Il Canada ha pubblicato un regolamento proposto che darebbe ai detentori di stablecoin il diritto di riscattare i propri token direttamente con gli emittenti, senza importo minimo e con commissioni limitate all'1% del valore del riscatto. Le condizioni di riscatto definiscono i termini in base ai quali un detentore può effettivamente ottenere il valore nominale che una stablecoin è chiamata a replicare, e la proposta interviene direttamente su quel canale. La proposta è stata pubblicata il 24 ottobre e aggiunge dettagli operativi alla Stablecoin Act, che ha ricevuto l'assenso reale il 26 marzo ma le cui disposizioni chiave non sono ancora entrate in vigore. Lo schema di regolamento, pubblicato sulla Gazzetta del Canada, è aperto a una consultazione di 60 giorni, e il governo prevede l'entrata in vigore nell'autunno 2027.

Cosa richiederebbero le regole proposte

Gli emittenti dovrebbero in genere completare un riscatto entro tre giorni lavorativi. Il governo spiega che questo termine consente il regolamento dei titoli di riserva e l'elaborazione delle operazioni. Un saldo esiguo non costituirebbe più un motivo valido per respingere una richiesta coperta, il che significa che i detentori potrebbero riscattare qualsiasi importo — mettendo i piccoli detentori sullo stesso piano dei grandi presso lo sportello di riscatto diretto dell'emittente.

Il pagamento dovrebbe avvenire alla pari, ovvero al valore nominale, nella valuta tracciata dalla stablecoin. Per USDC ciò significa dollari statunitensi, quindi un detentore canadese che desidera dollari canadesi dovrebbe predisporre una conversione separata.

La commissione dell'1% è un tetto massimo, non un'aliquota fissa. Gli emittenti dovrebbero dare un preavviso di almeno sette giorni sui propri siti web prima di introdurre o aumentare le commissioni.

Limiti giornalieri di riscatto sarebbero ammessi in un solo scenario: quando una carenza di liquidità nei mercati in cui si negoziano gli asset di riserva impedisce a un emittente di soddisfare tutte le richieste. Il tetto dell'1% continuerebbe ad applicarsi durante tali limiti.

Le riserve dovrebbero essere pari al valore delle stablecoin in circolazione. Gli asset ammessi includono depositi a vista, debito pubblico a breve termine, fondi monetari qualificati e determinate pronti contro termine overnight. Le riserve andrebbero tenute separate dalle rivendicazioni dei creditori dell'emittente e del custode, e gli emittenti non potrebbero presentare i propri token come depositi bancari assicurati.

Come si confrontano le condizioni attuali di Circle

Le condizioni di Circle per USDC destinate ai detentori fuori dallo Spazio economico europeo, aggiornate il 15 ottobre, subordinano il riscatto diretto al possesso di un account Circle Mint in regola. Circle Mint serve istituzioni e distributori registrati. Esclude i privati che ne fanno uso per finalità personali e richiede verifiche di identità e sanzioni.

Le istituzioni approvate devono inoltre collegare un conto bancario verificato intestato a se stesse. Senza tale conto, un detentore non può inviare token a Circle e richiedere un pagamento bancario. Se le regole canadesi si applicassero a USDC, il riscatto diretto non potrebbe più dipendere dal possesso di tale conto.

Resta poco chiaro se USDC rientri nelle regole canadesi. La legge copre gli emittenti nazionali ed esteri le cui stablecoin sono disponibili per acquirenti in Canada, in base al luogo in cui l'acquirente risiede o svolge attività. Il Governatore della Bank of Canada potrebbe inoltre concedere esenzioni dove i regolamenti provinciali o esteri siano sostanzialmente analoghi. La consultazione, le future decisioni di registrazione ed eventuali pronunce di esenzione determineranno a quali emittenti e detentori giungeranno le garanzie di riscatto quando le regole entreranno in vigore nell'autunno 2027.

Gli emittenti esistenti che presentano domanda entro 30 giorni dalla data di entrata in vigore delle regole potrebbero continuare a emettere fino alla decisione sulla propria registrazione, sebbene questa proroga non sospenderrebbe i loro obblighi di riscatto.