Il boom dell'intelligenza artificiale si regge sui data center e, secondo l'amministratrice delegata di ARK Invest Cathie Wood, il capitale che li costruisce è in prevalenza americano.

Nel video "In The Know" di ARK Invest, pubblicato all'inizio di ottobre 2026, Wood ha citato dati di Bloomberg secondo cui quasi il 90% del finanziamento globale dei data center è basato negli Stati Uniti.

Cosa ha detto effettivamente ARK

Di tutto il capitale che confluisce nella costruzione di data center a livello mondiale, circa nove dollari su dieci vengono finanziati negli Stati Uniti, secondo i dati di Bloomberg citati da Wood. Wood ha presentato questa statistica come prova del vantaggio americano nella corsa agli investimenti in IA.

Ha collegato direttamente la concentrazione al codice fiscale statunitense, indicando in particolare due caratteristiche.

La prima è l'ammortamento del 100% nel primo anno per i beni idonei. Normalmente, quando un'azienda acquista attrezzature costose, ne deduce il costo gradualmente nel corso di diversi anni. L'ammortamento integrale nel primo anno consente invece di dedurre l'intero costo immediatamente. Per progetti ad alta intensità di capitale come i data center, la posta in gioco di questa distinzione è elevata: maggiore è la spesa iniziale, maggiore è la detrazione immediata.

Il secondo fattore evidenziato da Wood è un'aliquota fiscale societaria effettiva di circa l'8%. Tale cifra rappresenta la quota di utili che le aziende pagano effettivamente al netto di detrazioni e incentivi, non l'aliquota nominale indicata nel codice fiscale.

L'entità dell'espansione

Sono stati riportati centinaia di miliardi di dollari di debito e finanziamenti di progetto per i data center IA. La spesa per i sistemi data center è prevista triplicare fino a 1.400 miliardi di dollari in cinque anni, secondo una previsione risalente a gennaio 2026. Queste spese riflettono l'infrastruttura fisica dell'IA: strutture di dimensioni industriali che ospitano i server, i sistemi di alimentazione e le infrastrutture di raffreddamento necessari per addestrare ed eseguire i modelli di IA.

Le modifiche di portafoglio di ARK di ottobre 2026 hanno enfatizzato l'esposizione alle infrastrutture IA, una mossa in linea con la tesi presentata da Wood su schermo.

Cosa significa

Se quasi il % del capitale confluisce in un solo Paese, anche le aziende che assorbono quel capitale vi sono concentrate. Una simile concentrazione è un'arma a doppio taglio: quando una così gran parte di un'espansione globale dipende dal codice fiscale di un'unica giurisdizione, quel codice diventa un punto singolo di criticità, e incentivi come l'ammortamento integrale nel primo anno sono scelte di policy che possono cambiare.

L'altro fattore da monitorare è l'indebitamento. Centinaia di miliardi di prestiti per i data center IA significano che i finanziatori scommettono che la domanda di potenza di calcolo continui a crescere abbastanza rapidamente da consentire il rimborso di quei prestiti.

Gli investitori che seguono la tesi di Wood devono tenere d'occhio due segnali: eventuali modifiche alle disposizioni fiscali da lei citate, e se i volumi di finanziamento registrati tengano il passo con le previsioni di spesa previste raggiungere 1.400 miliardi di dollari.