Secondo i dati della Congressional Budget Office (CBO), il deficit di bilancio federale degli Stati Uniti stimato per l'anno fiscale 2026 è in aumento come quota del PIL, anche se l'economia opera al di sopra della piena occupazione.

Fonte: CBO.

Nel grafico del CBO, il viola chiaro continuo rappresenta l'FY2024, il viola scuro continuo rappresenta l'FY2025 e la linea nera tratteggiata rappresenta la stima dell'FY2026 per il deficit cumulativo.

Al secondo trimestre del 2026, l'economia statunitense sta operando quasi un punto percentuale al di sopra della piena occupazione, sulla base della stima del PIL potenziale del CBO. In condizioni macroeconomiche tipiche, ci si aspetterebbe che un deficit di bilancio si riduca quando l'economia supera la propria produzione potenziale, poiché entrate fiscali più robuste e una minore spesa anticiclica tendono a migliorare il saldo di bilancio. Il fatto che il deficit stia invece aumentando come quota del PIL solleva interrogativi sulla traiettoria strutturale delle finanze federali.

La divergenza riflette un pattern più ampio che il CBO ha identificato nelle sue prospettive di bilancio a lungo termine ricorrenti: i programmi di spesa obbligatoria come la previdenza sociale (Social Security) e Medicare, insieme ai crescenti costi netti degli interessi sul debito federale, continuano a crescere più velocemente delle entrate, allargando i deficit indipendentemente dal ciclo economico. I tassi di interesse più elevati degli ultimi anni hanno ulteriormente aumentato il costo del servizio del debito federale, aggravando le pressioni di bilancio.

La Congressional Budget Office è l'agenzia federale all'interno del potere legislativo responsabile di fornire al Congresso analisi obiettive e apartitiche sulle questioni di bilancio ed economiche. Le sue stime del PIL potenziale servono come parametro di riferimento per valutare se l'economia stia operando al di sopra o al di sotto della propria capacità sostenibile.