Le applicazioni crypto che intendono dare agli utenti accesso ai mercati di derivati regolamentati hanno ricevuto giovedì nuove indicazioni dalla Commodity Futures Trading Commission, secondo cui alcuni fornitori di software possono connettere gli utenti a piattaforme di trading registrate senza registrarsi come broker.

In una no-action letter, la Divisione Partecipanti al Mercato dell'agenzia ha dichiarato che i fornitori di software passivi possono evitare la registrazione come introducing broker se limitano il proprio ruolo al software front-end e soddisfano un elenco di condizioni. L'esenzione no-action è una discrezionalità applicativa a livello di staff e non una modifica formale delle regole, quindi si applica solo ai termini indicati nella lettera. La posizione copre il software che dà agli utenti accesso a contratti event, che si risolvono in base all'esito di eventi del mondo reale, e a contratti perpetui, privi di data di scadenza, oltre ad altri derivati regolamentati.

Le indicazioni potrebbero rivelarsi significative per gli sviluppatori di wallet e le app di trading, poiché la registrazione come introducing broker—una categoria sogget alle regole di registrazione, disclosure e supervisione della CFTC—può comportare oneri di compliance sostanziali. La lettera offre loro un percorso per connettere gli utenti ai mercati di derivati registrati senza agire come intermediario che gestisce l'operazione. In pratica, ciò permetterebbe a un'app di restare il front end del trading di derivati mentre un'entità registrata esegue l'operazione.

"La Divisione ritiene che sia giustificata una posizione di no-action per tutti i [fornitori di software passivi] su termini sostanzialmente identici a quelli concessi allo sviluppatore di software nella Lettera 26-09", ha dichiarato la lettera della CFTC.

Il software coperto può consentire agli utenti di visualizzare dati di mercato, offerte di prodotti e informazioni sulle posizioni, e di inviare ordini per derivati regolamentati dalla CFTC—tra cui contratti event e contratti perpetui—direttamente alle entità registrate. La posizione estende l'esenzione concessa a marzo a Phantom Technologies, il cui wallet self-custody era stato autorizzato a connettere gli utenti ai mercati di derivati regolamentati senza registrarsi come broker. Quello che a marzo era un provvedimento una tantum è ora un framework disponibile per qualsiasi fornitore di software passivo che accetti gli stessi termini.

Ai sensi della lettera di giovedì, il personale della CFTC non raccomanderà azioni esecutive nei confronti dei fornitori di software passivi, o del loro personale pertinente, per il mancato record come introducing broker o persone associate, a condizione che restino nelle attività coperte e soddisfino le condizioni della lettera. Tali condizioni includono disclosure agli utenti sulle relazioni con entità registrate, conflitti di interesse e commissioni; politiche di marketing; conservazione dei registri; avvisi di insolvenza o fallimento; e la presentazione di un documento di accettazione dei termini.

Le associazioni di settore hanno presentato la lettera come la chiarezza tanto necessaria per gli sviluppatori che realizzano strumenti per connettere gli utenti ai mercati di derivati regolamentati.

"Chiarezza dalla CFTC!", ha scritto su X il CEO di Digital Chamber, Cody Carbone. "I fornitori di software che realizzano strumenti che connettono gli utenti agli FCM/DCM registrati non dovranno più registrarsi come broker solo per aver realizzato l'interfaccia. Questo elimina una significativa ambiguità normativa che ha raffreddato l'innovazione software nei mercati dei derivati."

La CEO della Blockchain Association, Summer Mersinger, ha condiviso questa visione, affermando che l'iniziativa dello staff fornisce una "chiarezza importante".

"Estendendo la precedente esenzione no-action a fornitori di software passivi in posizione analoga, la Divisioneecipanti al Mercato della CFTC sta adottando un approccio normativo più funzionale—uno che guarda a ciò che un fornitore di tecnologia fa concretamente, invece di trattare il software stesso come un tradizionale intermediario finanziario", ha detto Mersinger.

L'azione della CFTC è arrivata lo stesso giorno in cui la SEC ha svelato un'"Innovation Exemption" per le azioni USA tokenizzate. Entrambe le mosse sono seguite al voto fallito del Senato per far avanzare il Digital Asset Market Clarity Act, che avrebbe creato un framework federale per la struttura di mercato degli asset digitali e chiarito i ruoli di CFTC e SEC.

Con il disegno di legge in stallo, gli sforzi diretti dalle agenzie diventano ora il percorso operativo per le regole federali sulla struttura del mercato degli asset digitali. Il presidente della CFTC, Michael Selig, ha incaricato lo staff in agosto di esplorare regole sulla struttura del mercato crypto qualora il Congresso non avesse approvato il Clarity Act, incluse regole per gli exchange crypto, il trading con leva e i protocolli finanziari on-chain. Il presidente della SEC, Paul Atkins, ha dichiarato in luglio che la SEC era pronta a scrivere regole crypto se la legislazione si fosse arenata.

Il vicepresidente di Coinbase, Ryan VanGrack, ha descritto le azioni delle due agenzie come arrivate "gradualmente, poi improvvisamente" dopo anni di stallo normativo.

"Dopo anni di stallo normativo, abbiamo appena visto un sollievo significativo nel giro di poche ore: SEC Innovation Exemption e CFTC No-Action Relief", ha scritto su X VanGrack. "La marea è ufficialmente cambiata."