La banca centrale del Brasile ha ricevuto solo cinque domande di licenza per l'operatività crypto sotto il nuovo quadro normativo del paese sulle attività virtuali, e una di queste richieste è già stata respinta, lasciando quattro exchange in coda di revisione prima della scadenza per la presentazione del 30 ottobre. Il quadro, entrato in vigore il 2 febbraio e che affida al Banco Central do Brasil il compito di autorizzare e supervisionare il settore, obbliga i fornitori di servizi di attività virtuali (VASP) a presentare rapporti periodici, mantenere programmi di compliance formali e detenere un capitale minimo che scala con i servizi offerti e può raggiungere i 7,2 milioni di dollari — un insieme di requisiti che ha già spinto un'onda di operatori fuori dal mercato prima ancora che scada il termine.

Un numero ristretto di società qualificabili

Il richiedente respinto, il cui nome non è stato divulgato, non è riuscito a dimostrare di operare in Brasile prima dell'entrata in vigore delle regole e non ha soddisfatto la nuova soglia minima di capitale, secondo i registri della banca centrale. Richiedendo sia una comprovata presenza pregressa nel paese sia un capitale adeguato, le condizioni di accesso legano il primo ciclo di licenziazione alle società già attive localmente anziché ai nuovi ingressi. Gli analisti che seguono il processo stimano che, delle circa 300 società che potrebbero richiedere l'autorizzazione, solo circa 10 VASP possiedano la struttura — incluso il capitale richiesto — per qualificarsi. Molti operatori più piccoli, alcuni con radici che risalgono al boom delle offerte iniziali di monete (ICO) in Brasile, hanno semplicemente cessato le operazioni locali anziché finanziare una richiesta di licenza.\nUn'ondata tardiva resta possibile. Tatiana Guazzelli, partner dello studio legale Pinheiro Neto Advogados, si aspetta che il volume delle domande aumenti a ottobre man mano che le società chiariscono le questioni aperte e la banca centrale emana ulteriori linee guida. Le domande presentate dopo il 30 ottobre restano possibili, anche se i richiedenti in ritardo dovranno attendere il rilascio delle licenze prima di servire i clienti — un processo che può estendersi fino a tre anni. Le piattaforme già stabilite in Brasile possono continuare a operare mentre la banca centrale esamina le loro pratiche, e le associazioni di settore fanno pressioni per una proroga, sostenendo che la costruzione di compliance e capitale richiede più tempo.

Lemon chiude le operazioni in Brasile

La consolidazione non è più ipotetica per gli utenti individuali. Lemon, l'app crypto con sede in Argentina, chiuderà circa 15.000 conti brasiliani il 16 ottobre dopo aver concluso che il capitale necessario per una licenza era "sproporzionato" rispetto alle dimensioni della sua attività locale. I nuovi depositi in real brasiliani sono già stati sospesi, e Lemon Card — un prodotto di pagamento Visa lanciato con il fornitore di infrastrutture Pomelo poche settimane prima della decisione di uscita — smette di elaborare transazioni il 30 settembre. La società afferma che contatterà ogni cliente interessato e assisterà con i prelievi prima della chiusura dei conti, anche se non ha divulgato quanto denaro dei clienti o volume di scambi rappresentasse l'operazione brasiliana.

Lemon non è sola nel ritirarsi. Coinext ha cessato l'attività dopo aver mancato la soglia minima di capitale, Digitra ha terminato il suo servizio di trading al dettaglio, e Crypto.com mantiene la sua entità brasiliana chiudendo i conti denominati in real il 25 ottobre.

Le società internazionali ben capitalizzate si muovono nella direzione opposta. Binance ha ottenuto l'approvazione regolamentare e ha rilanciato una carta brasiliana attraverso Mastercard, Ripple sta perseguendo una licenza VASP per espandere la sua stablecoin RLUSD in tutta l'America Latina, Coinbase ha esteso il prestito USDC tramite Morpho agli utenti brasiliani, e Bitget ha ottenuto la registrazione PSAV in Argentina, il registro di quel paese per i fornitori di servizi di attività virtuali. Questa divergenza sottolinea l'attrattiva del Brasile come maggiore economia dell'America Latina e uno dei mercati crypto più attivi della regione, proprio mentre il regime di licenziazione ne aumenta il costo di ingresso.

Lemon stessa descrive la mossa come una riallocazione, non una ritirata: gliisti di Bitcoin tramite la sua app argentina hanno recentemente raggiunto un massimo di 20 mesi, la società gestisce oltre 1 milione di conti in Perù sotto una licenza del supervisore bancario SBS, e conta più di 150.000 utenti in Colombia.

I legislatori a Brasília valutano anche una proposta per una riserva nazionale di fino a 1 milione di BTC. La misura è separata dal regime di licenziazione e strutturalmente distinta dalla US Strategic Bitcoin Reserve, capitalizzata con monete confiscate nell'ambito di un quadro della Casa Bianca di marzo 2025.

La consolidazione continua mentre si avvicina la scadenza di ottobre

Secondo i termini del quadro normativo, le regole del 2 febbraio vincolano ogni VASP che serve clienti al dettaglio brasiliani, e la scadenza del 30 ottobre segna solo la prima fase della licenziazione anziché un'ultima possibilità di presentare domanda. I requisiti di capitale e compliance favoriscono gli operatori consolidati ben capitalizzati come Binance e Ripple, mentre le app regionali come Lemon, i cui 15.000 conti locali non potevano giustificare un impegno di capitale a sette cifre, hanno scelto di uscire.

La separata proposta di riserva di 1 milione di BTC resta in sospeso al Congresso, una misura che would correrrebbe parallelamente a un regime di licenziazione che sta già riducendo il numero di exchange attivi. Se la banca centrale acconsentirà alla proroga cercata dalle associazioni di settore, e con quale rapidità deciderà sulle pratiche già in coda, determinerà la fase successiva; il numero di domande di ottobre indicherà se l'ondata tardiva prevista da Guazzelli si materializzerà o se il mercato brasiliano si consoliderà tra una manciata di operatori autorizzati.