Hashdex ha liquidato il proprio Bitcoin ETF da 14,7 milioni di dollari mentre l'iShares Bitcoin Trust di BlackRock ha raccolto 143,6 milioni di dollari di afflussi netti in un solo giorno, un dato che evidenzia come la domanda di ETF spot su Bitcoin sia sempre più concentrata presso il maggiore emittente del mercato.

In un Form 8-K del 3 agosto 2026, Hashdex ha comunicato di aver autorizzato la liquidazione dell'Hashdex Bitcoin ETF, ticker DEFI, e la chiusura dell'offerta del fondo, come indicato nel documento presentato alla SEC. Prima dell'avvio del processo di chiusura, il fondo gestiva circa 14,7 milioni di dollari di attività. Per un approfondimento correlato, si veda Il piano di diluizione azionaria di Sphere 3D segnala gravi difficoltà di cassa per il miner di Bitcoin.

Lo stesso giorno, l'IBIT di BlackRock ha registrato un afflusso netto giornaliero di 143,6 milioni di dollari, parte dei 189,3 milioni di dollari di afflussi complessivi negli ETF spot su Bitcoin statunitensi del 18 agosto 2026, secondo i dati sui flussi di Farside Investors. Quel singolo fondo ha catturato circa tre quarti del totale giornaliero, e lo ha fatto in una categoria esistente solo dal gennaio 2024, quando gli ETF spot su Bitcoin statunitensi hanno iniziato a essere negoziati — un'ondata di lanci che comprendeva lo stesso DEFI. Il contrasto sottolinea un divario sempre più ampio tra emittenti in difficoltà e leader di mercato. Per un approfondimento correlato, si veda Decisione della Fed al centro dell'attenzione mentre Bitcoin rimane stabile e i rendimenti obbligazionari salgono bruscamente.

Il documento presentato da Hashdex ha delineato una tempistica precisa per il delisting. Gli azionisti hanno potuto vendere DEFI fino al 17 agosto 2026, dopodiché il fondo ha smesso di accettare ordini di creazione e la negoziazione su NYSE Arca è stata sospesa, come riportato dalla copertura della tempistica di chiusura di DEFI. I proventi della liquidazione dovrebbero essere distribuiti agli azionisti a fine agosto, sebbene i tempi rimangano suscettibili di modifiche.

Perché il divario nei flussi degli ETF è importante per la domanda di Bitcoin

I flussi degli ETF spot sono comunemente utilizzati come indicatore dell'appetito istituzionale, e il fatto che un fondo sia in fase di chiusura mentre un altro attrae nuovo capitale lo stesso giorno invia un segnale chiaro. Nel proprio Piano di Liquidazione, Hashdex ha dichiarato che il rapporto tra le attività nette del fondo e i costi operativi rendeva imprudente continuare l'attività nel lungo periodo.

Questa spiegazione indica uno scarso seguito del prodotto piuttosto che un calo complessivo dell'interesse per Bitcoin. Gli investitori sembrano convergere verso i veicoli più grandi e liquidi, una dinamica che ha messo sotto pressione gli emittenti più piccoli, anche mentre le istituzioni ricalibrano la propria esposizione agli ETF su Bitcoin lungo tutto il mercato.

La dinamica di consolidamento è rafforzata dall'economia di base della gestione di un ETF. Spese come la custodia, la revisione contabile, gli adempimenti legali, la quotazione in borsa e il marketing rimangono in gran parte fisse indipendentemente dalle dimensioni del fondo, mentre i ricavi da commissioni crescono con il patrimonio — una struttura che favorisce la scala. Le chiusure di fondi di piccole dimensioni su questa base sono una caratteristica ricorrente del più ampio settore degli ETF, e l'uscita di DEFI mostra che questa disciplina si applica ormai anche ai fondi spot su Bitcoin.

La differenza di scala è significativa. Al 18 agosto 2026 IBIT deteneva attività nette per 48,4 miliardi di dollari, il che significa che un afflusso giornaliero a nove cifre costituisce un'aggiunta ordinaria a una base patrimoniale di gran lunga superiore a quella del fondo appena chiuso da Hashdex.

Cosa potrebbe indicare prossimamente la divisione tra emittenti

La concentrazione dei flussi tende ad autoalimentarsi. Man mano che liquidità e patrimonio continuano ad accumularsi in IBIT, i prodotti più piccoli possono trovarsi ad affrontare volumi di negoziazione più esigui e costi relativi più elevati, la stessa pressione richiamata da Hashdex quando ha scelto di chiudere DEFI anziché continuare a gestirlo in perdita.

Il contesto di mercato più ampio rimane cauto. Bitcoin scambiava intorno ai 68.320 dollari, in rialzo di circa il 5,6% nelle 24 ore, mentre l'indice Fear and Greed si attestava a 46, in territorio di “Paura”, un livello che ha coinciso con i recenti spostamenti dell'offerta di Bitcoin verso le borse.

Farside segnala che la propria tabella è generata automaticamente e che i dati del 18 agosto sono provvisori e non rappresentano flussi definitivi e consolidati. Anche i documenti di Hashdex divergono sulla data esatta del pagamento, indicando sia il 24 che il 28 agosto, quindi i tempi della distribuzione devono essere considerati a fine agosto e suscettibili di revisione.

Avvertenza: questo articolo ha esclusivamente scopo informativo e non costituisce consulenza finanziaria o di investimento. I mercati delle criptovalute e degli asset digitali comportano rischi significativi. Effettuare sempre le proprie ricerche prima di prendere decisioni.