La Commodity Futures Trading Commission ha ordinato a KalshiEX di continuare a operare normalmente dopo che New York si è mossa per bloccare il mercato delle previsioni regolamentato a livello federale dall'offrire contratti di evento negli Stati Uniti.

Un'ordinanza d'emergenza emanata l'11 agosto impone a Kalshi di continuare a svolgere le sue funzioni come mercato dei contratti designato ai sensi del Commodity Exchange Act. Kalshi aveva informato il regolatore di un'emergenza di mercato il 1° agosto, un giorno dopo che il procuratore generale di New York Letitia James aveva intentato un'azione esecutiva su vasta scala contro l'azienda.

New York sta chiedendo un'ingiunzione temporanea che copra tutti i contratti di evento di Kalshi a livello nazionale, insieme al risarcimento, alla confisca dei profitti, alle sanzioni e a danni per oltre 36 miliardi di dollari.

La CFTC considera l'azione di New York come un'emergenza di mercato

Poiché Kalshi ha la sua sede principale a New York, una restrizione operativa a livello statale potrebbe interrompere l'exchange ben oltre i clienti fisicamente lì residenti. Kalshi è una delle poche piattaforme di mercato delle previsioni che opera sotto la diretta supervisione dei derivati federali, il che significa che qualsiasi interruzione della sua infrastruttura colpirebbe i trader a livello nazionale, indipendentemente dal loro stato di residenza.

La CFTC ha stabilito che le restrizioni minacciate potrebbero interferire con la capacità di Kalshi di soddisfare i molteplici requisiti del mercato dei contratti designato in merito ad accesso equo, integrità del mercato, esecuzione, compensazione e altre funzioni principali. Il regolatore ha ordinato all'exchange di continuare a operare secondo le sue normali pratiche nel rispetto delle regole del mercato federale.

Il presidente della CFTC Michael Selig ha dichiarato che le borse derivate non possono operare sotto regimi statali di gioco d'azzardo in conflitto quando le transazioni abbinano i partecipanti oltre i confini statali e passano attraverso infrastrutture di compensazione supervisionate a livello federale. L'agenzia sostiene che il Congresso le abbia concesso la giurisdizione esclusiva sui contratti di evento scambiati su borse derivate registrate. Tale affermazione di autorità federale esclusiva, se confermata dai tribunali, stabilirebbe un precedente che limita la capacità dei singoli stati di applicare statuti sul gioco d'azzardo o sulle scommesse agli exchange registrati presso la CFTC.

Questa posizione ha già portato a una separata causa della CFTC per fermare New York dall'applicare le leggi statali sul gioco d'azzardo ai mercati delle previsioni registrati a livello federale.

New York cerca sanzioni per le accuse di gioco d'azzardo senza licenza

La denuncia del 31 luglio alleges che Kalshi operi un'attività di gioco d'azzardo senza licenza offrendo contratti legati a sport, elezioni, cultura e altri eventi futuri senza l'approvazione della New York State Gaming Commission.

New York sta anche contestando i prodotti sportivi di Kalshi secondo le regole statali sulle scommesse, comprese le restrizioni di età e i requisiti di licenza. La petizione chiede 100.000 dollari per ogni presunta offerta non autorizzata di scommesse sportive, il triplo dei guadagni legati all'attività contestata, il risarcimento e la confisca dei proventi.

La controversia estende un conflitto stato-federale che ha già raggiunto il Kentucky, dove la CFTC ha fatto causa dopo che Kalshi e Polymarket hanno affrontato accuse di sportsbook illegale. Il numero crescente di stati coinvolti riflette un disaccordo fondamentale sul considerare i contratti di evento come derivati finanziari regolamentati o come prodotti di gioco d'azzardo non autorizzati, una questione di classificazione che non ha ancora una risposta giudiziaria consolidata.

I mercati delle previsioni affrontano pressioni su più fronti

Il sostegno federale a Kalshi non risolve la causa di New York. L'ordinanza d'emergenza disciplina gli obblighi dell'exchange verso la CFTC mentre i tribunali determinano separatamente come la legge federale sui derivati interagisca con l'autorità statale sul gioco d'azzardo. Il risultato di questi casi potrebbe ridefinire i confini normativi per tutti gli operatori di mercati delle previsioni registrati presso la CFTC, incluso il modo in cui strutturano i prodotti e quali leggi statali devono osservare.

La pressione legale si sta espandendo anche oltre le licenze statali. Una recente indagine della House Oversight ha chiesto a Kalshi e Polymarket documenti sulle pratiche KYC, sul trading sospetto e sull'accesso a informazioni governative non pubbliche.

La CFTC ha ora contestato l'applicazione statale delle norme sui mercati delle previsioni in Arizona, Connecticut, Illinois, Kentucky, Minnesota, New Mexico, New York, Rhode Island e Wisconsin. Kalshi rimane soggetta all'ordinanza federale dell'11 agosto che richiede all'exchange di continuare le sue normali operazioni come mercato dei contratti designato mentre procede il caso di New York.