La Reserve Bank of India ha confermato colloqui tra gli Stati BRICS sul collegamento dei sistemi di pagamento tramite valute digitali delle banche centrali (CBDC). Allo stesso tempo, l’affermazione circolante secondo cui i BRICS punterebbero su XRP o sull’XRP Ledger non è supportata da alcuna evidenza.

I BRICS sono un’alleanza composta da Brasile, Russia, India, Cina e Sudafrica, che dal 2024 ha accolto nuovi membri. Il gruppo sta lavorando a un’infrastruttura dei pagamenti pensata per operare senza SWIFT e senza compensazione in dollari. Le CBDC sono moneta digitale emessa dallo Stato e controllata centralmente dalle banche centrali; perciò non sono asset cripto nel senso di Bitcoin o XRP. Questa distinzione è importante perché il dibattito attuale riguarda reti di pagamento sovrane e interoperabilità, non l’adozione di una rete cripto pubblica. L’agenda dei pagamenti è in discussione da oltre dieci anni, ma continua a mancare una base tecnica comune. L’India detiene la presidenza nel 2026. Secondo quanto riportato dai media, il Paese vuole inserire una “CBDC Bridge” all’ordine del giorno del vertice di New Delhi. Il governatore Sanjay Malhotra ha confermato i colloqui nell’agosto 2026, ma ha precisato che restano a uno stadio iniziale.

Cosa dice davvero la banca centrale indiana sui colloqui BRICS

Malhotra ha descritto la questione come una discussione, non come una decisione. Gli Stati membri stanno valutando se i rispettivi sistemi nazionali di pagamento istantaneo possano essere collegati tra loro. Questi sistemi regolano i pagamenti domestici quasi in tempo reale. È allo studio anche un collegamento alle rispettive valute digitali delle banche centrali. Nei pagamenti transfrontalieri, invece, le operazioni passano attraverso banche corrispondenti, con costi e tempi di regolamento più elevati. L’obiettivo dichiarato dei colloqui è quindi rendere i pagamenti tra gli Stati membri più economici e più rapidi.

“Various options are on the table, including CBDCs and the linking of fast payment systems, but it is still at the discussion stage.” - Sanjay Malhotra, Governor of the Reserve Bank of India

“Various options are on the table, including CBDCs and the linking of fast payment systems, but it is still at the discussion stage.” - Sanjay Malhotra, Governor of the Reserve Bank of India

Finora non ci sono impegni concreti. Il governatore non ha indicato né un’architettura né una tempistica. Resta quindi aperto se l’esito sarà una piattaforma condivisa, collegamenti bilaterali oppure soltanto standard tecnici coordinati. Non è neppure chiaro quali Stati membri parteciperebbero.

Il progetto non è nuovo. La prima iniziativa del gruppo sui pagamenti transfrontalieri risale al 2015. La Russia ha riportato il tema delle CBDC nell’agenda al vertice del 2024 a Kazan. Un anno dopo, la dichiarazione del vertice in Brasile ha chiesto una maggiore interoperabilità dei sistemi di pagamento. Tuttavia, ancora oggi non esiste una base tecnica comune. L’India vuole portare avanti il dossier nel 2026. Il 18° vertice BRICS a New Delhi è previsto per il 12 e 13 settembre 2026. Dopo undici anni di lavori preparatori, il gruppo non ha ancora un’infrastruttura condivisa, ma solo una serie di dichiarazioni di intenti.

mBridge è l’unico ponte multi-CBDC operativo

Esiste già una piattaforma multi-CBDC funzionante, ma si colloca al di fuori delle strutture formali BRICS. Il progetto mBridge collega le banche centrali di Cina, Hong Kong, Thailandia, Emirati Arabi Uniti e Arabia Saudita. Le banche commerciali partecipanti scambiano direttamente tra loro moneta digitale delle banche centrali, evitando così il passaggio per le banche corrispondenti. L’elenco dei partecipanti si sovrappone solo in parte all’alleanza e, formalmente, la piattaforma non è un progetto BRICS.

In origine, mBridge operava sotto l’egida della Bank for International Settlements (BIS). La BIS ha concluso il proprio coinvolgimento nell’ottobre 2024 e ha definito il passaggio una “graduation”. Da allora le banche centrali partecipanti gestiscono la piattaforma autonomamente. In totale, mBridge ha regolato USD 55.49 billion in oltre 4,000 transazioni. In termini di volume, è una cifra relativamente contenuta rispetto al banking corrispondente globale. Tra i progetti CBDC transfrontalieri, tuttavia, mBridge resta unico.

