Il Brasile, classificato al quinto posto a livello globale per adozione di criptovalute, ha registrato 318,8 miliardi di dollari in valore on-chain nei dodici mesi terminati a giugno 2025, secondo un nuovo report della società di sicurezza blockchain CertiK. Il report descrive in dettaglio come l'organo di regolamentazione del Paese stia ora portando il suo enorme mercato crypto sotto una supervisione formale, con una scadenza di autorizzazione fissata al 30 ottobre 2026.

Quasi un terzo di tutta l'attività crypto latinoamericana passa attraverso wallet e piattaforme brasiliane — circa il doppio del volume combinato dei due mercati successivi per dimensione, Argentina e Messico. I dati di Chainalysis citati nel report confermano la posizione del Brasile tra i principali mercati crypto al mondo, rendendo l'implementazione delle licenze un caso di test per il modo in cui mercati crypto grandi e in rapida evoluzione vengono integrati nella supervisione finanziaria esistente.

CertiK ha segnalato l'importanza del cambiamento in un post su X del 10 agosto 2026:

🇧🇷 Brazil's crypto market is entering a new era.

With the October 30, 2026 authorization deadline approaching, VASPs face a fundamental shift: compliance is no longer about promises—it's about proving security, governance, and operational readiness.

Our latest Intel3D report… pic.twitter.com/V5YPpKy6IB

— CertiK (@CertiK) August 10, 2026

Fondamenti Giuridici e Quadro Normativo

Il regime di licenze si fonda sulla Legge 14.478/2022, il Quadro Legale per gli Asset Virtuali del Brasile. È entrato nitidamente a fuoco il 10 novembre 2025, quando la Banca Centrale del Brasile (BCB) ha pubblicato tre risoluzioni simultaneamente. Insieme, queste risoluzioni definiscono quali entità debbano ottenere la licenza, stabiliscono i requisiti minimi di capitale e collegano le operazioni con criptovalute alle normative valutarie del Paese.

Cosa Richiedono le Norme

Qualsiasi azienda che consenta ai clienti di scambiare, detenere o inviare criptovalute — classificata come fornitore di servizi relativi ad asset virtuali (VASP) — deve presentare richiesta di autorizzazione alla BCB entro il 30 ottobre 2026. Ogni domanda deve includere un "rapporto di assurance ragionevole" da parte di una società di revisione registrata presso l'organo di regolamentazione dei titoli, che confermi l'effettiva efficacia dei controlli antiriciclaggio e delle sanzioni dell'azienda. L'auto-certificazione di conformità non è più sufficiente; la verifica indipendente è obbligatoria.

Le barriere finanziarie all'ingresso sono sostanziose. I requisiti minimi di capitale vanno da circa 10,8 milioni a 37,2 milioni di R$ (circa 2 milioni - 6,7 milioni di dollari), a seconda della categoria di licenza. Inoltre, la BCB vieta agli operatori di utilizzare spazi di co-working come sede legale registrata. CertiK stima che circa 120 provider servano attualmente il mercato brasiliano, per lo più senza una licenza formale, quindi la scadenza determinerà probabilmente quali aziende potranno rimanere visibili agli utenti brasiliani sotto il nuovo quadro normativo.

Le aziende straniere che hanno servito clienti brasiliani da entità offshore devono ora trasferire le operazioni onshore entro 270 giorni. Il report è diretto riguardo all'intento normativo: porre fine alla pratica di operare con un semplice sito web in lingua portoghese, accesso alla liquidità globale e nessuna presenza fisica locale.

Perché la Banca Centrale Sta Guidando il Processo

Il Brasile è descritto nel report come una "Nazione di Stablecoin." Circa l'80% del volume crypto dichiarato passa attraverso token ancorati al dollaro, con l'USDT di Tether da solo che rappresenta l'88,7% di tale flusso. L'attività totale delle stablecoin in Brasile ha raggiunto 1,13 trilioni di R$ tra il 2019 e il 2025. Come precedentemente riportato, l'USDT è già prelevabile presso 24.000 ATM in tutto il Paese.

