Le azioni BSE rimbalzano del 2% dopo cinque sedute di ribasso, mentre Jefferies e Nuvama consigliano cautela

Le azioni di BSE Ltd hanno rimbalzato del 2% il 19 agosto, recuperando dopo cinque sedute consecutive di calo, mentre il titolo continuava ad affrontare una nuova pressione derivante da un doppio declassamento da parte delle società di intermediazione Nuvama e Jefferies, entrambe delle quali hanno consigliato cautela e segnalato molteplici ostacoli per il FY27.

Le due società di intermediazione hanno citato un insieme comune di preoccupazioni: ostacoli derivanti dalla Closing Auction Session (CAS), le norme della Reserve Bank of India (RBI) sulle garanzie bancarie e uno spazio limitato per ulteriori guadagni di quota di mercato. Nuvama ha ridotto il proprio prezzo obiettivo sulle azioni BSE a Rs 3.240, mentre Jefferies ha abbassato il proprio obiettivo a Rs 2.940.

Entrambi i problemi segnalati sono strettamente legati al modo in cui una borsa genera i propri ricavi. La Closing Auction Session è un meccanismo di scoperta dei prezzi di fine giornata che l'autorità di regolamentazione dei mercati, la Securities and Exchange Board of India (SEBI), ha ordinato alle borse di adottare, in base al quale i prezzi di chiusura vengono determinati attraverso un'asta al termine delle negoziazioni anziché attraverso la normale negoziazione continua. Le garanzie bancarie, invece, sono una forma di collateral che i membri della negoziazione depositano presso le borse e le relative società di compensazione per soddisfare i requisiti di margine, pertanto le modifiche alle regole della RBI in materia incidono sull'infrastruttura di base dell'ecosistema di negoziazione indiano. Poiché borse come BSE generano ricavi dall'attività di negoziazione sulle proprie piattaforme, i cambiamenti nel modo in cui il mercato negozia — e quanto di quel flusso arriva a BSE — si riflettono direttamente sulla linea dei ricavi che le società di intermediazione stanno modellando.

Nuvama sulle azioni BSE

Nuvama ha declassato il titolo e ridotto il proprio prezzo obiettivo a Rs 3.240. La posizione più cauta della società di intermediazione riflette la combinazione di ostacoli legati alla Closing Auction Session, le norme della RBI sulle garanzie bancarie e quello che considera uno spazio limitato per ulteriori guadagni di quota di mercato in vista del FY27.

Jefferies su BSE

Anche Jefferies ha declassato BSE, abbassando il proprio prezzo obiettivo a Rs 2.940. La società ha indicato lo stesso insieme di pressioni, segnalando la Closing Auction Session, le norme della RBI sulle garanzie bancarie e il limitato spazio per ulteriori guadagni di quota di mercato come molteplici ostacoli che la borsa dovrà affrontare nel FY27.

Andamento del titolo BSE

Il rimbalzo del 2% è arrivato dopo cinque sedute consecutive di ribasso, un periodo durante il quale le azioni sono state sotto pressione a seguito dei declassamenti. BSE Ltd, precedentemente nota come Bombay Stock Exchange, è stata fondata nel 1875 ed è la borsa più antica d'Asia; gestisce l'indice di riferimento S&P BSE Sensex. La società ha debuttato essa stessa sul mercato a febbraio 2023, con le proprie azioni quotate sulla borsa rivale National Stock Exchange (NSE), e compete con la NSE nel business azionario indiano. Questa rivalità inquadra la preoccupazione sulla quota di mercato: la NSE è la borsa dominante in India e la capacità di BSE di continuare a conquistare una fetta maggiore dei volumi di negoziazione è la leva di crescita che le società di intermediazione ora vedono come in grado di offrire solo uno spazio limitato.

Il riferimento al FY27 indica pressioni che le società di intermediazione si aspettano si accumulino nel corso dei prossimi esercizi finanziari anziché entro un singolo trimestre, il che rende l'introduzione del meccanismo di asta di chiusura, la forma definitiva delle norme della RBI sulle garanzie bancarie e la quota di volumi di negoziazione di BSE rispetto alla NSE i principali indicatori da monitorare da qui in avanti.

Report originale: Economic Times Markets