Canal+ ha riportato un aumento del 68% dell’EBIT rettificato nel primo semestre del 2026, con il gruppo media francese che ha attribuito la maggior parte del rialzo al consolidamento di MultiChoice.

Nei risultati semestrali non sottoposti a revisione per i sei mesi fino al 30 giugno 2026, Canal+ ha indicato che i ricavi consolidati del gruppo sono saliti del 40% a €4,287 milioni, pari a circa $4,97 miliardi, mentre l’EBIT rettificato prima degli elementi eccezionali è aumentato del 68% a €433 milioni, pari a circa $502 milioni. Questo ha portato il margine del gruppo al 10,1%. Il cash flow dalle operazioni prima degli elementi eccezionali ha raggiunto €559 milioni, mentre il free cash flow prima degli elementi eccezionali è stato pari a €414 milioni.

La società ha ribadito le proprie previsioni per l’intero anno, inclusi ricavi stabili, EBIT rettificato di €735 milioni, cash flow dalle operazioni prima degli elementi eccezionali superiore a €600 milioni e free cash flow superiore a €250 milioni.

MultiChoice, di cui Canal+ ha assunto il controllo totale nel settembre 2025, ha rappresentato la parte principale del miglioramento. Secondo il documento depositato, l’EBIT rettificato prima degli elementi eccezionali della divisione è aumentato del 160% a €143 milioni, pari a circa $166 milioni.

Nel corso della conference call sui risultati, il management di Canal+ ha affermato che il miglioramento è arrivato nonostante un calo dei ricavi e l’inflazione dei costi, che insieme hanno pesato sui risultati per circa €35 milioni. I ricavi di MultiChoice sono comunque scesi del 3,4% su base like-for-like, un dato che la società ha attribuito soprattutto al calo dei ricavi da apparecchiature legato agli smartphone sovvenzionati per i nuovi abbonati. Questo dettaglio è rilevante perché mostra che la svolta è guidata da cambiamenti operativi e non da un semplice recupero della domanda, mentre il gruppo continua a integrare un grande business africano di pay-TV.

A livello di gruppo, il consolidamento di MultiChoice ha spinto i ricavi di Africa e Asia del 242,6% a €889 milioni, pari a circa $1,03 miliardi. Escludendo l’effetto MultiChoice, la crescita dei ricavi del gruppo è stata più contenuta, all’1,4%, mentre l’EBIT rettificato di Africa e Asia escludendo MultiChoice è salito del 9%, un aumento che Canal+ ha attribuito alla crescita dei ricavi nel pay-TV e nella fibra fino a casa.

Il management ha detto che la base abbonati di MultiChoice è rimasta sostanzialmente invariata rispetto al primo semestre 2025, un miglioramento significativo rispetto al calo di circa il 10% registrato tra il primo semestre 2024 e il primo semestre 2025. Le nuove acquisizioni di abbonati nei mercati MultiChoice sono aumentate del 40% su base annua e Canal+ ha affermato che giugno 2026 è stato il mese migliore degli ultimi dieci anni per l’acquisizione di abbonati in Sudafrica.

La società ha indicato diversi fattori alla base del miglioramento: i prezzi delle apparecchiature per i nuovi abbonati sono stati ridotti per abbassare la barriera d’ingresso e il numero di punti vendita è aumentato di oltre il 15% da marzo. L’amministratore delegato Maxime Saada ha affermato che la base abbonati africana combinata è cresciuta del 7% nel periodo.

Il recupero arriva dopo un 2025 difficile per MultiChoice, quando i ricavi annuali sono diminuiti del 6% a €2,40 miliardi, pari a circa $2,78 miliardi, e la base abbonati è scesa da 14,9 milioni a 14,4 milioni. Canal+ ha collegato il calo alla svalutazione della valuta nigeriana, ai blackout elettrici e al costoso investimento nello streaming Showmax. Canal+ sta ora smantellando Showmax come piattaforma autonoma e integrandola in DStv, segnale che il gruppo sta cercando di semplificare la propria offerta streaming e pay-TV riducendo le sovrapposizioni tra i prodotti.

Canal+ ha detto che le sinergie di costo derivanti dall’acquisizione di MultiChoice restano in linea con l’obiettivo del 2026. In precedenza il gruppo aveva segnalato per MultiChoice un vento contrario di €140 milioni nel 2026 dovuto all’inerzia degli abbonati e all’inflazione dei costi; in risposta sta portando avanti un piano di rilancio da €100 milioni che include l’assunzione di oltre 1.000 addetti alle vendite nei mercati africani.

Dopo la pubblicazione dei risultati, le azioni Canal+ sono salite del 6,99% a $248 rispetto alla chiusura precedente di $231,8, con un guadagno di $16,2 nella seduta. Il titolo tratta ora circa l’11,7% sopra il minimo a 52 settimane di $184,1, ma resta circa il 24,2% sotto il massimo a 52 settimane di $327,3.

Gli obiettivi di medio termine del gruppo restano un EBIT rettificato superiore a €850 milioni, un cash flow dalle operazioni superiore a €800 milioni e un free cash flow superiore a €500 milioni, pari a circa $580 milioni.