La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) statunitense ha inviato due nuove regole alla Casa Bianca per la revisione, entrambe relative a come l'agenzia definisce i contratti sugli eventi utilizzati sulle piattaforme di mercati delle predizioni. Una regola classificherebbe formalmente questi contratti sugli eventi come "swap", una categoria di prodotti finanziari che rientra nella giurisdizione della CFTC. Una seconda rimuoverebbe i "prodotti di gioco d'azzardo in stile casinò" dalla stessa definizione di swap. Insieme, le due misure sono progettate per separare completamente i mercati delle predizioni dalle leggi statali sul gioco d'azzardo. Poiché tale definizione determina quali norme del regolatore si applicano, si trova al centro della disputa in corso su queste piattaforme.

Le proposte sono state segnalate in un report di CoinDesk pubblicato la stessa settimana. Lo sviluppo è stato anche notato su X, dove l'account di analisi Coin Bureau ha scritto:

It's OVER. The SEC and CFTC are done waiting for the CLARITY Act. Regulators have now made at least 9 moves to build crypto rules without Congress. 1. SEC Crypto Task Force – define what is and is not a security 2. Project Crypto – modernize SEC rules for onchain markets 3.… pic.twitter.com/wviv65MA7p

— Coin Bureau (@coinbureau) September 30, 2026

La CFTC vuole classificare ufficialmente i contratti sugli eventi come swap. Gli swap sono prodotti finanziari regolamentati dalla CFTC in cui due parti concordano uno scambio basato su un esito. La regola complementare escluderebbe i "prodotti di gioco d'azzardo in stile casinò" dalla stessa definizione, tracciando una chiara linea di demarcazione normativa tra mercati delle predizioni e gioco d'azzardo. Per il settore, tale linea determina se le piattaforme rispondano davanti a un unico regolatore federale o davanti alle autorità statali sul gioco d'azzardo di tutto il paese.

Perché la CFTC Spinge per Queste Regole

I contratti sugli eventi sono semplici scommesse sì-o-no su esiti misurabili. Le persone li utilizzano per scommettere su eventi come i risultati delle elezioni o gli esiti sportivi. Piattaforme come Kalshi, Polymarket, Crypto.com e Robinhood offrono questi contratti agli utenti, e la CFTC si è posizionata come il principale regolatore federale di queste piattaforme e dei prodotti che offrono.

Gli stati si sono opposti a tale posizionamento. Molti sostengono che i contratti sugli eventi legati allo sport dovrebbero rientrare nelle leggi statali sul gioco d'azzardo anziché nella supervisione federale. Questo disaccordo ha portato a legali in più stati, e Kalshi in particolare è stata accusata in diversi stati di gestire un'operazione di gioco d'azzardo illegale.

Sentenze Contraddittorie dei Tribunali

I tribunali federali non sono giunti a un accordo su come classificare questi contratti. La settimana scorsa, la Corte d'Appello del Sesto Circuito ha stabilito che i contratti sportivi di Kalshi non sono swap. La Corte d'Appello dell'Ottavo Circuito è giunta a una conclusione simile, con entrambi i tribunali che hanno affermato che i contratti rientrano nelle regole statali sul gioco d'azzardo.

La Corte d'Appello del Terzo Circuito, tuttavia, ha deciso in modo diverso, ritenendo che la CFTC abbia effettivamente la giurisdizione adeguata su questi mercati. Questa divisione significa che la questione rimane irrisolta a livello federale, e gli esperti legali hanno suggerito che la Corte Suprema degli Stati Uniti potrebbe eventualmente dover decidere la questione se la divisione tra le corti d'appello dovesse persistere. Finché i tribunali superiori non la risolveranno, lo stesso contratto può essere trattato in un modo in alcune parti del paese e in un altro in altre.

Processo di Revisione e Questioni Aperte

Entrambe le regole presentate questa settimana sono in fase di revisione presso l'Office of Management and Budget della Casa Bianca. Questo passaggio di revisione di solito arriva subito prima che una regola sia aperta ai commenti pubblici. Una delle misure è una regola finale provvisoria, che entrerebbe in vigore immediatamente, il che significa che parte della ridefinizione potrebbe essere in vigore mentre le cause legali sono ancora pendenti. Resterebbe comunque aperta ai contributi pubblici e a possibili modifiche successive.

La CFTC non ha ancora rilasciato il testo dettagliato di nessuna delle due regole. Nel suo deposito, l'agenzia ha solo dichiarato che nessuna delle due regole è considerata "economicamente significativa", una designazione che conta perché le regole contrassegnate come economicamente significative affrontano un scrutinio normativo rafforzato. Il testo non pubblicato è il dettaglio da osservare: la formulazione esatta determinerà dove verrà tracciata la nuova linea tra prodotto finanziario e prodotto di gioco d'azzardo.

Un Regolatore Che Agisce Da Solo

Il presidente della CFTC, Mike Selig, sta agendo come unico commissario dell'agenzia. Il presidente Trump non ha ancora nominato i membri per ricoprire i seggi rimanenti, il che significa che Selig sta prendendo decisioni normative senza il contributo di altri commissari. In circostanze normali, l'agenzia è strutturata per avere cinque membri.

Separatamente dalle due regole sui mercati delle predizioni, la CFTC ha anche presentato una "prerule" incentrata sulla regolamentazione delle criptovalute. L'agenzia non ha condiviso dettagli specifici su cosa coprirà tale prerule.

Prossimi Passi

L'esito di queste modifiche normative potrebbe influire sulle cause legali in corso tra la CFTC e diversi stati. Se i contratti sugli eventi venissero definiti legalmente come swap anziché come gioco d'azzardo, ciò potrebbe indebolire gli argomenti legali degli stati nelle cause attuali. I traguardi a breve termine sono la pubblicazione del testo completo delle regole, l'apertura del periodo di commento pubblico e l'evoluzione della divisione tra le corti d'appello.

Questo articolo è stato pubblicato originariamente su CoinCentral.