Questa forte dipendenza da strumenti ancorati a valute estere è propriamente il motivo per cui la Banca Centrale, anziché l'organo di regolamentazione dei mercati dei capitali, ha assunto la guida della supervisione crypto.

"Quando quattro su cinque real in crypto passano attraverso uno strumento ancorato a una valuta estera, il fenomeno cessa di essere una questione di tutela dei consumatori e diventa una questione di politica monetaria", argomenta CertiK. "Quel singolo fatto spiega gran parte di ciò che segue in questo report: perché è la Banca Centrale, e non l'organo di regolamentazione dei mercati dei capitali, a guidare il regime; perché i flussi valutari e transfrontalieri sono al centro delle norme; e perché le stablecoin guidano la prossima ondata regolamentare."

Le Preoccupazioni di Sicurezza Sottolineano la Necessità

Secondo il tracciamento Hack3d di CertiK, 1,32 miliardi di dollari sono andati persi a causa di hack ed exploit in 344 incidenti solo nel primo semestre del 2026. Le compromissioni di wallet hanno rappresentato 444,5 milioni di dollari del totale, mentre gli attacchi di phishing ne hanno sottratti 366,3 milioni. I due incidenti più grandi — Kelp DAO con 291 milioni di dollari e Drift Protocol con 285 milioni di dollari — sono derivati da falle operative e di infrastruttura piuttosto che da vulnerabilità degli smart contract, rafforzando il motivo per cui i regolatori stanno enfatizzando la governance e la prontezza operativa insieme ai controlli tecnici.

Le Voci dell'Industria su Oneri di Conformità e Direzione del Mercato

Marcos Rocha di Veirano Advogados, uno studio legale che ha assistito nelle presentazioni normative, ha dichiarato a CertiK che il mercato ha costantemente sottovalutato lo sforzo necessario. "Il problema più comune che abbiamo osservato è la sottovalutazione della complessità e dei tempi necessari per preparare una domanda di autorizzazione", ha affermato, aggiungendo che "la revisione sarà approfondita, dettagliata e altamente tecnica."

Antônio Neto, Head of Growth LATAM presso la Solana Foundation, ha descritto una tendenza emergente verso gli operatori autorizzati. "Quello che stiamo vedendo come prima vera ondata è progetti che scelgono di operare sotto un PSAV autorizzato piuttosto che perseguire la propria licenza", ha dichiarato. Ha inoltre sostenuto che il "mercato brasiliano si sta strutturalmente spostando sui binari regolamentati."

Consolidamento del Mercato Previsto

I requisiti patrimoniali e il collo di bottiglia dell'audit di assurance probabilmente ridefiniranno il panorama competitivo. La tesi centrale del report è che una licenza diventerà un asset di per sé prezioso, e l'acquisizione di un operatore locale già autorizzato diventerà il percorso di ingresso più rapido per le aziende straniere. CertiK richiama un modello paragonabile a seguito del quadro MiCA europeo e del regime VARA di Dubai, dove il volume non autorizzato è migrato verso le entità autorizzate superstiti.

Il report identifica inoltre diverse zone grigie, inclusi i wallet non-custodial, i front-end DeFi e i titoli tokenizzati. L'organo di regolamentazione dei titoli del Brasile, la CVM, sostiene che i titoli tokenizzati ricadano sotto la sua giurisdizione a prescindere dalla tecnologia blockchain sottostante. Un'azione tokenizzata, ha dichiarato la CVM, rimane un'azione.

Il report di CertiK caratterizza la trasformazione in modo sintetico: il mercato crypto del Brasile sta entrando in una fase "in cui la capacità di dimostrare sostituisce la capacità di promettere." Per i circa 120 provider che attualmente servono gli utenti brasiliani, una domanda completa con un rapporto di assurance indipendente deve pervenire alla Banca Centrale entro il 30 ottobre 2026.