Il TRXS di Canary Capital, il primo fondo negoziato in borsa statunitense a combinare l’esposizione spot a TRX con le ricompense di staking, ha iniziato le negoziazioni su Cboe BZX il 9 settembre. Il lancio offre agli investitori l’accesso a TRX di Tron attraverso un ETF, consentendo al fondo di generare rendimenti aggiuntivi tramite lo staking.

Secondo il documento depositato presso la SEC, TRXS prevede di mettere in staking almeno il 90% delle proprie disponibilità in TRX. Il debutto amplia l’offerta statunitense di ETF crypto oltre Bitcoin ed Ethereum, ma il prodotto comporta anche costi e rischi superiori rispetto a molti fondi comparabili. Finora, TRX ha mostrato una reazione limitata sul piano del prezzo.

TRX, il token nativo della blockchain Tron, ha una capitalizzazione di mercato di circa $32,1 miliardi, che lo rende la ottava criptovaluta per capitalizzazione di mercato.

Come funziona l’ETF su TRX con staking di Canary

L’ETF TRXS di Canary Capital replica il prezzo spot di TRX, cercando al contempo di generare rendimenti aggiuntivi attraverso lo staking sulla rete Tron. Lo staking è il processo mediante il quale i detentori di un token proof-of-stake vincolano le proprie disponibilità per sostenere il funzionamento della rete blockchain sottostante, ottenendo ricompense denominate nello stesso token. In una struttura ETF, lo staking avviene a livello del fondo, quindi gli azionisti ottengono la relativa esposizione attraverso un conto di intermediazione invece di mettere direttamente in staking i token. Il fondo intende mettere in staking la maggior parte delle proprie disponibilità, mantenendone una parte liquida per soddisfare i rimborsi e sostenere le spese operative.

Le ricompense di staking vengono restituite al Trust, aumentando nel tempo la quantità di TRX rappresentata da ciascuna quota dell’ETF e creando una fonte aggiuntiva di rendimento. Secondo i termini descritti nel documento depositato presso la SEC, l’80% delle ricompense di staking spetta al fondo dopo una commissione di staking del 20%.

TRXS applica inoltre una commissione annuale dello sponsor dell’1,10%, un tasso considerevolmente superiore alle commissioni di gestione applicate da molti ETF statunitensi spot su Bitcoin.

Ai fini della valutazione, il Trust utilizza il CoinDesk TRX USD CCIXber 60m New York Rate per calcolare il proprio valore patrimoniale netto, o NAV. Le quote vengono create e riscattate in panieri da 10.000 quote tramite partecipanti autorizzati.

BitGo Bank \u0026 Trust, N.A. svolge il ruolo di custode di TRX. U.S. Bank e U.S. Bancorp Fund Services sono responsabili della custodia del contante e dell’amministrazione del fondo.

Rischi e costi indicati nel documento depositato

Il documento depositato presso la SEC illustra diversi rischi associati al prodotto, tra cui potenziali limitazioni di liquidità. Il processo di staking di Tron può richiedere periodi di rimozione dello staking e di sblocco, rendendo più difficile per il fondo accedere rapidamente a TRX qualora gli azionisti richiedessero rimborsi durante condizioni di mercato sotto stress. Tali periodi di blocco sono una caratteristica comune delle reti proof-of-stake, nelle quali i token messi in staking generalmente non possono essere ritirati immediatamente.

Il documento afferma inoltre che il Trust non è registrato ai sensi dell’Investment Company Act of 1940 e che il suo sponsor non è registrato come consulente per gli investimenti ai sensi dell’Investment Advisers Act. Le quote dell’ETF non sono assicurate dalla Federal Deposit Insurance Corporation, o FDIC.

Di conseguenza, gli investitori non beneficiano di alcune delle protezioni normalmente associate alle società d’investimento registrate né di una garanzia governativa nel caso in cui il fondo fallisca. Restano quindi esposti ai rischi correlati.

I costi del fondo comprendono sia la commissione annuale dello sponsor dell’1,10% sia la quota del 20% delle ricompense di staking trattenuta nell’ambito dell’accordo di staking. Nel complesso, tali addebiti aumentano il costo totale dell’esposizione a TRX.

TRX reagisce in modo limitato al lancio

Finora TRX ha mostrato una reazione contenuta al debutto dell’ETF. Il token veniva scambiato intorno a $0,338, in rialzo dello 0,9% nelle 24 ore precedenti e del 5,2% nella settimana precedente, con un volume giornaliero di scambi di circa $382 milioni.

Secondo i dati citati nel report, TRX è rimasto all’interno di un intervallo compreso tra circa $0,337 e $0,340. Il movimento limitato del prezzo indica che, in quel momento, il lancio non aveva prodotto una variazione significativa del prezzo di mercato del token.

L’introduzione di TRXS aggiunge le ricompense di staking a un ETF crypto quotato negli Stati Uniti e legato a una delle principali reti proof-of-stake. La sua struttura potrebbe costituire un riferimento per il modo in cui i gestori patrimoniali svilupperanno altri prodotti ETF basati sullo staking, anche se il fondo evidenzia anche le commissioni, gli aspetti operativi e i rischi legati alla combinazione tra accesso tramite ETF e staking.