Broadcom pubblicherà i risultati del terzo trimestre fiscale FY26 il 2 settembre e le aspettative degli analisti sono elevate in vista del dato. L'azienda è diventata uno dei maggiori beneficiari della spesa AI degli hyperscaler grazie al business di acceleratori personalizzati (XPU), ai chip di rete e ai suoi storici franchising nel software e nei semiconduttori: per questo i suoi report trimestrali sono diventati un barometro osservato con attenzione della domanda di infrastrutture AI.

Il titolo AVGO scambia a 368,62 dollari, in rialzo di appena il 7% dall'inizio dell'anno dopo un periodo difficile che ha incluso un calo del 13% a seguito dei risultati del Q2 FY26. Quei risultati erano solidi sulla carta, ma non hanno soddisfatto le elevate aspettative sull'AI che si erano accumulate tra gli investitori istituzionali — una dinamica che ha più volte penalizzato anche i fornitori di chip AI in forte crescita quando i risultati si limitano a incontrare le previsioni senza superarle.

Benchmark riconferma il rating Buy prima del report

L'analista di Benchmark Cody Acree ha riconfermato il proprio rating Buy su AVGO in vista dei risultati, mantenendo il prezzo obiettivo a 545 dollari. Ha indicato nel recente ritracciamento un'opportunità di ingresso più favorevole per gli investitori.

Acree si colloca al numero 63 su oltre 12.499 analisti su TipRanks, con un tasso di successo del 68% e un rendimento medio del 33,40% per rating su base annua.

Cosa dicono i numeri

Wall Street prevede per il Q3 FY26 un EPS di 3,22 dollari, con un balzo del 90,5% su base annua. I ricavi sono attesi a 29,24 miliardi di dollari, in crescita dell'83,3% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso — tassi di crescita che riflettono la rapidità con cui il business dei chip AI personalizzati ha amplificato i ricavi dell'azienda.

Acree è leggermente più ottimista: stima ricavi di 29,403 miliardi di dollari ed EPS di 3,24 dollari per il Q3, entrambi appena sopra il consenso di Street.

Per quanto riguarda la guidance del Q4 FY26, Acree si attende che Broadcom proietti ricavi di 34,902 miliardi di dollari ed EPS di 3,89 dollari. Secondo l'analista, gli investitori si concentreranno più sulla prospettiva del Q4 che su piccole deviazioni nei risultati del Q3 — un pattern ricorrente per Broadcom, dove la guidance futura sulla domanda AI guida tipicamente la reazione post-earnings più del trimestre in sé.

Sul fronte dei chip AI, Acree ha evidenziato che il management si attende circa 10 gigawatt di spedizioni nel FY27, con il periodo 2026-27 già assicurato e la pianificazione in corso per il 2028-29.

Google rimane il cliente principale per volumi tra quelli degli XPU personalizzati di Broadcom, ma Acree ha segnalato che Anthropic, OpenAI e Meta Platforms sono attese nell'aggiungere ulteriore domanda. Due clienti aggiuntivi sono inoltre in trattativa. Ampliare la base clienti oltre Google è rilevante perché ridurrebbe la dipendenza di Broadcom da un singolo hyperscaler per la crescita dei propri chip personalizzati.

Il quadro competitivo

Acree ha comunque segnalato alcuni rischi competitivi. MediaTek è attesa a ricoprire un ruolo di seconda fonte in alcuni programmi, e Marvell ha lanciato nuovi programmi di inference e TPU attach che potrebbero esercitare pressione sulla quota di mercato di AVGO. Gli hyperscaler qualificano abitualmente fornitori secondari come leva standard per sicurezza dei costi e dell'approvvigionamento: questo è il contesto di tali mosse.

Ciononostante, Acree non ritiene che nessuna delle due costituisca una minaccia di breve termine per il rapporto centrale di Broadcom in materia di TPU ad alte prestazioni. Ha citato l'accordo di aprile tra Broadcom e Google, che copre diverse future generazioni di TPU e il networking AI fino al 2031, come ancora fondamentale per il business.

Gli sforzi di Google per diversificare i fornitori di chip sono stati descritti come un rischio di "share-of-growth" (quota di crescita) piuttosto che una minaccia diretta all'esistente business TPU di AVGO.

ARK Invest aumenta la propria posizione

Sul fronte istituzionale, ARK Invest ha acquistato 55.131 azioni AVGO il 28 agosto, per un valore di circa 20,48 milioni di dollari. L'acquisto segue un acquisto simile all'inizio della stessa settimana, mentre ARK vendeva contemporaneamente l'intera posizione in AMD — una notevole rotazione di portafoglio all'interno dei semiconduttori AI da parte della società di Cathie Wood.

Il consenso Strong Buy di Wall Street su AVGO si accompagna a un prezzo obiettivo medio di 512,36 dollari, a indicare un potenziale rialzo di circa il 39% dai livelli attuali. AVGO scambia vicino al livello più basso della valutazione del proprio gruppo di pari AI. Oltre al report del 2 settembre, gli elementi da monitorare sono la guidance del Q4, eventuali aggiornamenti sui due clienti XPU personalizzati non nominati e l'evoluzione dei piani di spedizione per il FY27.