Il CEO di Broadcom (NASDAQ: AVGO) Hock Tan ha dichiarato il 12 ottobre davanti a un pubblico a Singapore che molti investitori in AI si comportano come giocatori d'azzardo nei casinò, affermando che nutrono "aspettative estreme" e spesso non hanno la minima idea di ciò in cui stanno davvero investendo.

Le dichiarazioni hanno contribuito a trascinare al ribasso le azioni asiatiche dei chip negli scambi di martedì. Nel frattempo, la sua stessa azienda sta organizzando prestiti per miliardi di dollari affinché i suoi clienti possano continuare a acquistare i chip che, secondo lui, comprendono appena.

Gli insider segnalano una possibile bolla dell'AI

Parlando a un evento a Singapore, Tan ha paragonato le aziende che spendono profumatamente in esperimenti di AI a un bambino a cui vengono consegnati 10 dollari di gettoni per arcade e li esaurisce in dieci minuti senza imparare nulla. Ha anche messo in discussione l'economia dei laboratori AI in perdita, sottolineando che i circa 50 miliardi di dollari di ricavi annualizzati di OpenAI a settembre dimostrano la domanda ma, con gli elevati costi di addestramento, dicono poco sul profitto a lungo termine.

I commenti collocano Tan accanto a un gruppo crescente di insider che hanno segnalato una possibile bolla dell'AI, tra cui Sam Altman di OpenAI, Jeff Bezos di Amazon e Sundar Pichai di Google — avvertimenti che attirano attenzione in parte perché provengono da dirigenti all'interno del settore piuttosto che da scettici esterni.

Il KOSPI sudcoreano ha subìto il colpo più duro dopo le dichiarazioni, scendendo di oltre il 6% martedì. Il Nikkei 225 giapponese ha perso quasi il 3%, con SK Hynix e Samsung a guidare i ribassi. Anche i futures NASDAQ sono scesi.

Anche il produttore di chip di memoria cinese CXMT ha contribuito al calo. L'azienda ha continuato a sottrar quote di mercato ai concorrenti coreani, raggiungendo il 10% dei ricavi globali DRAM nel secondo trimestre del 2026, rispetto al 4% di un anno prima, e si sta ora orientando verso i chip LPDDR6 e flash NAND — approfondendo la pressione sui produttori coreani di memoria che hanno guidato il ribasso.

Perché Broadcom finanzia i suoi clienti

L'avvertimento è arrivato mentre Broadcom prevede che i suoi ricavi dai chip AI crescano di circa quattro volte, dai circa 58 miliardi di dollari di questo esercizio fiscale a 230 miliardi di dollari entro l'esercizio 2028. A settembre, Broadcom ha comunicato ricavi di 29,6 miliardi di dollari per il terzo trimestre, in aumento dell'86% rispetto a un anno prima. Le vendite di chip AI si sono attestate a 16,7 miliardi di dollari, in aumento del 221%.

Una crescita di questa scala dipende dalle grandi aziende cloud e dai laboratori AI come OpenAI. Secondo quanto riferito, Broadcom sta cercando più di 50 miliardi di dollari per finanziare i processori personalizzati di OpenAI. L'azienda ha promesso di prestare fino a 42 miliardi di dollari, sulla base della capacità di calcolo di Anthropic, e sostiene anche parte di un prestito bancario di 60 miliardi di dollari che dovrebbe aiutare Anthropic a prendere denaro a un costo inferiore. Presi insieme, questi accordi funzionano come finanziamento al venditore: gli obiettivi di crescita di Broadcom poggiano in parte su clienti la cui capacità di acquisto dipende dal credito che Broadcom stessa sta contribuendo a organizzare.

I legami tra Broadcom e OpenAI sono profondi. Le due aziende hanno firmato una collaborazione nel 2025 per implementare 10 gigawatt di acceleratori progettati da OpenAI utilizzando la rete di Broadcom, con Tan che l'ha definita "un momento cruciale nella ricerca dell'intelligenza artificiale generale". L'accordo ha reso Broadcom un partner centrale nella spinta di OpenAI a costruire il proprio hardware AI personalizzato. Le comunicazioni trimestrali di Broadcom sui chip AI e l'avanzamento dei suoi accordi di finanziamento con OpenAI e Anthropic offrono ora al mercato numeri concreti da confrontare con la prudenza di Tan.