I futures perpetui, proposti per la prima volta dall'economista Robert Shiller nel 1993 e successivamente commercializzati dal settore crypto, vengono ora presi in considerazione da Wall Street per prodotti come il VIX, il cosiddetto indicatore della paura del mercato azionario.

Cboe, che ha creato l'indice, sta esplorando futures perpetui legati al VIX, anche se la proposta è ancora in fase iniziale e non ha ancora prodotto specifiche contrattuali né una presentazione alle autorità di regolamentazione, secondo Bloomberg.

L'indice VIX misura la volatilità attesa a 30 giorni dell'S&P 500 sulla base dei prezzi delle opzioni. Gli investitori spesso acquistano opzioni come protezione contro rapidi calci del mercato, quindi la domanda di tali contratti tende ad aumentare durante le fasi di ribasso, spingendo l'indice verso l'alto. Di conseguenza, il VIX è noto come il "fear gauge" di Wall Street.

L'indice supporta già un attivo mercato derivati, che comprende futures, opzioni ed exchange-traded products che replicano il VIX. I futures, tuttavia, hanno date di scadenza, dopo le quali i contratti cessano di esistere e i trader devono trasferire le proprie posizioni sul contratto successivo disponibile. Questi rollover possono essere costosi e ridurre i rendimenti, una critica rivolta anche agli ETF su futures bitcoin al loro debutto alla fine del 2021.

Gli swap perpetui, al contrario, non hanno scadenza. Utilizzano un meccanismo di funding rate volto a mantenere il prezzo del contratto ancorato all'indice spot, offrendo in teoria agli investitori un proxy molto vicino al trading del VIX al suo valore spot. Nei mercati crypto, tali pagamenti di funding vengono scambiati periodicamente tra posizioni long e short, e la controparte che paga è determinata dal fatto che il contratto scambi sopra o sotto l'indice.

"I trader non devono preoccuparsi di scadenze e decadimento e possono concentrarsi solo sulla direzione in cui ritengono stia andando l'attività sottostante. Il VIX è uno dei tanti indici, asset e metriche che verranno trasformati in perpetui. Ci aspettiamo una forte ondata di perp-ification nei prossimi mesi", ha dichiarato a CoinDesk Martin Lee, responsabile market insights di DWF Labs.

Alcuni exchange crypto, tra cui Gate, offrono già contratti perpetui VIX/USDT. Il mercato rimane tuttavia molto illiquido, con volumi di scambio pocoativi. Hyperliquid ha recentemente quotato futures legati al VIX di bitcoin, l'indice di volatilità implicita di bitcoin di Volmex, secondo CoinDesk.

Un eventuale lancio di futures perpetui sul VIX potrebbe portare più trader sui mercati della volatilità. Un bacino più ampio di acquirenti e venditori, insieme a una maggiore copertura da parte dei market maker tra i futures sul VIX e altri derivati sull'S&P 500, potrebbe avvicinare tra loro i vari prodotti legati al VIX.

I pagamenti di funding rappresenterebbero comunque un costo. Inoltre, il VIX è un calcolo matematico piuttosto che un asset che esiste allo stesso modo di bitcoin. Ciò crea una sfida per i market maker, che non possono facilmente acquistare o vendere l'asset "spot" per coprire la propria esposizione, come possono fare invece i market maker di bitcoin.
"Per noi, la domanda interessante è come il funding ancorerebbe un indice che non può essere acquistato come asset in contanti. Eliminare la scadenza non elimina i costi di copertura né il rischio di base. Finché non esistono i termini contrattuali, si tratta di un potenziale nuovo mercato della volatilità, non di un sostituto più economico della convessità delle opzioni", hanno scritto in una e-mail gli analisti di Marex Solutions.

L'esplorazione di Cboe illustra la continua convergenza tra le strutture di mercato tradizionali e quelle crypto, man mano che gli exchange sviluppano nuovi prodotti sulla volatilità. La proposta resta preliminare e l'exchange non ha annunciato termini contrattuali né presentato il prodotto. Le specifiche contrattuali pubblicate e una presentazione alle autorità di regolamentazione sarebbero i primi segnali concreti di un eventuale avanzamento del progetto.

Altri contenuti presenti nella newsletter di CoinDesk includevano:

• Reuters ha riferito che la crescita dell'occupazione negli Stati Uniti era attesa in rallentamento a settembre, con il tasso di disoccupazione previsto stabile intorno al 4,1% per il terzo mese consecutivo. Il rapporto ha indicato che il mercato del lavoro appariva stabile in vista del quarto trimestre. Reuters
• L'open interest su bitcoin è aumentato di 2,3 miliardi di dollari, con i trader disposti a pagare di più per posizioni rialziste in vista del rapporto sull'occupazione statunitense di venerdì. Bitcoin è salito da circa 83.500 a 86.500 dollari nello stesso periodo, superando i 86.000 dollari. CoinDesk ha riferito che la combinazione di prezzi in aumento e open interest in crescita indicava che le nuove posizioni stavano sostenendo il rally. CoinDesk
• Si attendeva che USDT di Tether, descritto come la più grande stablecoin al mondo, facesse ritorno su Bitcoin nel corso di ottobre attraverso l'infrastruttura sviluppata da Utexo, progetto sostenuto da Tether. CoinDesk
• CNBC ha riferito che l'amministrazione Trump ha esortato i paesi europei a rilasciare immediatamente parte delle riserve di gasolio, sosten che agricoltori, trasportatori e imprese statunitensi non dovrebbero sopportare l'onere delle interruzioni globali dell'offerta. CNBC

Segnale di oggi

Un grafico degli movimenti di prezzo di XRP dalla fine del 2025 ha mostrato il token che forma un ampio pattern di fondazione rovesciato testa-e-spalle. Il pattern è composto da tre avvallamenti, di cui quello centrale il più profondo, e brevi recuperi tra loro collegati da una linea di tendenza nota come neckline.

Per XRP, la neckline si trovava intorno a 1,70 dollari. Un movimento sopra tale livello confermerebbe il breakout e segnalerebbe un'inversione di tendenza rialzista.

La newsletter ha inoltre elencato questi articoli di CoinDesk pubblicati di recente:

1. "There's an election next month: State of Crypto", pubblicato sei ore prima.
2. "Crypto poured years into new products. The next challenge is keeping users", pubblicato 11 ore prima.
3. "The Clarity Act stalled. Bankers aren't hitting the brakes yet on crypto dealmaking", pubblicato 12 ore prima.
4. "Payments firm OpenPayd targets year-end Nasdaq listing to fund U.S. expansion and acquisitions", pubblicato un giorno prima.
5. "Crypto job postings triple to over 1,200 in September, but applications fall", pubblicato un giorno prima.
6. "Cathie Wood says smart investors need to start watching where AI agents spend money", pubblicato un giorno prima.
7. "Crypto's Sisyphean struggle", pubblicato un giorno prima.
8. "BlackRock offers a glimpse of how tokenization may change your investment portfolio", pubblicato un giorno prima.
9. "Bank group sues U.S. regulator over granting crypto trust charters", pubblicato due giorni prima.
10. "BNY in talks with Kraken parent Payward over infrastructure partnership", pubblicato due giorni prima.

La newsletter ha inoltre promosso "The Definitive Stablecoin Landscape Series: Asia Pacific" di CoinDesk Research. Il report descrive l'APAC come un campo di prova fondamentale mentre le stablecoin entrano nella finanza regolamentata, e dice di mappare le regole della regione, i casi d'uso e il ruolo di RLUSD. Il report è disponibile su CoinDesk Research.