Le azioni di Bloom Energy (BE) sono salite dell'8% venerdì, chiudendo vicino a 288,70 dollari e risultando il titolo con la migliore performance dell'S&P 500 nella giornata. L'avanzata ha segnato una rapida inversione di sentiment, arrivando a soli un giorno di distanza da una comunicazione di forza maggiore emessa da Oracle (ORCL) che aveva sollevato dubbi sul ruolo di Bloom in un importante progetto di data center. L'altalenamento su due giornate ha illustrato quanto ormai da vicino le azioni del produttore di celle a combustibile seguano i titoli legati alla costruzione dei data center di Oracle, dove Bloom fornisce capacità su scala di gigawatt.

La comunicazione, che Oracle ha inviato a Stack Infrastructure — lo sviluppatore alla base del suo campus data center Project Jupiter nel New Mexico — è pensata per differire potenziali obblighi di pagamento qualora il sito incontrasse ritardi oltre il 2028. La forza maggiore è un meccanismo contrattuale che consente alle aziende di differire taluni obblighi quando eventi fuori dal loro controllo minacciano i tempi di un progetto. La notizia è emersa giovedì e ha fatto scendere le azioni Oracle di quasi il 2% nella sessione. Anche gli investitori di Bloom si sono preoccupati, dato che la società è incaricata di fornire fino a 2,45 gigawatt di celle a combustibile a ossidi solidi per il progetto.

L'umore è cambiato rapidamente, una volta intervenuti gli analisti. In una nota ai clienti, l'analista di Morgan Stanley David Arcaro ha affermato che la comunicazione di forza maggiore appare più come una rete di sicurezza legale che come un segnale d'allarme, aggiungendo che non si aspetta alcun danno per Bloom. Arcaro ha confermato il rating Overweight sul titolo, insieme al price target di 310 dollari. Ha anche sottolineato che Project Jupiter non è incluso nelle previsioni fiscali 2026 di Bloom, quindi non ci sarebbe alcun impatto sui numeri dell'anno in corso in ogni caso.

Perché si verificano i ritardi

Il ritardo, ha spiegato Arcaro, non ha nulla a che vedere con la tecnologia delle celle a combustibile di Bloom in sé. Ha invece ricondotto i ritardi a un gasdotto di gas naturale di 17 miglia che deve ancora ottenere i permessi, oltre alle approvazioni locali sulla qualità dell'aria nel New Mexico. Questi passaggi autorizzativi rappresentano ora i indicatori più chiari da monitorare per capire se Project Jupiter resterà nei tempi.

Anche nello scenario peggiore, però, Arcaro ha sostenuto che Bloom ne uscirebbe bene. Se il sito del New Mexico fosse eventualmente cancellato o ritardato a tempo indefinito, le tutele contrattuali consentirebbero a Oracle di dirottare quelle spedizioni di celle a combustibile verso altri progetti di data center.

Anche Bloom Energy si è espressa direttamente sulla questione. In un post su X condiviso giovedì, la società ha dichiarato che Oracle "rimane impegnata in Project Jupiter e nel contratto con Bloom per la fornitura di 2,4 GW di capacità di celle a combustibile". I commenti pubblici della società hanno fatto eco alle rassicurazioni degli analisti.

Oracle ha confermato quella posizione in una dichiarazione a Barron's. Un portavoce ha affermato che le comunicazioni di forza maggiore sono comuni nei progetti di grandi dimensioni e vengono spesso utilizzate semplicemente per preservare i diritti contrattuali tra i partner. La società ha aggiunto che la comunicazione di per sé non segnala un ritardo né alcuna modifica ai piani di consegna.

Il quadro generale per Bloom

Project Jupiter fa parte della più ampia iniziativa Stargate, una joint venture tra Oracle e OpenAI. Il solo campus del New Mexico potrebbe vedere un investimento iniziale di 50 miliardi di dollari, con una spesa totale potenzialmente fino a 165 miliardi di dollari su 30 anni. Per Bloom, Project Jupiter rappresenta un punto d'appoggio in quella costruzione — ed è il motivo per cui un deposito legale dall'aspetto ordinario da parte di Oracle è bastato ad agitare il titolo.

Il movimento di venerdì ha chiuso un periodo forte per la società. Bloom è in corsa per il suo miglior mese da aprile, quando le azioni erano salite del 109%, e il titolo è in rialzo del 232% inizio anno. Anche i volumi di negoziazione sono stati elevati, con circa 17,3 milioni di azioni scambiate, circa il 34% in più del volume medio di sessione.

Wall Street è rimasta nel complesso divisa sul titolo ma con una propensione positiva complessiva. Mizuho ha recentemente alzato il price target a 351 dollari da 242 dollari, mentre altre società, tra cui BTIG e Jefferies, hanno anch'esse alzato i propri target negli ultimi mesi.

Stack Infrastructure, lo sviluppatore menzionato nella comunicazione di Oracle, è di proprietà di Blue Owl Capital, le cui azioni sono salite dello 0,7% venerdì.