Le azioni di Bloom Energy (BE) sono salite dell'8% nella sessione di venerdì, chiudendo vicino a 288,70 dollari e risultando il titolo con la miglior performance dell'indice S&P 500, mentre le preoccupazioni su un contratto chiave per i data center si sono rapidamente attenuate.

Il rimbalzo è arrivato mentre l'ansia degli investitori del giorno precedente si affievoliva. Oracle (ORCL) aveva inviato una notifica di forza maggiore a Stack Infrastructure, la società di sviluppo che sta realizzando il complesso di data center Project Jupiter in New Mexico. Lo strumento legale funge da salvaguardia, proteggendo Oracle da potenziali responsabilità di pagamento qualora i ritardi di costruzione nel sito dovessero estendersi oltre il 2028. La forza maggiore è una clausola contrattuale comune che consente alle parti di sospendere o modificare gli obblighi quando eventi fuori dal loro controllo—blocchi normativi, interruzioni dell'approvvigionamento, disastri naturali—impediscono l'adempimento. L'annuncio ha provocato un calo di quasi il 2% delle azioni Oracle giovedì.

Gli azionisti di Bloom hanno inizialmente reagito con prudenza alla notizia, valutando il contratto dell'azienda per la fornitura di fino a 2,45 gigawatt di celle a combustibile a ossidi solidi per l'impianto—un accordo al centro del suo ruolo nello sviluppo del Project Jupiter. La preoccupazione si è tuttavia rivelata di breve durata, poiché il sentimento si è rapidamente invertito dopo i commenti degli analisti sull'atto.

Morgan Stanley vede un atto precauzionale, non una minaccia

David Arcaro di Morgan Stanley ha informato gli investitori che l'atto di forza maggiore appare come una misura legale precauzionale piuttosto che un motivo di allarme. La sua valutazione indica un impatto negativo atteso pari a zero su Bloom.

Arcaro ha mantenuto il suo rating Overweight sulle azioni Bloom insieme a un obiettivo di prezzo di 310 dollari. Ha sottolineato che i ricavi del Project Jupiter non inclusi nelle previsioni finanziarie di Bloom per l'esercizio 2026, un dettaglio che elimina qualsiasi preoccupazione sugli utili a breve termine legata al progetto del New Mexico.

L'origine dei ritardi del progetto

Le complicazioni non hanno nulla a che fare con la tecnologia delle celle a combustibile di Bloom in sé. Arcaro ha individuato i problemi principali nei requisiti di autorizzazione per un gasdotto di gas naturale di 17 miglia e nelle certificazioni pendenti sulla qualità dell'aria da parte delle autorità del New Mexico—ostacoli normativi piuttosto che problemi di prestazione delle apparecchiature. Il gasdotto fornirebbe gas naturale alle unità a ossidi solidi di Bloom, che generano elettricità in loco—un modello sempre più esplorato dagli operatori di data center man mano che i carichi di lavoro dell'IA spingono la domanda energetica al rialzo. Con ostacoli di natura normativa e non tecnica, il permesso del gasdotto e le certificazioni sulla qualità dell'aria in attesa rappresentano di fatto le tappe da monitorare man mano che il calendario del Project Jupiter prende forma.

Anche nello scenario più pessimistico, Bloom mantiene una posizione protetta, secondo l'analisi di Arcaro. Qualora il sito del New Mexico venisse abbandonato o rinviato a tempo indeterminato, le clausole contrattuali esistenti consentono a Oracle di riallocare gli ordini di celle a combustibile verso altri progetti di data center.

Bloom Energy ha emesso una propria chiarificazione, affrontando direttamente le preoccupazioni che avevano inquietato gli azionisti. In un post su X di giovedì, l'azienda ha dichiarato che Oracle "resta impegnata nel Project Jupiter e nel contratto con Bloom per la fornitura di 2,4 GW di capacità in celle a combustibile."

Oracle ha confermato questa posizione nei commenti rilasciati a Barron's. Un rappresentante dell'azienda ha spiegato che le notifiche di forza maggiore sono una prassi standard nei progetti di costruzione su larga scala e in genere servono a mantenere la flessibilità contrattuale tra le parti coinvolte. Il portavoce ha inoltre chiarito che l'invio di una tale notifica non indica automaticamente ritardi o modifiche ai programmi di consegna.

Contesto più ampio per Bloom Energy

Il Project Jupiter rappresenta una componente dell'ampia iniziativa Stargate, uno sforzo collaborativo su larga scala tra Oracle e OpenAI per espandere la capacità dei data center dedicati all'intelligenza artificiale. Lo sviluppo nel New Mexico potrebbe attrarre un capitale iniziale di 50 miliardi di dollari, con un investimento cumulativo potenzialmente fino a 165 miliardi di dollari nell'arco di tre decenni.

I guadagni di venerdì hanno proseguito un trend ampiamente positivo per le azioni Bloom. Il titolo è posizionato per la sua miglior performance mensile da aprile, quando le azioni erano salite del 109%. I guadagni da inizio anno hanno ormai raggiunto il 232%. L'attività di mercato ha riflettuto un interesse accresciuto degli investitori, con circa 17,3 milioni di azioni scambiate durante la sessione—un incremento del 34% rispetto al volume giornaliero tipico.\nIl sentiment degli analisti sull'azienda resta in generale ottimistico nonostante alcune divergenze sulle prospettive. Mizuho ha recentemente innalzato il proprio obiettivo di prezzo da 242 a 351 dollari, mentre altri istituti finanziari, tra cui BTIG e Jefferies, hanno anch'essi aumentato le proprie stime nelle ultime settimane.

Stack Infrastructure, la società di sviluppo menzionata nella notifica di Oracle, opera sotto la proprietà di Blue Owl Capital. Le azioni di quella società sono avanzate dello 0,7% venerdì.