La Commodity Futures Trading Commission venerdì ha emanato una coppia di misure volte a collocare formalmente i mercati delle previsioni sotto la propria autorità, proponendo di definire i contratti su eventi come "swap" ai sensi della legge federale ed escludendo espressamente il gioco d'azzardo in stile casinò dal perimetro dell'agenzia.

La prima misura, una regola proposta aperta ai commenti pubblici, estenderebbe la definizione di "swap" per includere espressamente i contratti su eventi, compresi quelli legati a sport, politica, eventi culturali e meteo. I contratti su eventi sono il prodotto principale dei mercati delle previsioni — piattaforme come Kalshi e Polymarket, dove gli utenti prendono posizioni sul verificarsi di risultati del mondo reale. La CFTC ha descritto tali contratti come strumenti finanziari "comunemente noti al settore come swap", affermando che la mossa risolve ogni ambiguità sul loro status normativo.

"Questi prodotti sono derivati su materie prime pienamente rientranti nel perimetro normativo della CFTC ai sensi del Commodity Exchange Act e rientrano nella giurisdizione esclusiva dell'agenzia", ha dichiarato in una nota il presidente Michael Selig.

La seconda misura, una regola finale provvisoria efficace immediatamente alla pubblicazione, traccia il confine opposto. Essa codifica la posizione di lunga data dell'agenzia secondo cui i prodotti di gioco d'azzardo in stile casinò, comprese le scommesse sportive e i giochi da casinò, sono esclusi dalla definizione di swap. "I prodotti di gioco d'azzardo in stile casinò non sono derivati", ha affermato Selig, inquadrando il provvedimento come un chiarimento dei "limiti del proprio perimetro normativo". Entrambe le misure prevedono finestre di consultazione di 30 giorni, offrendo a piattaforme, regolatori statali e pubblico un canale formale per rispondere.

Insieme, le due regole accentuano la distinzione al centro di un'accesa battaglia giurisdizionale se i contratti su eventi sono swap, rientrano nell'autorità della CFTC — che Selig ha sostenuto essere esclusiva — collocando piattaforme come Kalshi e Polymarket al di fuori della portata dei regolatori dei giochi d'azzardo statali. Più stati hanno citato in giudizio operatori di mercati delle previsioni accusandoli di gioco d'azzardo illegale, e la CFTC ha a sua volta fatto ricorso per difendere il proprio terreno.

I documenti formalizzano le proposte che l'agenzia ha inviato alla Casa Bianca per l'esame a fine mese scorso, nell'ambito di un spinta più ampia con cui la CFTC ha scelto di affermare la propria autorità anziché attendere il Congresso. L'agenzia ha in generale adottato un approccio favorevole al settore sia verso i mercati tradizionali sia verso quelli delle criptovalute; di recente ha concesso un'esenzione no-action che consente alle app crypto di offrire derivati regolamentati e ha fatto avanzare separate proposte normative sui mercati crypto.

I rischi legali per i mercati delle previsioni continuano a crescere. Una divergenza tra i tribunali sul fatto che i contratti su eventi si qualifichino come swap regolamentati a livello federale — una disputa che contrappone la NFL e altri a Kalshi — ha attirato l'attenzione della Corte Suprema, il che significa che la questione che la CFTC sta ora cercando di risolvere mediante la regolamentazione potrebbe alla fine essere decisa dai giudici.

Le due misure sono state annunciate tramite i comunicati stampa della CFTC (9309-26, 9310-26).