Broadcom (NASDAQ: AVGO) ha attirato nuovamente l’attenzione di Jim Cramer di CNBC, che durante la puntata del 14 settembre di "Mad Money" ha sostenuto che la recente svendita del produttore di chip ha portato le azioni a un livello troppo interessante per essere trascurato. Tra i titoli legati all’intelligenza artificiale che hanno subito forti pressioni nelle ultime settimane, Cramer ha affermato che Broadcom si distingue perché è stata penalizzata in modo sproporzionato rispetto a quella che ha definito una delusione solo modesta sul fronte delle previsioni.

"A questo livello, circa 150 punti al di sotto del massimo di giugno, il titolo potrebbe essere troppo conveniente per essere ignorato", ha dichiarato Cramer. Le sue osservazioni sono arrivate nel contesto di un più ampio arretramento delle azioni legate all’intelligenza artificiale.

Il calo a cui faceva riferimento Cramer è iniziato dopo il 2 settembre, quando Broadcom ha pubblicato i risultati del terzo trimestre fiscale. I ricavi hanno totalizzato $29,59 miliardi, superando la stima del consenso di $29,25 miliardi e aumentando dell’85,5% su base annua. Le vendite di chip per l’IA hanno raggiunto nello specifico $16,7 miliardi, segnando un balzo del 221% rispetto all’anno precedente. Il trimestre ha rappresentato un altro periodo di rapida espansione per l’azienda di semiconduttori trainata dall’IA.

Nonostante i risultati abbiano superato le aspettative, le azioni sono scese del 3,39% nella seduta. Gli operatori hanno contestato le previsioni future, considerate semplicemente in linea invece che caratterizzate da quei forti scostamenti positivi ai quali il mercato si era abituato. Questo andamento è diventato in qualche misura tipico: il trimestre precedente aveva seguito una traiettoria identica, con risultati solidi seguiti da un calo del 13% del prezzo delle azioni. Per gli investitori, il divario ricorrente tra i fondamentali riportati da Broadcom e la reazione del mercato è diventato la questione centrale intorno al titolo.

Previsioni sui ricavi e piani di espansione

I dirigenti hanno aumentato la previsione dei ricavi annuali legati all’IA a $58 miliardi, rispetto alla precedente stima di $56 miliardi. Guardando più avanti, la dirigenza ha delineato proiezioni di $115 miliardi per l’anno fiscale 2027 e di $230 miliardi entro l’anno fiscale 2028. I nuovi obiettivi implicano un raddoppio approssimativo dei ricavi legati all’IA in ciascuno dei prossimi due anni fiscali. Gli obblighi di prestazione residui dell’azienda ammontano a $179,2 miliardi — ricavi contrattualizzati non ancora rilevati — offrendo una significativa visibilità sui ricavi futuri. I prossimi report trimestrali fungeranno da verifica rispetto a questi obiettivi, mentre la previsione annuale rivista al rialzo rappresenta il parametro di riferimento più vicino.

Broadcom serve clienti hyperscale tra cui Alphabet e Meta, fornendo acceleratori specializzati e infrastrutture di rete avanzate che supportano alcune delle più ambiziose implementazioni dell’IA nel settore. Il silicio personalizzato e le apparecchiature di rete di questo tipo sono diventati centrali per il modo in cui i maggiori operatori cloud ampliano la propria infrastruttura per l’IA.

I ricavi totali sono aumentati dell’85,5% su base annua durante il terzo trimestre fiscale, mentre il free cash flow dopo gli oneri finanziari ha raggiunto $39,4 miliardi al 31 luglio. Il rendimento del capitale proprio dell’azienda è attualmente pari al 44,2%.

Metriche di valutazione e quadro tecnico

La correzione successiva alla pubblicazione dei risultati ha compresso il rapporto prezzo/utili prospettico di AVGO a circa 18,1x, in calo rispetto ai livelli più elevati registrati all’inizio dell’anno, quando ha preso forma la svendita seguita al report del 2 settembre. Su base storica, il multiplo resta a 42,4x, mentre il rendimento del free cash flow è attualmente pari al 2,4%. L’ampio divario tra i multipli prospettico e storico riflette la crescita degli utili incorporata nelle stime per il prossimo anno.

I modelli di valutazione fondamentali indicano un fair value intorno a $459,95, suggerendo un potenziale apprezzamento del 35,5% rispetto ai prezzi attuali. Gli obiettivi degli analisti di Wall Street indicano un potenziale ancora maggiore, con proiezioni di consenso che a fine luglio implicavano un rialzo di circa il 57,6%.

Gli indicatori tecnici presentano un quadro più prudente. I segnali di momentum giornalieri e settimanali indicano entrambi Strong Sell. L’indice di forza relativa giornaliero è pari a 32,46, in prossimità delle condizioni di ipervenduto — una soglia convenzionalmente fissata al di sotto di 30 — mentre l’RSI settimanale è pari a 43,26.

L’interesse degli investitori istituzionali resta solido. I dati di Insider Monkey mostrano che 170 hedge fund detenevano posizioni in Broadcom nell’ultimo periodo di riferimento, in lieve calo rispetto ai 173 del trimestre precedente. Fisher Asset Management controllava la partecipazione più consistente, pari a 15,1 milioni di azioni. L’attività di vendita allo scoperto resta contenuta: al 31 agosto, solo l’1,08% del flottante risultava detenuto in posizioni short.

Le azioni Broadcom venivano scambiate intorno a $347 il 17 settembre, con un guadagno di circa il 2,3% durante la seduta, ma restavano significativamente al di sotto dei massimi raggiunti a giugno. AVGO ha chiuso a $347,30, guadagnando $7,79 nella giornata. Il titolo è sceso di oltre il 10% nell’ultimo mese e di circa il 7% dal comunicato sugli utili del 2 settembre, arrivando a essere scambiato a circa il 30% al di sotto dei massimi.

Questo articolo si basa su un reportage pubblicato originariamente da Blockonomi.