Due grandi tendenze sembrano convergere: il private credit per la spesa in capitale dell'AI e la tokenizzazione degli asset del mondo reale (RWA). Bullish, la piattaforma crypto istituzionale quotata al NYSE e controllante della testata giornalistica Coindesk, ha annunciato questa settimana di concedere un prestito di 100 milioni di dollari a USD.AI. I fondi sono destinati a sostenere prestiti alle imprese che sviluppano intelligenza artificiale e infrastrutture correlate.

Ai sensi dell'accordo, le imprese AI offrono in garanzia i loro preziosissimi chip (GPU). Bullish ritiene che il mercato coinvolto in questo nuovo tipo di prestito sia enorme — più grande, a suo dire, di molte categorie di credito più vecchie e note. L'accordo riflette un trend più ampio in cui gli sviluppatori di AI, di fronte a spese enormi per hardware di calcolo, si rivolgono sempre più spesso a finanziatori non bancari e a strutture di finanziamento garantito anziché ai mercati azionari per finanziare i propri progetti.

"Bullish punta a un settore ad alta intensità di capitale che è emerso rapidamente come uno dei più grandi nel private credit, con una scala che supera i mercati del debito tradizionali come i prestiti auto e le home equity lines of credit (HELOC)", ha dichiarato l'azienda.

Una scommessa sul portare gli asset del mondo reale onchain

Bullish è stata fondata a Hong Kong nel 2020 dal cofondatore e CEO di Block.one, Brendan Blumer. Dopo l'annuncio di venerdì, le azioni della società quotate al NYSE sono scese del 2%, ma i dati a cinque giorni mostrano un guadagno del 10,5% e il titolo è salito di oltre il 44% nell'ultimo mese.

Thomas Cowan, Head of Tokenization di Bullish, ha dichiarato che l'azienda crede fermamente che gli asset reali e fisici debbano essere collegati ai sistemi monetari digitali, e che questo accordo rifletta tale posizione.

"Il nostro impegno in USD.AI riflette una convinzione che abbiamo da quando abbiamo effettuato il primo investimento nel protocollo: gli asset del mondo reale credibili e ben strutturati appartengono onchain", ha affermato Cowan. "La trasparenza onchain di USD.AI ci ha dato la visibilità necessaria per valutare questa linea di credito con la stessa diligenza istituzionale che appliciamo su tutta la nostra piattaforma, e sostenerla è un passo significativo verso il portare gli asset tokenizzati su scala istituzionale."

La mossa si inserisce inoltre nella più ampia crescita degli asset del mondo reale tokenizzati, una categoria — che comprende Treasury tokenizzati e altri strumenti di debito — che si è notevolmente ampliata sulle blockchain pubbliche, mentre le istituzioni esplorano alternative onchain alla regolamento tradizionale.

La garanzia in GPU affronta il suo stress test

Il concetto comporta però alcuni rischi. I prezzi delle GPU possono calare rapidamente e l'hardware diventa presto obsoleto man mano che vengono introdotti modelli più recenti. Al sabato 29 agosto 2026, i prezzi delle GPU restano elevati — in particolare le schede consumer Nvidia con più VRAM — e le valutazioni sono tornate a salire questa estate anziché diminuire. Il vero test del modello si verificarebbe se un mutuatario non fosse in grado di rimborsare un prestito, il che mostrerebbe se i finanziatori possano effettivamente liquidare hardware specializzato a valori vicini a quelli utilizzati nella valutazione del credito.

Fonte: Bitcoin.com