Il dollaro canadese è sceso su tutti i fronti dopo il collasso dei colloqui commerciali tra USA e Canada e l'imposizione da parte degli Stati Uniti di dazi del 50% su circa 20 miliardi di dollari di beni canadesi, con il primo ministro Carney che ha promesso ritorsioni «dollaro per dollaro» a partire dall'8 settembre. La mossa conclude una fase turbolenta per la valuta, che nella prima parte della settimana si era rafforzata grazie all'ottimismo sui colloqui commerciali e a un ampio sell-off del dollaro statunitense.

Il dollaro scende dopo l'annuncio del riacquisto del Tesoro

Il dollaro statunitense si è indebolito su tutti i fronti la settimana scorsa dopo che il Tesoro americano ha annunciato che almeno raddoppierà le dimensioni delle proprie operazioni di riacquisto a sostegno della liquidità sui titoli di Stato a lunga scadenza, portando l'acquisto massimo da 2 miliardi di dollari ad almeno 4 miliardi di dollari per operazione. Il segretario al Tesoro Bessent ha poi affermato che parte dell'operazione serve a inviare al mercato il messaggio che i rendimenti non riflettono i fondamentali sottostanti, aggiungendo che il riacquisto potrebbe superare i 4 miliardi di dollari a seconda delle condizioni. L'aumento di scala è significativo perché lo strumento di riacquisto è ancora giovane: il Tesoro non aveva condotto operazioni di riacquisto regolari per circa due decenni prima di riprenderle nel 2024, il che rende questa un'espansione del programma insolitamente rapida.

L'intervento del Tesoro sul mercato ha avuto un effetto simile al quantitative easing, abbassando i rendimenti a lungo termine e allentando le condizioni finanziarie, anche se tecnicamente non si tratta di QE. Ecco perché il dollaro statunitense ha registrato un sell-off su tutti i fronti in seguito all'annuncio. Nel lungo periodo, i rendimenti a lungo termine sono guidati dalla politica monetaria, poiché rappresentano semplicemente il percorso medio atteso dei tassi di interesse a breve termine lungo la vita dell'obbligazione, più un premio per la scadenza, ma sono più sensibili ai cambiamenti delle prospettive economiche.

L'attenzione si sposta su Warsh a Jackson Hole

L'attenzione si sposterà ora sulla Federal Reserve e sul discorso di Warsh al Simposio di Jackson Hole della prossima settimana. L'intervento era atteso come un non-evento, vista la preferenza di Warsh per non fornire forward guidance e il fatto che i rapporti NFP e CPI più deboli hanno attenuato le preoccupazioni su un irrigidimento monetario della Fed. Dopo l'annuncio del riacquisto del Tesoro, però, il discorso potrebbe effettivamente diventare un evento capace di muovere i mercati. Ciò sarebbe in linea con la tradizione della sede: i presidenti della Fed hanno ripetutamente utilizzato il simposio annuale in Wyoming della Fed di Kansas City per anticipare importanti svolte di politica monetaria, dal discorso del 2010 che preannunciava un secondo round di quantitative easing al discorso del 2022 che ha riaffermato l'impegno all'irrigidimento.

Se Warsh non si opporrà all'allentamento delle condizioni finanziarie, gli attuali trade di «debasement» — lungo metalli preziosi, bitcoin e corto dollaro statunitense — probabilmente si estenderanno ulteriormente. D'altra parte, se reagirà con formule come «il recente allentamento delle condizioni finanziarie, se dovesse persistere, potrebbe complicare il processo di riportare l'inflazione al nostro obiettivo» o «se il recente allentamento dovesse minacciare i progressi verso la stabilità dei prezzi, non esiteremo a rispondere in modo appropriato» — le parole esatte non possono essere note in anticipo — il mercato potrebbe interpretarlo come un segnale di un FOMC di settembre potenzialmente hawkish e innescare correzioni nei trade di «debasement».

Il loonie in balia delle notizie sul commercio

L'ottimismo su un accordo tra USA e Canada aveva dato una spinta al loonie dopo l'estensione dei colloqui di mercoledì, un movimento poi amplificato dall'ampia debolezza del dollaro statunitense. La coppia USD/CAD è scesa in una zona di supporto chiave attorno al livello di 1.3750, prima di rimbalzare verso la chiusura di venerdì su presa di profitto ed eventualmente qualche copertura in vista del weekend. La sensibilità della valuta alla disputa è strutturale e non episodica: gli Stati Uniti assorbono circa tre quarti delle esportazioni canadesi, quindi la politica tariffaria bilaterale incide direttamente sulle prospettive di crescita che i trader prezzano nella coppia.

I colloqui sono poi collassati e i dazi sono entrati in vigore e, sebbene la ritorsione rinviata possa lasciare aperta la porta a ulteriori negoziati, il dollaro canadese potrebbe rimanere sulla difensiva mentre i mercati riprezzano l'esito. L'avvio della risposta del Canada l'8 settembre rappresenta ora il prossimo punto di controllo concreto per capire se lo stallo si irrigidirà o se i negoziati riprenderanno.

Analisi tecnica USDCAD – Timeframe giornaliero

Sul grafico giornaliero, USDCAD è scesa nella zona di supporto di 1.3750 in seguito all'annuncio del riacquisto del Tesoro americano e all'ottimismo su un accordo USA-Canada. Il prezzo è rimbalzato verso la chiusura di venerdì su presa di profitto e ha aperto la settimana in rialzo con il collasso dei colloqui commerciali. L'obiettivo naturale per gli acquirenti dovrebbe essere la zona di resistenza attorno al livello di 1.3920. I venditori, invece, attenderanno che il prezzo raggiunga la resistenza oppure punteranno su una rottura al di sotto del supporto di 1.3750 per mirare a nuovi minimi.

Analisi tecnica USDCAD – Timeframe a 4 ore

Sul grafico a 4 ore, una trendline ribassista definisce lo slancio bearish. Ci si può aspettare che i venditori facciano leva sulla trendline con un rischio definito al di sopra di essa per posizionarsi su un calo verso nuovi minimi, mentre gli acquirenti vorranno vedere il prezzo rompere al rialzo per aumentare le posizioni rialziste verso la successiva resistenza di 1.3920.

Analisi tecnica USDCAD – Timeframe a 1 ora

Sul grafico a 1 ora, una trendline rialzista secondaria definisce l'attuale pullback. Gli acquirenti probabilmente faranno leva sulla trendline con un rischio definito al di sotto del gap per continuare a spingere verso nuovi massimi, mentre i venditori cercheranno una rottura per entrare in massa su un calo verso il supporto di 1.3750. Le linee rosse definiscono il range medio giornaliero di oggi.

Prossimi catalizzatori

Oggi il segretario al Tesoro americano Bessent rivelerà le sanzioni contro l'Iran. Domani arriverà il report sulla fiducia dei consumatori statunitensi, seguito mercoledì dall'indice dei prezzi PCE degli USA — l'indicatore dell'inflazione preferito dalla Federal Reserve — e giovedì dai dati statunitensi sulle richieste di sussidi di disoccupazione. Venerdì la settimana si conclude con la pubblicazione del PIL del Canada e con il discorso del presidente della Fed Warsh al Simposio di Jackson Hole.

Fonte: ForexLive