La CEO di ARK Invest Cathie Wood ha una nuova raccomandazione per gli investitori che cercano di leggere il mercato AI: smettere di guardare i chatbot e iniziare a guardare i portafogli. Secondo Wood, gli investitori accorti dovrebbero tracciare dove gli agenti AI autonomi stanno spendendo denaro.

Da brevi chat a turni di più ore

I report di ricerca di ARK mostrano che gli agenti AI sono passati dalla gestione di compiti di circa 12 minuti all'inizio del 2025 a oltre 180 minuti all'inizio del 2026. La società attribuisce questi progressi all'innovazione continua, incluso il lavoro di aziende come Anthropic, creatrice dei modelli Claude. La svolta segna un passaggio da brevi scambi basati su chat a lavori complessi che girano in autonomia per ore. Mentre un chatbot risponde a un prompt e attende, un agente è un software progettato per eseguire lavori in più fasi da solo.

La previsione di spesa di ARK è dove le cifre crescono notevolmente. La società prevede che la spesa software guidata dall'AI potrebbe raggiungere tra 3.000 e 7.000 miliardi di dollari. Gli analisti di ARK inquadrano questo come una potenziale crescita del 19%-56% nella spesa software guidata dall'AI. La società si attende che imprese e consumatori trainino questa crescita adottando la tecnologia degli agenti persistenti.

La fine dell'era degli abbonamenti, forse

I commenti di Wood del 30 settembre 2026 hanno indicato un possibile cambiamento nel modo in cui le aziende AI guadagnano. Ha evidenziato la mossa di OpenAI verso quella che ha descritto come agenti headless-as-a-service, un approccio mirato a costi di inferenza più alti per utente. In questo quadro, "headless" significa che l'agente lavora in background senza finestra di chat e senza umani nel processo, mentre l'inferenza si riferisce al calcolo che fa girare un modello ogni volta che svolge il suo lavoro.

ARK suggerisce che la monetizzazione potrebbe orientarsi verso un modello di pagamento in base al lavoro completato, allontanandosi dagli abbonamenti tradizionali. Tale modello di prezzo collegherebbe ciò che il cliente paga al calcolo effettivamente consumato da ciascun lavoro, anziché a una tariffaile fissa.

Il quadro dei ricavi dei principali laboratori AI fa parte del motivo per cui ARK prende sul serio questa tendenza. Le proiezioni di ricavi di OpenAI indicano un run-rate nell'ordine delle decine di miliardi, sostenuto da capacità degli agenti in espansione, con Anthropic che mostra una crescita simile.

Dove ARK sta mettendo i propri soldi

Durante la settimana del 21 settembre 2026, ARK ha acquistato circa 24,7 milioni di dollari di CoreWeave, un fornitore cloud che vende il calcolo su GPU utilizzato per costruire ed eseguire modelli AI. La società ha costruito da tempo il proprio brand su scommesse ad alta convinzione in tecnologie dirompenti, e continua a detenere posizioni in attività digitali come Bitcoin. La sua tesi sugli agenti AI, tuttavia, si concentra sui mercati tecnologici e di infrastrutture tradizionali, anziché su token o protocolli.

Cosa significa per gli investitori e il mercato AI

Se gli agenti stanno davvero passando da compiti di pochi minuti a compiti di ore, le aziende che catturano valore potrebbero cambiare. I fornitori di infrastrutture come CoreWeave possono beneficiare della crescente domanda di calcolo. Gli sviluppatori di modelli come OpenAI e Anthropic potrebbero guadagnarci se i prezzi per attività aumentano i ricavi per utente.

I fornitori di software tradizionali si trovano in una posizione più delicata. Gli abbonamenti basati su postazione presuppongono che un umano sieda in ogni postazione. Se invece è un agente headless a fare il lavoro, i conti alla base di quegli abbonamenti iniziano a vacillare.

Segnali degni di attenzione includono se i principali laboratori iniziano a pubblicare prezzi per attività per il lavoro degli agenti, e se i futuri aggiornamenti di ricerca di ARK mostrino agenti che gestiscono incarichi ancora più lunghi. L'intervallo di 3.000-7.000 miliardi di dollari è una proiezione, non una garanzia, e il divario tra l'estremo inferiore e quello superiore è di per sé un segno di incertezza.