Marvell Technology ha pubblicato dopo la chiusura di giovedì risultati fiscali del secondo trimestre superiori alle attese, eppure il titolo è sceso bruscamente, perdendo più dell'8%, mentre gli investitori si concentravano su quando i ricavi derivanti dal recente accordo sui chip AI con Google avrebbero iniziato a concretizzarsi.

La reazione evidenzia quanto il mercato sia divenuto esigente nei confronti dei fornitori di infrastrutture per l'AI. Marvell, che progetta silicio personalizzato e prodotti di interconnessione per i grandi fornitori di servizi cloud, ha visto la propria valutazione sempre più legata alle aspettative sugli acceleratori AI personalizzati, un ambito in cui compete per le commesse dei grandi hyperscaler accanto a fornitori come Broadcom. In questo contesto, superare le stime e innalzare gli obiettivi a lungo termine non sempre basta se i tempi dei ricavi AI nel breve periodo restano indietro rispetto a quanto gli investitori avevano già scontato nei prezzi.

Le cifre chiave del trimestre sono state le seguenti:

• EPS aggiustato: 0,94 dollari contro 0,92 attesi
• Ricavi: 2,739 miliardi di dollari contro 2,71 miliardi attesi, in aumento del 37% su base annua e del 13% rispetto al trimestre precedente
• Ricavi dei data center: 2,172 miliardi di dollari, in aumento del 46% su base annua e del 18% su base trimestrale
• Margine lordo aggiustato: 58,9%
• Flusso di cassa operativo: 605,5 milioni di dollari

La guida per il terzo trimestre prevedeva ricavi di 3,15 miliardi di dollari, più o meno 5%; EPS aggiustato di 1,10 dollari, più o meno 0,05 dollari; e un margine lordo aggiustato tra il 57,5% e il 58,5%.

Marvell ha inoltre innalzato il proprio orientamento a lungo termine. L'azienda prevede ora ricavi per l'esercizio 2027 di circa 12 miliardi di dollari, equivalenti a una crescita di circa il 45%, rispetto alla precedente proiezione di 11,5 miliardi. I ricavi per l'esercizio 2028 sono ora attesi a circa 18 miliardi di dollari, in aumento rispetto alla precedente stima di 16,5 miliardi. La gestione ha dichiarato che gli ordini legati all'AI rimangono eccezionalmente solidi, con i ricavi dai chip personalizzati destinati ad accelerare nella seconda metà dell'esercizio in corso. Questa accelerazione del secondo semestre è centrale per lo scenario rialzista: il contributo dell'accordo con Google è atteso in crescita graduale nel tempo anziché in un'unica soluzione, ed è proprio la questione dei tempi con cui gli investitori si sono confrontati in questa reazione.

Nonostante i risultati solidi e l'innalzamento delle prospettive, il mercato cercava un ritorno più consistente e rapido dall'accordo con Google. Il calso appare meno come un rifiuto della storia di crescita nell'AI di Marvell e più come un aggiustamento di aspettative estremamente elevate. Si inserisce inoltre in un quadro più ampio di questa stagione dei bilanci, in cui i produttori di chip legati all'AI hanno registrato forti oscillazioni post-bilancio anche dopo aver riportato una crescita solida, mentre i trader si riposizionano sul ritmo — anziché sull'esistenza — dei ricavi AI.

Sul fronte tecnico, il calo post-bilancio ha portato il prezzo fino a un minimo di 219,10 dollari dopo un massimo di seduta a 228,88 dollari. Sul grafico orario, il rimbalzo seguito al gap ribassista si è arrestato in prossimità della media mobile crescente a 100 ore a 229,66 dollari, mantenendo i venditori al controllo e conducendo al successivo minimo di seduta.

Finora il calo è rimasto al di sopra della media mobile crescente a 200 ore a 214,29 dollari. Al di sotto, la media mobile a 100 giorni offre un altro livello di supporto chiave a 211,34 dollari.

Affinché gli acquirenti riacquistino maggiore controllo, il prezzo dovrebbe tornare sopra la media mobile a 100 ore a 229,66 dollari. Poco sopra quel livello si colloca il rotto ritracciamento del 38,2% del rialzo dal minimo di febbraio 2026 al massimo di giugno 2026, a 230,70 dollari. Un movimento sostenuto al di sopra di entrambi i livelli offrirebbe agli acquirenti un po' di sollievo e potrebbe aprire la strada a una rotazione più ampia al rialzo.

Al contrario, una rottura al ribasso della media mobile a 200 ore a 214,29 dollari — seguita dalla media mobile a 100 giorni a 211,34 dollari — rafforzerebbe l'orientamento tecnico ribassista e darebbe maggiore controllo ai venditori.

Con il prezzo posizionato tra questi due livelli tecnici, la reazione del mercato a tali livelli è degna di nota. I trader possono definire e limitare il rischio rispetto a un livello in cui credono, o in cui crede il mercato nel suo complesso; se il prezzo reagisce a questi livelli, si può presupporre che il mercato vi riponga fiducia. Attualmente, il prezzo si trova in una zona neutra tra le medie mobili e i livelli di ritracciamento.

Fonte: Investinglive