Bitwise Asset Management ha registrato oltre 1,8 miliardi di dollari in afflussi netti sui propri prodotti di investimento crypto durante il primo semestre del 2026, un periodo in cui i prezzi delle cripto-attività sono diminuiti di circa il 36%. Il risultato colloca il gestore di attività digitali con sede negli Stati Uniti, che opera una delle più ampie gamme di prodotti negoziati in borsa legati alle criptovalute del Paese, tra i principali raccoglitori di capitale degli investitori durante un ampio ribasso dei mercati. Poiché le creazioni e i riscatti degli ETF misurano le sottoscrizioni effettive degli investitori anziché i movimenti dei prezzi, i dati sui flussi sono ampiamente seguiti come indicatore in tempo reale della domanda di esposizione alle criptovalute.

I numeri dietro il titolo

I prodotti negoziati in bolla della società hanno visto una domanda diffusa, con BSOL, l'ETF di staking su Solana di Bitwise, come chiaro protagonista. Il fondo ha attratto 267,1 milioni di dollari in sottoscrizioni nette durante i primi sei mesi dell'anno e ha chiuso il primo semestre con attività nette per un totale di 592,3 milioni di dollari.

Il quadro era più complesso per BITB, l'ETF spot su Bitcoin di Bitwise, che è stato tra i fondi spot su Bitcoin approvati per la quotazione negli Stati Uniti a gennaio 2024, una generazione di lancio che è diventata uno dei più grandi debutti mai registrati per una categoria di ETF. Il fondo ha registrato 755 milioni di dollari in creazioni durante il primo semestre 2026, ma ha anche affrontato 900 milioni di dollari in riscatti nello stesso periodo, con una conseguente riduzione netta delle azioni in circolazione. La scala simultanea di entrambe le cifre mostra come, nella struttura ETF, gli investitori in ingresso e in uscita possano muoversi in direzioni opposte, con i flussi netti che riflettono l'equilibrio tra questi.

Le attività totali sotto gestione di Bitwise ammontano a circa 5 miliardi di dollari, il che significa che la cifra degli afflussi del primo semestre equivale a più di un terzo dell'attuale base patrimoniale della società, nonostante il calo dei mercati.

La tesi degli ETF di staking guadagna terreno

Le cifre delle sottoscrizioni di BSOL indicano un cambiamento nel modo in cui gli investitori stanno approcciando l'esposizione alle criptovalute. Gli ETF spot tradizionali come BITB offrono una pura esposizione al prezzo del Bitcoin. Gli ETF di staking aggiungono una componente di rendimento, generando ritorni attraverso la partecipazione alla validazione della rete proof-of-stake, il processo con cui i detentori di attività proof-of-stake come Solana ottengono ricompense per contribuire a proteggere la rete. I prodotti negoziati in bolla crypto con staking abilitato vengono offerti da anni in mercati come quello europeo, e la loro presenza nelle gamme degli emittenti amplia le strutture disponibili per gli investitori ETF oltre la pura esposizione al prezzo.

BSOL ha comunque riportato perdite operative di 316 milioni di dollari durante il primo semestre, che riflettono in gran parte il calo del prezzo di Solana, che ha ridotto il valore patrimoniale netto del fondo. Questo esito è coerente con le dinamiche dello staking: le ricompense maturano indipendentemente dalla direzione del prezzo e possono attenuare, sebbene non compensare pienamente, un forte ribasso.

Bitwise offre una varietà di ETF che spaziano dal Bitcoin allo staking su Solana e ad altri veicoli con rendimento potenziato. Mentre i prezzi del mercato crypto in senso ampio scendevano, alcuni segmenti delle azioni crypto hanno registrato guadagni nel primo semestre 2026. Il contrasto tra i riscatti netti di BITB e le sottoscrizioni nette di BSOL è il tipo di divergenza dei flussi che gli osservatori monitorano man mano che gli emittenti ampliano le proprie offerte crypto generatrici di rendimento.