La piattaforma di criptovalute Blockchain.com ha avviato una collaborazione con la Borsa di New York (NYSE) per esplorare l'offerta agli utenti di versioni tokenizzate di azioni ed exchange-traded fund (ETF) statunitensi, secondo un annuncio delle società.

La collaborazione segna un ulteriore passo negli sforzi per collegare i mercati finanziari tradizionali alle infrastrutture basate su blockchain. Secondo lo schema proposto, i token digitali potrebbero rappresentare titoli tradizionali, offrendo agli utenti idonei un'esposizione ad azioni ed ETF tramite sistemi basati su blockchain.

L'iniziativa intende ampliare l'accesso alle azioni e agli ETF statunitensi tokenizzati tramite Blockchain.com, collegando potenzialmente i titoli tradizionali alle infrastrutture per attività digitali e istituendo nuovi meccanismi di negoziazione e regolamento.

Molti dettagli restano sconosciuti. Le società non hanno indicato quali titoli potrebbero essere disponibili al lancio, dove l'offerta sarà accessibile, quali requisiti di idoneità si applicheranno o quando i prodotti saranno operativi. Non hanno inoltre descritto la struttura tecnica che verrà utilizzata per emettere, custodire o regolare le attività tokenizzate.

Tokenizzazione: portare le attività tradizionali sulla blockchain

La tokenizzazione è la creazione di rappresentazioni digitali di attività su una blockchain. Nei mercati finanziari, la tecnica può rappresentare la proprietà o l'esposizione economica a strumenti come azioni, obbligazioni, fondi e altri titoli. Gli ETF stessi sono veicoli di investimento collettivo negoziati in borsa, che in genere replicano un indice, un settore o un paniere di attività.

L'interesse per questo approccio è cresciuto tra gli istuti finanziari e le società di attività digitali che cercano di abbinare prodotti finanziari convenzionali alle infrastrutture blockchain. I titoli tokenizzati possono, in linea di principio, supportare il regolamento automatizzato, le transazioni programmabili e una più ampia integrazione con le applicazioni finanziarie digitali. Il regolamento è un punto di attenzione ricorrente: le azioni e gli ETF quotati negli Stati Uniti attualmente si regolano su un ciclo T+1, ovvero il giorno lavorativo successivo — un processo che i sistemi basati su blockchain mirano ad accorciare o automatizzare.

Per gli investitori, l'accesso tramite una piattaforma di criptovalute potrebbe offrire una via diversa per ottenere esposizione ai mercati tradizionali. I benefici pratici, tuttavia, dipenderanno da come saranno strutturati i prodotti — incluso se i detentori dei token riceveranno diritti di proprietà diretti, esposizione economica o un'altra forma di credito collegato ai titoli sottostanti.

La collaborazione solleva inoltre questioni aperte su negoziazione, custodia, regolamento e conformità normativa. I titoli tokenizzati restano soggetti alle leggi sui titoli e alle altre normative finanziarie nelle giurisdizioni in cui sono offerti — negli Stati Uniti ciò include la vigilanza della Securities and Exchange Commission (SEC), il principale regolatore dei mercati dei titoli statunitensi.

Un collegamento diretto alle infrastrutture del mercato azionario USA

La NYSE è tra le più grandi borse del mondo, e la sua partecipazione conferisce all'iniziativa un collegamento diretto alle infrastrutture consolidate del mercato azionario statunitense.

Per Blockchain.com, la collaborazione potrebbe ampliare la gamma di prodotti finanziari disponibili nel suo ecosistema di attività digitali. La società si è storicamente concentrata su servizi legati alle criptovalute; i titoli tokenizzati ne estenderebbero la potenziale portata ai mercati dei capitali convenzionali.

Se realizzata, la tokenizzazione di azioni ed ETF potrebbe consentire agli utenti di attività digitali di accedere agli strumenti dei mercati tradizionali tramite le infrastrutture blockchain, abilitando potenzialmente un regolamento più rapido e una maggiore interoperabilità tra i sistemi finanziari.

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Parte di un più ampio spostamento istituzionale

L'iniziativa arriva mentre gli istituti finanziari indagano sempre più su applicazioni della blockchain che vanno oltre le criptovalute. Depositi tokenizzati, stablecoin, fondi tokenizzati e obbligazioni digitali sono tra i concetti in fase di sperimentazione, poiché le società cercano alternative ai processi finanziari convenzionali.

La tokenizzazione può inoltre consentire alle attività finanziarie di interagire con applicazioni basate su smart contract. Ciò potrebbe eventualmente supportare trasferimenti automatizzati, accordi di collaterale e altre funzioni finanziarie, sebbene l'entità di tali capacità dipenderebbe dalle autorizzazioni normative e dalla progettazione dei prodotti.

I dettagli del lancio restano limitati

L'annuncio non include un calendario per il lancio di azioni o ETF statunitensi tokenizzati. Non identifica nemmeno quali titoli potrebbero far parte dell'offerta iniziale, né se l'accesso si estenderà agli investitori al dettaglio in tutti i mercati in cui Blockchain.com opera. Non è stato precisato nemmeno come i token verranno negoziati, incluso se l'accesso seguirà le normali sessioni di borsa o il funzionamento continuo, 24 ore su 24, caratteristico dei mercati delle criptovalute.

Questi dettagli saranno centrali per determinare la portata pratica della collaborazione. L'approvazione normativa, l'idoneità degli investitori, gli accordi di custodia e la relazione tra le attività tokenizzate e i loro titoli sottostanti potrebbero tutti condizionare la modalità di introduzione dei prodotti.

Anche la reazione del mercato è difficile da valutare in questa fase, poiché le società non hanno reso noti i volumi di transazione attesi o un calendario di lancio specifico.

Mentre gli istituti finanziari tradizionali e le società di attività digitali continuano a esaminare la tokenizzazione, la collaborazione tra Blockchain.com e NYSE aggiunge un altro potenziale ponte tra i mercati dei titoli consolidati e i servizi finanziari basati su blockchain. La fase successiva dipenderà dai piani di lancio delle società e da come i prodotti tokenizzati affronteranno i requisiti di proprietà, conformità, custodia e regolamento.