La Commodity Futures Trading Commission è in corsa per consolidare la propria autorità sui mercati predittivi, inviando alla Casa Bianca due regole che riscriverebbero la definizione legale di "swap" attorno agli event contract, le scommesse sì-o-no scambiate su piattaforme come Kalshi e Polymarket.

I mercati predittivi consentono agli utenti di scambiare posizioni sugli esiti di elezioni, pubblicazioni di dati economici e altri eventi del mondo reale, e la loro rapida crescita ha collocato il settore al centro di una crescente battaglia regolatoria.

Il regolatore ha presentato entrambe le proposte il 28 settembre all'Office of Information and Regulatory Affairs (OIRA), l'ufficio della Casa Bianca che esamina le regole federali prima della loro pubblicazione formale. La prima, una proposta di regola identificata come RIN 3038-AF82, definirebbe ulteriormente il termine "swap" per includere esplicitamente gli event contract e sarà sottoposta a consultazione pubblica. La seconda, una regola finale provvisoria (RIN 3038-AF81), escluderebbe i "prodotti di gioco d'azzardo in stile casinò" dalla definizione di swap e potrebbe entrare in vigore previa approvazione. La CFTC ha classificato entrambe come non economicamente significative—generalmente un iter di revisione più leggero presso l'OIRA rispetto alle principali regole—and i loro testi completi non sono ancora pubblici. Una volta approvate dall'OIRA, la pubblicazione formale rivelerà i testi completi e aprirà il periodo di consultazione della proposta di regola.

L'etichetta "swap" è il nucleo di una feroce battaglia di competenze. Se gli event contract sono swap, rientrano nell'autorità della CFTC, che il presidente Michael Selig ha sostenuto essere esclusiva, collocando le piattaforme fuori dalla portata dei regolatori statali del gioco d'azzardo. Diversi stati hanno citato in giudizio gli operatori di mercati predittivi accusandoli di gioco d'azzardo illegale, e la CFTC ha presentato una controquerela per bloccare tale supervisione. Per le piattaforme e i loro utenti, l'etichetta determina di fatto quale regime normativo si applica: un unico quadro federale sui derivati o un mosaico di leggi statali sul gioco d'azzardo.

L'attività di regolamentazione fa seguito a una serie di decisioni contrastanti delle corti d'appello sulla qualifica di tali contratti come swap—una divisione che ha lasciato incerto lo status giuridico dei contratti e ha ora attirato l'attenzione della Corte Suprema.

La mossa estende un modello più ampio di CFTC che procede con le proprie regole invece di attendere il Congresso, parte di uno spostamento successivo al Clarity Act verso regolatori che definiscono la politica sulle criptovalute. L'agenzia ha recentemente inviato alla Casa Bianca un'altra regolamentazione sui mercati crypto, il suo staff ha avvertito che i contratti "mention" legati a dichiarazioni pubbliche invitano alla manipolazione.

Il controllo regolatorio continua ad aumentare, anche a livello federale. La CFTC sta indagando sull'ex deputato Adam Kinzinger per scommesse su Kalshi legate al suo stesso graziò. La Commissione ha inoltre emesso un avviso questa settimana contro i "mention markets", suggerendo che i contratti dei mercati predittivi che si regolano su se una persona nominata pronunci determinate parole debbano essere presunti facilmente suscettibili di manipolazione.

A livello statale, New York la scorsa settimana ha fatto causa a Polymarket con l'obiettivo di vietarla nella propria giurisdizione, facendo eco a una precedente azione contro Kalshi.

Per ora, i documenti della CFTC segnalano un'intenzione, non regole definitive. Entrambe le misure devono ancora superare il processo di revisione della Casa Bianca. I segnali da monitorare a breve termine: le decisioni dell'OIRA su entrambi i provvedimenti, la prima pubblicazione pubblica dei loro testi completi e la finestra di consultazione della proposta di regola—insieme alla questione se la Corte Suprema prenderà in esame la divisione tra le corti d'appello. Ma cercando di scrivere essa stessa la definizione di swap, l'agenzia sta tentando di risolvere per via regolatoria ciò che tribunali e stati si contendono caso per caso.