Circa il 95% del volume regolato tramite mBridge riguarda lo yuan digitale. Di conseguenza, la piattaforma funziona di fatto come un’infrastruttura e-CNY con partner aggiuntivi. Anche la Cina guida il progetto da una posizione di forza. Entro la fine del 2025, l’e-CNY aveva elaborato un cumulato di USD 2.3 trillion (RMB 16.7 trillion) su 3.4 billion transazioni. Nessun altro progetto di valuta digitale di banca centrale raggiunge questa scala. Tuttavia, l’XRP Ledger non compare in nessuna descrizione progettuale delle banche centrali coinvolte.

Perché la tesi BRICS-XRP Ledger è debole

Né uno Stato BRICS né Ripple hanno mai confermato una partnership legata a XRP. Anche un fact-check indipendente conclude che le affermazioni circolanti non sono supportate. Ripple, al contrario, gestisce progetti pilota documentati con banche centrali e governi. Questi mandati riguardano il Bhutan da settembre 2021, Palau da novembre 2021 e il Montenegro da aprile 2023. Nell’elenco figurano anche Colombia e Georgia. Inoltre, tutti questi mandati risalgono a prima dell’attuale dibattito BRICS. Nessuno dei partner è un membro BRICS.

Anche la logica politica del progetto va contro questa tesi. Ripple è una società con sede a San Francisco e quindi soggetta alla legge e alla supervisione statunitensi. La motivazione centrale dell’agenda BRICS sui pagamenti è proprio ridurre la dipendenza da infrastrutture finanziarie controllate dagli Stati Uniti, da SWIFT alla compensazione in dollari. A ciò si aggiunge che Russia e Iran sono membri a pieno titolo dell’alleanza ed entrambi sono sottoposti a sanzioni occidentali. Gli osservatori vedono in questo una delle ragioni dell’uscita della BIS da mBridge. La BIS respinge letture politiche e richiama invece a un trasferimento pianificato. Scegliere un fornitore statunitense come architrave di un sistema pensato per aggirare il controllo americano sarebbe quindi una contraddizione.

C’è poi la questione dell’architettura. Un’analisi di Forbes del maggio 2026 vede l’interoperabilità multilateral delle CBDC divisa in due campi inconciliabili. Da un lato, mBridge sostituisce il sistema delle banche corrispondenti con regolamento diretto tra banche centrali. Dall’altro, l’iniziativa Agorá guidata dalla BIS persegue il disegno opposto. Sette banche centrali e oltre 40 istituzioni private vogliono invece preservare il modello esistente delle banche corrispondenti attraverso la tokenizzazione. Il gruppo comprende JPMorgan, Citi, HSBC e SWIFT. Secondo l’analisi, i due approcci sono strutturalmente incompatibili. Ciò che emerge è che nessuno dei due campi lascia spazio a un terzo ponte costruito su un registro cripto pubblico.

Gli Stati BRICS non sono allineati sulle proprie CBDC

Anche a livello nazionale, i progetti divergono in modo marcato. La Russia renderà obbligatorio il rublo digitale dal 1 settembre 2026. Le grandi banche dovranno allora consentire ai clienti di effettuare transazioni con la valuta. Allo stesso tempo, i commercianti con ricavi dell’anno precedente superiori a RUB 120 million dovranno accettare i pagamenti. Le fasi successive seguiranno più avanti. Nel 2027 si applicherà una soglia di RUB 30 million, mentre le restanti banche e i commercianti seguiranno nel 2028.

Il digital rupee indiano procede più lentamente. Entro luglio 2026, il pilota contava 12 million utenti e 175 million transazioni. Tuttavia, il valore in circolazione è sceso a INR 771.7 crore entro la fine di marzo 2026. Si tratta di un calo del 24% rispetto all’anno precedente. Di conseguenza, la portata e l’uso effettivo stanno divergendo.

Il Brasile ha ridimensionato nettamente il proprio progetto nel 2025. La banca centrale ha ridotto la componente blockchain della CBDC Drex a causa di questioni irrisolte su privacy e scalabilità. La prima fase dovrebbe iniziare nel 2026 senza blockchain. In un primo momento coprirà solo la gestione delle garanzie per i crediti.

Nel complesso, questi programmi appaiono ancora incompleti rispetto all’e-CNY e al suo volume regolato di USD 2.3 trillion. Un ponte condiviso richiederebbe sistemi nazionali maturi. Al momento, diverse parti non li hanno ancora.