Cavendish ha chiamato consulenti della principale società di consulenza aziendale Teneo per proteggersi da offerte di acquisizione al ribasso mentre un'ondata di consolidamento attraversa il settore dei servizi finanziari britannico.

I vertici della banca d'investimento boutique hanno incaricato gli specialisti di Teneo lo scorso anno, come può rivelare City AM, per condurre una valutazione volta a supportare una potenziale difesa da offerte durante quello che l'azienda ha descritto come "un periodo di incertezza".

Il lavoro è stato svolto per rafforzare la fiducia nella posizione di Cavendish e facilitare "decisioni informate" in vista di eventuali offerte di acquisizione che il broker della City potrebbe attirare, secondo il rapporto annuale della società. Tali esercitazioni sono comunemente utilizzate dalle società quotate per stabilire un parametro indipendente di fair value, offrendo ai consigli di amministrazione una base difendibile per respingere offerte che ritengono inferiori al valore intrinseco.

La nomina di Teneo segue il rifiuto da parte di Cavendish, lo scorso anno, di un'offerta di S&W per la sua divisione di consulenza in fusioni e acquisizioni. La stessa Cavendish è nata dalla fusione nel 2023 tra Cenkos Securities e Finncap.

La presidente di Cavendish, Lisa Gordon, ha dichiarato: "È buona pratica per il consiglio di amministrazione di qualsiasi società quotata intraprendere una valutazione indipendente per garantire di essere preparati a ogni eventualità".

Il settore dell'investment banking mid-market di Londra ha subito un significativo consolidamento negli ultimi anni, guidato da un calo delle offerte pubbliche iniziali e dell'attività più ampia dei mercati dei capitali. Le società rivali Panmure Gordon e Liberum si sono fuse nel 2024, mentre Numis è stata acquisita da Deutsche Bank nel 2023. La progressiva riduzione dei broker indipendenti ha diminuito il numero di consulenti nazionali al servizio delle società mid-cap del Regno Unito, un segmento storicamente dipendente dalle società locali per la raccolta di capitali e l'expertise in finanza aziendale.

Il più ampio settore dei servizi finanziari della capitale è stato parimenti coinvolto in una dinamica di acquirenti stranieri che acquisiscono concorrenti britannici a valutazioni che appaiono attraenti secondo gli standard internazionali.

All'inizio di quest'anno, Schroders e l'assicuratore FTSE 100 Beazley sono stati entrambi acquistati da rivali esteri in rapida successione. I gestori di fondi W1M e Redwheel starebbero anch'essi esplorando possibili vendite, mentre Evelyn Partners è cambiata di mani per 2,7 miliardi di sterline a febbraio, acquisita da Natwest dopo che i suoi proprietari di private equity l'hanno messa in vendita.

Una persona informata sui fatti ha riferito a City AM che Cavendish ha ora completato la valutazione e si ritiene non utilizzi più i servizi di Teneo.

Cavendish raddoppia sulla diversificazione

Nello stesso rapporto, Cavendish ha confermato i piani di diversificarsi oltre le proprie attività principali di strutturazione di operazioni, con l'obiettivo di ridurre la dipendenza dai flussi di ricavi altamente ciclici associati all'investment banking.

I mandati per IPO di grande richiamo e le operazioni M&A su larga scala sono stati tradizionalmente redditizi per le banche d'investimento della City. Tuttavia, una prolungata siccità nei debutti sul mercato di Londra — aggravata dall'impatto della volatilità geopolitica sul sentimento delle operazioni — ha spinto le banche a ridurre la dipendenza da un flusso di transazioni di rilievo.

Diverse società si sono mosse per sviluppare divisioni di wealth management, sia organicamente che tramite acquisizioni, come dimostrato dall'acquisizione di Evelyn Partners da parte di Natwest. L'attrattiva risiede in parte nei redditi ricorrenti da commissioni che possono attutire i periodi di scarso flusso transazionale. Cavendish ha dichiarato di intendere concentrarsi sull'espansione delle proprie capacità di brokeraggio e di mercati privati.

Il consiglio di amministrazione della banca ha descritto la spinta alla diversificazione come una "priorità strategica chiave" che le avrebbe permesso di "supportare i clienti attraverso i cicli di mercato". In precedenza Cavendish aveva avvertito che i conflitti geopolitici potrebbero influire sulla sua traiettoria di crescita a lungo termine.

Teneo è stata contattata per un commento.