I regolatori statunitensi hanno comminato una sanzione di 172.539 dollari a un ex operatore di gobbo della Casa Bianca che aveva sfruttato l'accesso anticipato ai discorsi presidenziali per trarre profitto da contratti sui mercati predittivi, rappresentando uno dei test più chiari finora delle regole sull'insider trading nel mercato in rapida espansione dei contratti a evento.

La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ha dichiarato che Gabriel Perez si è appropriato indebitamente di informazioni materiali non pubbliche ottenute tramite il suo impiego governativo per negoziare i cosiddetti contratti 'presidential mention' sulla piattaforma di mercati predittivi Kalshi tra dicembre 2025 e febbraio 2026. Secondo la CFTC, Perez aveva accesso ai discorsi presidenziali prima che fossero pronunciati e ha utilizzato tali informazioni per negoziare contratti legati al fatto che specifiche parole o frasi sarebbero state menzionate dal presidente.

Le operazioni hanno generato 107.539,02 dollari di profitti illeciti. In base a un accordo con la CFTC, Perez deve restituire tali profitti, pagare una sanzione pecuniaria civile di 65.000 dollari e accettare un divieto di negoziazione di tre anni. Ha inoltre accettato di cessare e astenersi da ulteriori violazioni del Commodity Exchange Act e dei regolamenti CFTC.

La CFTC ha precisato che la sanzione di 65.000 dollari rappresentava uno sconto sostanziale ai sensi del nuovo avviso sulla collaborazione dell'agenzia, grazie alla 'collaborazione esemplare' di Perez alle indagini.

Il caso segue precedenti azioni di enforcement coinvolgenti la piattaforma Kalshi. Il caso Santos era uno dei cinque nuovi casi di enforcement, mentre gli altri soggetti coinvolti hanno ricevuto divieti temporanei dopo aver collaborato con le indagini.

"Mr. Santos faces additional financial penalties and will be banned permanently from trading on Kalshi given his lack of cooperation," a Kalshi… — BitKE (@BitcoinKE) September 1, 2026 (https://x.com/BitcoinKE/status/2094671191394922874?ref_src=twsrc%5Etfw)

Il caso è significativo perché estende i principi consolidati dell'enforcement in materia di insider trading ai mercati predittivi, dove i trader scommettono su eventi reali anziché su titoli tradizionali. Fornisce un precedente regolamentare concreto: le informazioni governative privilegiate possono innescare azioni di enforcement quando vengono utilizzate per negoziare contratti a evento per vantaggio personale. La teoria giuridica applicata è quella della malversazione — lo stesso quadro che CFTC e SEC applicano da tempo quando qualcuno negozia sulla base di informazioni riservate ottenute in violazione di un dovere verso la fonte, in questo caso il governo federale anziché un datore di lavoro aziendale.

La CFTC ha qualificato i contratti come swap e ha affermato che Perez ha violato un dovere di fiducia e riservatezza utilizzando informazioni ottenute tramite il suo impiego federale. L'agenzia ha inoltre riconosciuto a Kalshi il merito di aver assistito nelle indagini. Questa classificazione è rilevante: poiché i contratti sono regolati come swap ai sensi del Commodity Exchange Act, è la CFTC — e non la SEC — ad averne la giurisdizione, ed è così che una scommessa legata a un discorso rientra nell'enforcement federale sui derivati.

L'azione di enforcement sottolinea una sfida più ampia per le piattaforme di mercati predittivi man mano che si espandono in settori tradizionalmente occupati da borse finanziarie, bookmaker e organizzazioni di sondaggi. Il profilo di Kalshi in particolare è cresciuto dopo che i suoi contratti sulle elezioni statunitensi sono sopravvissuti a una sfida legale nel 2024, e i volumi di contratti a evento dell'intero settore sono cresciuti considerevolmente da allora. Più i mercati sono legati a informazioni sensibili di natura politica, economica e aziendale, maggiore è l'importanza della sorveglianza e dei controlli nei confronti dei trader con un vantaggio informativo.

Il caso stabilisce inoltre che la natura innovativa di un contratto a evento non necessariamente protegge i trader dalle tradizionali regole di integrità del mercato. L'azione della CFTC segnala che i regolatori sono pronti a trattare l'uso improprio di informazioni riservate in questi mercati come una questione di abuso di mercato, potenzialmente creando un precedente su come l'insider trading verrà vigilato man mano che i mercati predittivi diventano una parte più consolidata dei mercati finanziari.

L'aspetto chiave è il precedente più che la semplice sanzione: la CFTC sta di fatto dimostrando che i principi dell'insider trading possono applicarsi ai contratti sui mercati predittivi, anche quando il "bene" sottostante è qualcosa di insolito come se un presidente pronuncia una particolare parola.