I rendimenti dei depositi a termine della Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) sono saliti ancora mercoledì, con l'asta sovrascritta nonostante prezzi del petrolio più alti e un peso in indebolimento rafforzassero i motivi per un ulteriore inasprimento della politica monetaria.

La domanda per il deposito a termine a sette giorni (TDF) ha raggiunto 137,579 miliardi di pesos, superando i 120 miliardi di pesos messi all'asta ma restando al di sotto dei 148,137 miliardi di pesos di offerte registrate la scorsa settimana per un'offerta più ampia di 130 miliardi di pesos. Il risultato si è tradotto in un rapporto bid-to-cover leggermente più alto, pari a 1,1465 volte, rispetto a 1,1395 dell'asta precedente, e la banca centrale ha assegnato l'intera offerta. Un rapporto bid-to-cover superiore a uno indica che le offerte hanno superato l'importo messo a disposizione.

I rendimenti accettati sui titoli a una settimana si sono ridotti a un intervallo tra il 4,9% e il 5,02%, dal 4,85%-5,03% della settimana precedente. Questo ha spinto il tasso medio accettato pesato a salire di 1,64 punti base (bps) a 4,9924% dal 4,976% di settimana prima. Un punto base corrisponde a un centesimo di punto percentuale.

"Il rendimento medio all'asta del TDF a sette giorni della BSP è stato ancora leggermente più alto su base settimanale… nel contesto degli effetti persistenti dell'ultimo rialzo dei tassi di 25 bps della BSP al 5% del 27 agosto… e dei segnali di ulteriore inasprimento monetario quanto necessario per riportare l'inflazione all'obiettivo della BSP del 2%-4%", ha dichiarato in un messaggio Viber l'economista capo di Rizal Commercial Banking Corp., Michael L. Ricafort.

Il mese scorso, il Monetary Board ha alzato i tassi di riferimento per la terza riunione consecutiva con una mossa preventiva per contenere i rischi inflazionistici legati a un severo El Niño in arrivo, agli aumenti salariali e alla volatilità dei prezzi globali del petrolio. Il tasso di politica monetaria è stato innalzato di 25 bps a un massimo di oltre un anno del 5%, portando gli aumenti cumulativi da inizio del ciclo di inasprimento ad aprile a 75 bps. Un inasprimento preventivo di questo tipo è pensato per mantenere ancorate le aspettative di inflazione prima che le pressioni sui prezzi si accumulino.

Il governatore della BSP Eli M. Remolona, Jr. ha detto che la banca centrale spera di non dover aumentare ulteriormente i tassi, ma ha lasciato sul tavolo un eventuale inasprimento aggiuntivo per garantire che l'inflazione torni vicino all'obiettivo del 3%.

L'inflazione headline è scesa a un minimo di quattro mesi del 6,1% ad agosto, segnando il sesto mese consecutivo sopra l'obiettivo. Da inizio anno, l'indice dei prezzi al consumo si è attestato in media al 5,2%. La BSP si attende che l'inflazione raggiunga il picco nel quarto trimestre e chiuda l'anno al 6,1%.

Nel suo ultimo Rapporto di Politica Monetaria pubblicato la scorsa settimana, la banca centrale ha anche accennato a un possibile quarto rialzo consecutivo dei tassi in ottobre.

Il signor Ricafort ha detto che la impennata dei prezzi globali del petrolio e la sottoperformance del peso contro il dollaro, amid la ri-escalation della guerra in Medio Oriente, potrebbero spingere la banca centrale a un nuovo inasprimento. Il Monetary Board ha ancora due riunioni di politica dei tassi in programma quest'anno, il 22 ottobre e il 17 dicembre — con i prezzi del petrolio, il peso e i dati sull'inflazione in arrivo come variabili chiave in vista di quelle sessioni.

Mercoledì, i futures sul greggio Brent sono scesi di 1,22 dollari, ovvero dello 0,67%, a 107,53 dollari al barile alle 06:55 GMT, mentre i futures sul West Texas Intermediate statunitense hanno perso 1,64 dollari, ovvero l'1,55%, 104,19 dollari al barile, secondo quanto riportato da Reuters.

Nel frattempo, il peso si è indebolito per la seconda seduta consecutiva lunedì, chiudendo a un minimo storico di 62,86 pesos contro il dollaro, secondo i dati della Bankers Association of the Philippines. Martedì ha inoltre toccato il suo peggiore livello intraday di sempre, a 62,925 pesos.

La banca centrale utilizza il TDF e i BSP bill per assorbire l'eccesso di liquidità nel sistema finanziario e orientare meglio i rendimenti di mercato verso il suo tasso di politica monetaria. In precedenza ha dichiarato di aver limitato le offerte di TDF a una singola scadenza per razionalizzare le operazioni di liquidità e concentrarsi sulle scadenze in grado di rafforzare la trasmissione della politica monetaria. Le banche fanno offerte per collocare i propri fondi in eccesso in queste aste periodiche, e i rendimenti assegnati contribuiscono a determinare i tassi a breve termine del mercato monetario.

A metà agosto, le operazioni di mercato della BSP avevano assorbito 975,4 miliardi di pesos di liquidità in eccesso dal mercato, di cui il 12,3% sottratto tramite il deposito a termine. — Katherine K. Chan