Bitcoin entra in ottobre con slancio dopo aver superato il mancato avance del CLARITY Act al Senato statunitense, salendo a 86.349 dollari il 21 settembre — il massimo livello da fine gennaio. La ripresa è coincisa con una netta inversione dei flussi degli ETF spot su Bitcoin (exchange-traded fund) negli Stati Uniti, mentre i mercati si preparano a un possibile rialzo dei tassi della Federal Reserve più avanti nel mese.

Il voto del 15 settembre al Senato era una prova procedurale e non un giudizio definitivo sulla legge. I senatori hanno votato 49 a favore e 50 contro la clausura sulla mozione di procedere, rimanendo sotto i 60 voti necessari per far avanzare il disegno di legge.

Bitcoin è sceso sotto i 76.000 dollari in occasione del voto, per poi riprendersi sopra gli 80.000 dollari e raggiungere gli 86.349 dollari il 21 settembre. Kester Ejikeme, fondatore e project lead di Bitcoin Anambra, ha dichiarato che la sequenza "dimostra che un singolo evento legislativo non cambia necessariamente la domanda sottostante di Bitcoin".

Questo solleva una domanda più utile di quella se Bitcoin abbia un "Uptober" incorporato nel suo calendario: la domanda dietro la ripresa di settembre può protrarsi fino a ottobre?

Ottobre si è guadagnato la reputazione di 'Uptober' per Bitcoin

Secondo i dati storici sui prezzi di RiskWhale, Bitcoin ha chiuso ottobre più in alto di come lo aveva iniziato in nove degli ultimi 11 anni, con un rendimento medio del 19,1% nel periodo. Solo ottobre 2024 ha generato un guadagno del 10,9%.

Il record però non è automatico. Bitcoin è salito di circa il 5,4% a settembre 2025, per poi perdere circa il 4% a ottobre. Una sequenza simile sembra profilarsi nel 2026, con un settembre forte alle spalle del mercato prima dell'inizio di ottobre.

Ejikeme ha dichiarato di osservare prima le condizioni generali del mercato e di considerare il pattern stagionale al massimo come conferma. "Faccio attenzione all''Uptober', ma non lo userei solo come motivo per comprare o vendere Bitcoin", ha detto.

Il CLARITY Act è fallito, ma i regolatori sono andati avanti

Il CEO di Coinbase Brian Armstrong ha dichiarato dopo il voto che la Securities and Exchange Commission (SEC) e la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) potrebbero creare regole crypto più chiare con i loro poteri esistenti.

Due giorni dopo, la SEC ha annunciato una "Innovation Exemption" che concede un sollievo temporaneo e condizionale a determinate sedi per negoziare azioni statunitensi tokenizzate on-chain. Il presidente dell'agenzia, Paul Atkins, ha detto che la mossa rientrava nei suoi poteri statutory. La CFTC lo stesso giorno ha emesso una posizione di no-action per i fornitori qualificati di software passivo.

Nessuna delle due azioni sostituisce il CLARITY Act, ma entrambe mostrano come il lavoro di regolamentazione continui mentre il Congresso resta bloccato. La distinzione è rilevante: il sollievo della SEC è temporaneo e condizionale, mentre la posizione della CFTC si applica ai fornitori qualificati anziché stabilire un quadro legislativo ampio.

I flussi degli ETF si sono invertiti, ma il rally non è stato solo questione di ETF

Gli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti hanno inizialmente registrato forti prelievi, coincidenti con il voto sul CLARITY Act e la riunione della Fed. Secondo i dati di SoSoValue, i fondi hanno registrato deflussi netti di 450,3 milioni di dollari il 15 settembre e 296 milioni il 16 settembre. Gli afflussi sono seguiti: 159,5 milioni di dollari il 17 settembre, 433 milioni il 18 settembre e 999 milioni il 21 settembre. Nelle cinque sedute, gli afflussi netti sono ammontati a circa 845 milioni di dollari.

Ejikeme ha detto che i flussi degli ETF sono la prima cosa che osserva. "Per quanto non vorrei ammetterlo, sembra sempre più che i flussi degli ETF abbiano una grande influenza sui movimenti di breve termine del prezzo di Bitcoin", ha detto.

L'afflusso di 999 milioni di dollari del 21 settembre è coinciso con la rottura da parte di Bitcoin della soglia degli 86.000 dollari, ma il tempismo non dimostra che la domanda degli ETF abbia causato il movimento. DailyCoin ha riferito che Bitcoin aveva già superato la sua media mobile a 50 settimane, un livello che aveva limitato i prezzi per 45 settimane consecutive. Anche i liquidazioni degli short su crypto sono schizzate, con i dati di CoinGlass citati da Cointelegraph che riportano un totale oltre i 600 milioni di dollari in 24 ore su tutto il mercato crypto.

In altre parole, il rally è arrivato con una rinnovata domanda degli ETF e uno short squeeze — non solo con i flussi degli ETF.

La Fed aggiunge un'altra prova per ottobre

Il Federal Open Market Committee ha votato all'unanimità 12-0 il 16 settembre per alzare il proprio target range di 25 punti base, portandolo al 3,75%-4%. La mossa era ampiamente attesa, con i futures del CME che indicavano una probabilità di rialzo di circa il 92% prima della riunione.

La questione più grande è cosa verrà dopo. Sedici dei 18 funzionari che hanno presentato le proiezioni si aspettano almeno un ulteriore rialzo entro fine anno. Secondo lo strumento FedWatch del CME Group, la probabilità di un rialzo nella riunione del 27-28 ottobre era al 73% il 23 settembre, in aumento dal 49% subito dopo laenza stampa del 16 settembre.

Ejikeme elenca i tassi di interesse tra le tre cose che osserva a ottobre, insieme ai flussi degli ETF e alle metriche on-chain come i saldi degli exchange e l'accumulazione. "La liquidità conta ancora, anche per un asset progettato per operare al di fuori del sistema finanziario tradizionale", ha detto.

Il guadagno di settembre dell'anno scorso non ha impedito il calo di ottobre, e quest'anno gli acquirenti affrontano un contesto più difficile. Se gli afflussi degli ETF reggeranno mentre salgono le probabilità di rialzo mostrerà se l''Uptober' si ripeterà.