Michael Burry, l'investitore ampiamente noto per aver previsto il crollo del mercato immobiliare del 2008, si è pubblicamente dichiarato ribassista su Berkshire Hathaway (BRK-B), affermando di non considerare più l'azienda attraente come investimento in seguito all'uscita di Warren Buffett.

Burry ha condiviso la sua valutazione su X domenica, esprimendo una preoccupazione che dice di nutrire da anni.

La Preoccupazione di Lunga Data di Burry si Concretizza

Burry temeva da tempo cosa sarebbe successo quando Buffett si fosse finalmente fatto da parte. La sua principale preoccupazione era che un successore non avesse la leggendaria pazienza di Buffett — la disponibilità ad aspettare quello che Buffett definiva un "fat pitch". Il termine, mutuato dalla leggenda del baseball Ted Williams, descrive un investimento così chiaramente attraente nel suo profilo rischio-rendimento da giustificare un'azione decisa.

Burry ha scritto su X: "La mia più grande paura per Berkshire Hathaway era che l'eventuale successore di Warren Buffett non avrebbe avuto la pazienza e la disciplina di Buffett nell'aspettare il fat pitch giusto. Credo che questa paura si sia avverata."

Ha aggiunto: "Non ritengo Berkshire un investimento attraente in prospettiva futura."

La preoccupazione tocca una domanda che ha inseguito Berkshire per decenni: se un qualsiasi dirigente potesse replicare uno stile radicato in decenni di esperienza, un'ampia rete di opportunità di affari e una straordinaria tolleranza per l'inazione quando i mercati offrivano poco valore.

Le Prime Mosse di Greg Abel come CEO

Greg Abel ha ufficialmente assunto il ruolo di CEO da Buffett all'inizio del 2026, mesi dopo che Buffett aveva annunciato il suo piano di dimettersi all'assemblea annuale degli azionisti di maggio 2025. Abel, che in precedenza supervisionava tutte le attività non assicurative di Berkshire come vice presidente ed era stato formalmente designato successore nel 2021, ora, a due trimestri completi dall'insediamento, affronta un'intensa attenzione su come gestisce l'enorme riserva di cassa di Berkshire.

Abel ha iniziato a impiegare capitale. Nel secondo trimestre 2026, Berkshire ha riacquistato 4,5 miliardi di dollari delle proprie azioni — un netto aumento rispetto ai 234,2 milioni di dollari spesi nel primo trimestre, che era stato il primo riacquisto da parte dell'azienda da maggio 2024.

Burry ha riconosciuto che la riserva di cassa rimane sostanziosa. Tuttavia, ha definito le azioni di Abel finora "più mosse di inquadramento che mosse di investimento", suggerendo che considera l'attività come un riposizionamento piuttosto che una prova di genuina convinzione. Investitori e analisti osservano attentamente se Abel perseguirà un'acquisizione importante — qualcosa che lo stesso Buffett non era stato in grado o disposto a fare su larga scala negli ultimi anni, nonostante la crescente riserva di cassa.

Riserve di Cassa in Gran Parte Intatte

Nonostante l'aumento della spesa, Berkshire ha chiuso il secondo trimestre con 365,5 miliardi di dollari in contanti, equivalenti di cassa e titoli a breve termine — un calo di circa il 2% rispetto al livello alla fine del 2025, quando Buffett ha passato le redini. Tale cifra riflette una tendenza pluriennale: Buffett aveva accumulato costantemente cassa, una postura che molti hanno interpretato come un segnale che vedeva opportunità limitate a valutazioni attraenti.

Berkshire ha comunque riportato forti risultati trimestrali. Gli utili sono più che raddoppiati nel secondo trimestre, trainati dai guadagni sugli investimenti e dalle solide prestazioni delle sue attività industriali e di vendita al dettaglio.

Il Titolo Sottoperforma Rispetto al Mercato Più Ampio

Il titolo, tuttavia, è rimasto indietro. Le azioni di Classe B di Berkshire hanno guadagnato solo il 3,8% da inizio anno nel 2026, rispetto a un aumento del 13,3% del S&P 500 nello stesso periodo. Lunedì, le azioni di Classe B scambiavano a 534,47 dollari, in rialzo di circa il 2,43% nella giornata.

Il post di Burry ha generato un significativo coinvolgimento, attirando oltre 1.500 risposte su X. La critica è degna di nota data la reputazione di lunga data di Berkshire come partecipazione solida e affidabile piuttosto che una scommessa speculativa, e come posizione di ancoraggio comune per i singoli investitori a lungo termine.

La domanda centrale che Burry solleva è se Berkshire meriti ancora il premio che ha storicamente ottenuto, ora che l'uomo che ha costruito quella reputazione non è più al timone.