il profitto trimestrale più alto in sei anni, superando agevolmente le aspettative di Wall Street. La società ha registrato utili nel Q2 2026 pari a $6.06 per azione, battendo la stima di consenso FactSet di $5.55. I ricavi sono saliti a $70.06 miliardi, in aumento del 56.2% anno su anno e ben sopra i $62.72 miliardi previsti.

Gli utili upstream hanno raggiunto $8.2 miliardi, praticamente triplicando rispetto all’anno precedente, mentre gli utili downstream sono balzati a $4.9 miliardi, rispetto a $737 milioni nel periodo dell’anno precedente. La produzione totale si è attestata a 4.07 milioni di barili equivalenti di petrolio (boe) al giorno, con la produzione negli Stati Uniti che ha toccato un massimo storico di 2.08 milioni di boe al giorno. La produzione è aumentata del 20% anno su anno, sostenuta dagli asset legacy Hess, dal Permian Basin — il più grande bacino petrolifero degli Stati Uniti, che si estende nel West Texas e nel sud-est del New Mexico — e dal Gulf of America.

Chevron ha inoltre riportato sinergie da deal pari a $1.5 miliardi derivanti dall’acquisizione di Hess, raggiunte con sei mesi di anticipo rispetto al programma. L’operazione Hess, una delle maggiori fusioni del settore energetico degli ultimi anni, ha ampliato in modo significativo il portafoglio di Chevron aggiungendo asset nel bacino shale Bakken del North Dakota e una partecipazione chiave nel prolifico blocco Stabroek in Guyana, dove ExxonMobil è l’operatore. La società ha proseguito nel trimestre il suo costante programma di ritorno di capitale, riacquistando azioni per $3 miliardi, distribuendo $3.5 miliardi in dividendi e riducendo il debito di un record di $0.4 miliardi. La chief financial officer Eimear Bonner ha confermato che gli obiettivi di riacquisto azionario per l’intero anno resteranno compresi tra $10 miliardi e $20 miliardi. Il ritmo dei ritorni riflette un più ampio cambio di orientamento del settore dal 2020 verso la priorità alle distribuzioni agli azionisti rispetto alla crescita aggressiva della produzione — una disciplina che ha ridisegnato le aspettative degli investitori in tutto il comparto oil integrato.

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ExxonMobil registra un utile netto ai massimi da quattro anni in un quadro misto

Exxon Mobil (NYSE:XOM) ha fornito un trimestre misto ma nel complesso solido. Gli utili per azione non-GAAP del Q2 si sono attestati a $3.52, mancando le stime di $0.11, principalmente a causa di un’intensa manutenzione delle raffinerie che ha limitato la cattura dei margini sui carburanti in un contesto di volatilità dei prezzi. I ricavi, tuttavia, hanno raggiunto $116.02 miliardi, in aumento rispetto a $81.51 miliardi dello stesso trimestre dell’anno precedente.

L’utile netto del secondo trimestre è salito a $14.5 miliardi, il livello più alto in quattro anni, sostenuto dai prezzi elevati del petrolio e dalla stretta dell’offerta globale. Il free cash flow è stato pari a $17.2 miliardi, superiore alle aspettative.

ExxonMobil ha riportato la sua produzione upstream più alta da oltre 20 anni, escludendo le perturbazioni in Medio Oriente. La produzione è stata sostenuta da livelli record nel Permian Basin, dove i volumi hanno superato 1.8 milioni di boe al giorno, in linea con il tasso di crescita annuo composto del 9% pianificato fino al 2030.

La società ha restituito $9.4 miliardi agli azionisti nel trimestre, di cui $4.3 miliardi in dividendi e $5.1 miliardi in riacquisti di azioni. ExxonMobil ha inoltre annunciato di aver realizzato $16.3 miliardi di risparmi strutturali cumulati rispetto ai livelli del 2019, grazie a riduzioni del personale, strumenti digitali e aggiornamenti degli impianti.

Le operazioni in Guyana raggiungono traguardi chiave

ExxonMobil ha evidenziato diversi sviluppi significativi nelle sue attività in Guyana. Il blocco Stabroek, scoperto nel 2015 e stimato contenere oltre 11 miliardi di barili di risorse recuperabili equivalenti al petrolio, ha posizionato la Guyana come uno dei paesi produttori di petrolio in più rapida crescita al mondo dall’avvio della produzione nel 2019. La quinta unità Floating Production, Storage, and Offloading (FPSO) della società, parte del progetto Uaru, è salpata ufficialmente, con l’avvio della produzione previsto per il quarto trimestre del 2026. La nuova FPSO aggiungerà 250,000 barili al giorno di capacità produttiva.

Le operazioni delle prime quattro FPSO stanno producendo costantemente circa 100,000 barili al giorno sopra la base di investimento, raggiungendo un’affidabilità del 98% da inizio anno. Secondo il chief financial officer di ExxonMobil, la società ha completamente recuperato il suo investimento iniziale di $55 miliardi in Guyana dal 2014, con due anni di anticipo rispetto alle proiezioni.

A partire dal Q3 2026, Exxon contabilizzerà circa 100,000 barili al giorno in meno per il recupero dei costi, trasformando il contratto in una ripartizione 50/50 del profit-oil, che aumenterà i ricavi diretti sia per il consorzio sia per la Guyana.

Nel frattempo, i progressi del progetto Longtail in Guyana restano in linea con il calendario. Lo sviluppo segnerà il primo progetto offshore della Guyana specificamente dedicato al gas naturale non associato e non al petrolio. Il progetto punta a fino a 1.2 miliardi di piedi cubi di gas al giorno insieme a 250,000 barili di condensato, con la prima produzione prevista per il 2030.

Attenzione ora ai prossimi utili

L’attenzione si sposterà ora sulla prossima tornata di trimestrali dei supermajor. BP è in programma per il 4 agosto, seguita da ConocoPhillips l’6 agosto. Gli operatori di mercato osserveranno oltre il probabile ulteriore aumento dei profitti per cogliere segnali su come i team manageriali valutino la sostenibilità dell’attuale rally del petrolio nella seconda metà dell’anno. Spese in conto capitale, ritorni agli azionisti, guidance sulla produzione, performance di trading ed eventuali modifiche ai piani di investimento di lungo periodo saranno oggetto di attenta analisi, soprattutto dopo che Chevron ed ExxonMobil hanno mostrato con quanta rapidità i prezzi più alti del greggio si siano tradotti in flussi di cassa più forti e ritorni di capitale record.

By Alex Kimani for Oilprice.com

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