BlackRock ha ribadito la propria tesi di investimento di lungo periodo su Bitcoin anche dopo che la criptovaluta ha perso oltre la metà del suo valore rispetto al massimo storico di ottobre 2025, attribuendo il ribasso a deleveraging, flussi di capitale più deboli e acquisti più lenti da parte dei treasury di asset digitali. Nel frattempo, l’iShares Bitcoin Trust (IBIT) della società ha guidato gli afflussi degli ETF spot Bitcoin negli Stati Uniti il 18 agosto con 143,57 milioni di dollari.

La tesi di BlackRock su Bitcoin resiste a un ribasso del 50%

Nel suo ultimo executive summary, BlackRock ha affermato che la tesi di investimento di lungo periodo su Bitcoin resta invariata nonostante un calo di prezzo superiore al 50% rispetto al picco di ottobre 2025. Il gestore patrimoniale ha indicato come principali cause del ribasso il deleveraging, i flussi di capitale più deboli e la riduzione degli acquisti da parte dei digital asset treasuries, pur sostenendo che Bitcoin continui a rappresentare un solido caso di investimento di lungo periodo.

Al momento del calo, l’open interest sui futures cripto superava i 90 miliardi di dollari, con circa l’80% proveniente da futures perpetual negoziati fuori dal CME, secondo la società. I perpetual sono contratti derivati nativi del settore cripto senza scadenza, negoziati in gran parte su exchange offshore anziché sul CME regolamentato e orientato agli investitori istituzionali, quindi la maggior parte di quel posizionamento con leva era al di fuori delle sedi statunitensi regolamentate. BlackRock ha inoltre affermato che gli shock tariffari hanno innescato più ondate di liquidazioni, spingendo Bitcoin sotto i 60.000 dollari nel giugno 2026.

BlackRock è stata tra i primi operatori a portare gli ETF su Bitcoin nel mercato statunitense nel gennaio 2024, quando l’approvazione della SEC pose fine a circa un decennio di rifiuti e aprì un canale regolamentato e quotato in borsa per l’esposizione spot a Bitcoin. IBIT, l’iniziativa di BlackRock in quel gruppo, è poi diventato il più grande ETF spot Bitcoin degli Stati Uniti per patrimonio. Gli ETP spot Bitcoin hanno attirato circa 60 miliardi di dollari di afflussi cumulati tra gennaio 2024 e ottobre 2025, prima di registrare deflussi consistenti per oltre 5 miliardi di dollari nel periodo successivo.

Nello stesso arco temporale, ha osservato BlackRock, i fondi focalizzati sull’AI hanno raccolto oltre 46 miliardi di dollari in afflussi, un andamento che la società ha interpretato come evidenza di una rotazione di capitale dal settore cripto all’AI. Le vendite da parte di Strategy (MSTR), il maggiore detentore societario quotato di Bitcoin, di altri digital asset treasuries e di grandi detentori hanno aggiunto ulteriore pressione al mercato, secondo BlackRock.

Il colosso finanziario continua tuttavia a ritenere che una piccola allocazione a Bitcoin all’interno di un portafoglio complessivo sia la scelta corretta di diversificazione.

La domanda istituzionale per IBIT resta forte

Negli ultimi mesi l’intero settore degli ETF su Bitcoin ha attraversato una fase difficile, con settimane di deflussi. Nonostante ciò, IBIT continua ad attrarre domanda da parte degli operatori istituzionali. Gran parte di questo posizionamento emerge dai filing 13F, le informative trimestrali della SEC che mostrano le partecipazioni detenute dai gestori istituzionali a fine trimestre e che vengono pubblicate fino a 45 giorni dopo, offrendo quindi una finestra ritardata ma molto seguita sul sentiment professionale.

Tudor Investment ha recentemente aumentato la propria partecipazione in IBIT del 18,9% a 688.529 azioni, per un valore di circa 22,9 milioni di dollari al 30 giugno. L’aumento ribalta una tendenza di vendita durata un anno che aveva ridotto la posizione del 91% rispetto al picco di fine 2024.

Nel frattempo, Jane Street ha comunicato oltre 1 miliardo di dollari in partecipazioni in ETF spot Bitcoin negli Stati Uniti al 30 giugno, secondo i filing SEC. Circa 828 milioni di dollari di tale esposizione erano investiti in IBIT di BlackRock.

Anche UBS ha aumentato in modo significativo la propria esposizione alle opzioni su IBIT, portando la posizione call sottostante da 80.000 azioni a 1,95 milioni di azioni, un incremento di circa 24 volte in un solo trimestre, secondo il più recente filing 13F. La banca svizzera ha inoltre aumentato del 12% le proprie partecipazioni dirette in IBIT, riducendo al contempo del 50% la protezione tramite put.

IBIT guida 189 milioni di dollari di afflussi giornalieri negli ETF

Martedì 18 agosto, gli ETF spot Bitcoin negli Stati Uniti hanno registrato afflussi netti totali per 189,31 milioni di dollari, guidati da IBIT di BlackRock con 143,57 milioni di dollari, pari a circa il 76% del totale. IBIT da solo ha aggiunto 2.220 BTC, per un valore di circa 143,57 milioni di dollari, con volumi di negoziazione pari a 1,1 miliardi di dollari.

FBTC di Fidelity ha raccolto 23,92 milioni di dollari, seguito da ARKB con 19,73 milioni di dollari e BITB con 16,15 milioni di dollari. Anche il Bitcoin Mini ETF di Grayscale ha registrato afflussi per 2,86 milioni di dollari.

HODL di VanEck è stato l’unico fondo a registrare un deflusso, con 16,92 milioni di dollari usciti dall’ETF. I restanti fondi non hanno registrato flussi netti.

Poiché gli ETF spot pubblicano creazioni e rimborsi ogni giorno di negoziazione, questi dati sui flussi sono diventati uno dei pochi indicatori quasi in tempo reale della domanda di Bitcoin, motivo per cui rilevazioni giornaliere come quella di martedì attirano attenzione anche in fasi prolungate di deflussi. Se l’afflusso segnali un’inversione o un’eccezione isolata emergerà nelle aggregazioni settimanali e mensili costruite su questi dati giornalieri.

Fonte: The Market Periodical