La più grande gestore di patrimoni al mondo ritiene che la prossima generazione di agenti AI avrà bisogno di un posto dove tenere i propri soldi—e di un modo per spenderli. BlackRock ha pubblicato questa settimana un paper di ricerca in cui sostiene che l'intelligenza artificiale, più che nuove normative o freschi acquisti istituzionali, potrebbe diventare uno dei motori della domanda di crypto più importanti e trascurati. Nella visione della società, gli agenti AI stanno per iniziare a pagare da soli ciò di cui hanno bisogno, e le stablecoin sono lo strumento meglio costruito per questo compito. Venendo da una società che gestisce migliaia di miliardi di dollari in asset dei clienti, l'argomentazione tratta gli asset digitali più come infrastruttura per una futura classe di clienti che transaziona 24 ore su 24 che come operazione speculativa.

Il paper, "The Machine-Native Economy", proviene dal team Digital Assets Research di BlackRock, guidato da Will Su e Robert Mitchnick insieme ai responsabili dei prodotti ETF azionari statunitensi e iShares della società. Sostiene che le stablecoin sono più adatte di banche o circuiti di carte per gestire i pagamenti inferiori al centesimo, attivi 24 ore su 24, che gli agenti autonomi dovranno effettuare in autonomia, e propone unaenziale nuova classe di attivi: rivendite tokenizzate di potenza di calcolo.

"Man mano che gli agenti diventano più capaci e persistenti, le rivendite standardizzate di capacità di calcolo potrebbero diventare un caso d'uso significativo per gli asset digitali in termini di finanziamento e regolamento programmabile", afferma BlackRock.

Al centro del paper c'è un jogo di parole ben congegnato. "L'AI rappresenta un'intelligenza machine-native, mentre gli asset digitali rappresentano denaro machine-native", afferma la società, sostenendo che le due tecnologie erano destinate a incontrarsi.

Agenti, non esseri umani, a fare la spesa

La tesi si fonda sull'"AI agentica"—sistemi in grado di pianificare ed eseguire autonomamente attività in più fasi, utilizzando strumenti e servizi esterni con una supervisione umana limitata. Si tratta di programmi che non si limitano a consigliare un volo, ma lo prenotano, lo pagano e ti consegnano la ricevuta.

Questo tipo di autonomia si scontra rapidamente con un problema: qualcuno, o qualcosa, deve pagare il conto. I circuiti di pagamento tradizionali non sono mai stati progettati per questo. Quasi ogni pagamento automatizzato nell'economia odierna—dai rinnovi degli abbonamenti all'acquisto programmatico di pubblicità—viene ancora regolato tramite un conto aperto da una persona, e l'apertura di un conto bancario o di una carta di credito richiede un essere umano con un documento d'identità. I commissioni dei circuiti di carte, sensate su un acquisto di 40 dollari, non funzionano per una chiamata API di una frazione di centesimo.

La risposta di BlackRock sono le stablecoin—criptovalute ancorate a un asset stabile come il dollaro statunitense, progettate per mantenere un prezzo costante anziché oscillare come Bitcoin. Possono muoversi 24 ore su 24, regolare quasi istantaneamente e non richiedono un sportello bancario.

La scala è già sostanziale. Il volume di transazioni aggregato delle stablecoin ha superato gli 11.000 miliardi di dollari nel 2025, secondo il rapporto, collocandosi nella stessa fascia dei volumi di pagamento annuali di Visa e Mastercard. Rimane comunque ridimensionato dagli oltre 93.000 miliardi di dollari che si sono mossi attraverso il tradizionale sistema di bonifici bancari ACH quell'anno, ma il volume delle stablecoin è cresciuto di circa l'80% all'anno dal 2020, rispetto a circa l'8,5% dell'ACH.

"L'ascesa dell'AI agent e dei pagamenti macchina-macchina aumenterà probabilmente la domanda di blockchain e di altra infrastruttura di pagamento programmabile; le stablecoin, i criptoasset nativi e altri asset on-chain possono servire come strumenti machine-native per pagamento e regolamento su questi binari", si legge nel paper.

L'infrastruttura esiste già

Alcuni di questi meccanismi sono già attivi. x402, un protocollo costruito da Coinbase attorno al vecchio e per lo più inutilizzato codice web "HTTP 402: Payment Required", consente a un software di pagare un flusso di dati o una chiamata API nella stessa richiesta in cui li richiede—senza account e senza approvazione umana.

Amazon ha già integrato i pagamenti in stablecoin nei suoi strumenti cloud AI insieme a Coinbase e Stripe, consentendo agli agenti di pagare automaticamente API, flussi di dati e prenotazioni durante l'esecuzione delle attività. Google ha costruito il proprio livello di pagamenti per agenti con il sostegno di Coinbase e dell'Ethereum Foundation, estendendo il suo framework Agent2Agent per gestire carte, stablecoin e bonifici bancari in tempo reale. Il coinvolgimento di aziende di scala di piattaforma conta perché inserisce i pagamenti degli agenti in infrastrutture cloud e consumer che operano già su scala internet, anziché confinarli in progetti pilota crypto-nativi.

L'uso nel mondo reale, tuttavia, è ancora limitato. La società di analisi blockchain TRM Labs ha esaminato 52,7 milioni di dollari di regolamenti x402 quest'anno e ha scoperto che gli agenti AI rappresentavano probabilmente tra lo 0,6% e il 7,5% di quel valore—la maggior parte del traffico sembrava più simile a script automatizzati ordinari che a veri agenti autonomi. Come cambia questa quota degli agenti nei futuri dati di regolamento è uno dei test misurabili più chiari per capire se la tesi sta passando da documento di progetto a realtà.

BlackRock non afferma che transazione avverrà su larga scala a breve. La sua scommessa, invece, è che l'infrastruttura venga costruita in anticipo rispetto al momento in cui servirà.

Calcolo tokenizzato come nuova classe di attivi

Far girare l'AI è costoso, e la domanda di capacità di cloud computing continua a salire. BlackRock cita stime di analisti che indicano un fatturato congiunto per il 2030 delle divisioni cloud di Amazon, Microsoft e Google di circa 1.100 miliardi di dollari. La capacità cloud oggi si acquista principalmente tramite contratti aziendali negoziati—esattamente l'attrito che la tokenizzazione mirerebbe a eliminare.

Il paper immagina il "calcolo" confezionato in contratti standardizzati, simile a come funzionano oggi i futures sul petrolio o sul grano, che potrebbero essere acquistati, venduti, usati come garanzia o regolati automaticamente su una blockchain. In quello scenario, un agente AI potrebbe cercare la capacità server disponibile più economica e pagarla direttamente, lavoro per lavoro, senza che una persona negozi un contratto cloud.

I dati di BlackRock collocano la capitalizzazione di mercato circolante delle stablecoin oltre i 300 miliardi di dollari a settembre 2026, con oltre 11.000 miliardi di dollari di volume di transazioni aggregato movimentato nel solo 2025. I indicatori da monitorare sono concreti più che legati ai prezzi: se la circolante delle stablecoin continua a crescere da quella base di 300 miliardi di dollari, se i volumi di regolamento x402 superano i 52,7 milioni di dollari misurati quest'anno, e se le future analisi on-chain attribuiscono una quota maggiore del traffico a veri agenti anziché a script. La scommessa della società è che gli agenti AI, e non i consumatori umani, guidino la prossima fase di quella crescita man mano che i sistemi autonomi iniziano a pagare i propri conti.