Bitmine ha aumentato le proprie riserve di Ethereum di 8.573 ETH, portandole a 6,06 milioni di ETH: una posizione pari a quasi il 5% dell'intera offerta di Ether e la riserva più grande tra le digital asset treasury company. Il presidente Tom Lee considera costruttiva la reazione contenuta del mercato all'hack di Binance di fine ottobre.

La strategia di riserva in Ether di Bitmine

Bitmine Immersion Technologies (BMNR) è una società quotata che detiene Ether come attività di riserva nel proprio bilancio. Segue il modello della Digital Asset Treasury Company, un approccio inaugurato da Strategy, che oggi applica la stessa strategia con 848.517 bitcoin. Tra le società con riserve di Ether, Bitmine è il maggiore detentore. L'azienda mette in staking la maggior parte delle proprie riserve, contribuendo così alla sicurezza della rete Ethereum e ottenendo in cambio ricompense.

Tom Lee presiede il consiglio di Bitmine ed è il fondatore di Fundstrat. La strategia in Ether dell'azienda è iniziata alla fine di giugno 2025. Da allora Bitmine pubblica ogni settimana un rapporto sulle proprie riserve, insieme ai progressi verso l'obiettivo autoimposto del 5% dell'offerta di Ether.

L'ultima settimana di rendicontazione ha incluso anche l'hack di Binance, in cui gli aggressori hanno sottratto circa 6,3 miliardi di USD. Al prezzo di riferimento di Bitmine di 2.261 USD per ETH, le riserve di Ether valgono circa 13,7 miliardi di USD, mentre le riserve totali si attestano su circa 14,5 miliardi di USD. Al medesimo prezzo, l'acquisto settimanale equivale a circa 19 milioni di USD, ovvero circa lo 0,14% delle riserve di Ether.

Bitmine si avvicina al 5% dell'offerta di Ethereum

Con l'ultimo acquisto, le riserve sono cresciute da 6.051.933 a 6.060.506 ETH. Rapportate a un'offerta totale di 122,2 milioni di ETH, equivalgono a circa il 4,96%: l'azienda detiene quindi quasi un Ether su venti in circolazione. Nel suo annuncio settimanale, Bitmine arrotonda la quota per difetto al 4,9% e definisce l'obiettivo l'"Alchemy of 5%". Mancano poco meno di 50.000 ETH per raggiungere formalmente la soglia del 5%, con circa il 99% del percorso già coperto.

Per confronto, l'acquisto settimanale è stato contenuto. La settimana precedente l'azienda ne aveva acquistati 10.452, circa il 22% in più rispetto all'ultima settimana.

Oltre a Ether, le riserve di circa 14,5 miliardi di USD all'inizio di novembre comprendono diverse posizioni minori. Tra queste, 216 bitcoin e 498 milioni di USD in contanti e titoli. Bitmine detiene inoltre una posizione in Beast Industries dal valore di 180 milioni di USD e una partecipazione in Eightco Holdings del valore di 82 milioni di USD. Solo Ether rappresenta circa 13,7 miliardi di USD, poco meno del 95% delle riserve totali. Di conseguenza, il bilancio dipende quasi interamente da un'unica criptovaluta. Ciononostante, i contanti e i titoli ammontano a circa 26 volte l'ultimo acquisto settimanale al prezzo di riferimento.

Perché Tom Lee definisce costruttiva la reazione del mercato all'hack

Nell'hack di Binance di fine ottobre, gli aggressori hanno prosciugato circa 6,3 miliardi di USD dai wallet dell'exchange, con la maggior parte dei fondi trasferita in circa 20 minuti. In risposta, Binance ha temporaneamente sospeso depositi e prelievi. L'exchange e la società di analisi blockchain TRM Labs descrivono l'episodio come il furto di criptovalute più grande di sempre. TRM Labs ha attribuito l'attacco con elevata confidenza al gruppo nordcoreano TraderTraitor. L'FBI inizialmente aveva confermato soltanto di essere a conoscenza dell'incidente, per poi attribuire successivamente l'attacco alla Corea del Nord. Lo stesso gruppo è ritenuto il responsabile dell'hack di Bybit di febbraio 2025, costato 1,5 miliardi di USD; i danni subiti da Binance sono più di quattro volte superiori.

Lee definisce l'hack "uno sviluppo terribile". Tuttavia, descrive la reazione "relativamente contenuta" del mercato critico come "molto costruttiva". A conferma di ciò, rileva che Ether ha perso circa il 4% da quando il furto è diventato noto. A suo avviso, questo dimostra che il settore è "sempre più resiliente e più capace di assorbire questi attacchi di stati nazionali": un riferimento all'attribuzione alla Corea del Nord. Il presidente aggiunge inoltre che Binance può coprire tutte le perdite dei clienti, dato che l'exchange si è impegnato a utilizzare il proprio fondo di emergenza SAFU e i fondi aziendali a tal fine.

Infine, Lee interpreta l'attacco come l'infiltrazione di un'azienda, non come un fallimento di una blockchain. Questa parte della sua lettura coincide finora con la versione di Binance. Secondo un'indagine preliminare, l'attacco è iniziato con il portatile compromesso di un ingegnere. Attraverso questo accesso, gli aggressori hanno prima raggiunto un servizio interno e poi hanno provocato prelievi non autorizzati. La vulnerabilità, in altre parole, risiedeva nei processi operativi dell'exchange.

Le obiezioni alla lettura rialzista

Lee, tuttavia, non commenta l'hack da osservatore neutrale. In qualità di maggiore detentore tra le treasury company in Ether, Bitmine beneficia direttamente di qualsiasi stabilizzazione del prezzo di Ether. Leggere la reazione contenuta come costruttiva serve quindi la sua azienda e le sue riserve di circa 13,7 miliardi di USD. Al tempo stesso, Bitmine stessa è stata un acquirente durante la settimana dell'hack.

Quanto sia stata davvero contenuta la reazione dipende inoltre dalla finestra di misurazione. A seconda della fonte e dei tempi, le perdite misurate sul prezzo di Ether variano notevolmente: un prezzo di chiusura giornaliero dipinge un quadro diverso rispetto al minimo registrato nelle ore successive all'attacco.

Ciò che viene trascurato è dove si trovano ora i fondi rubati. Poco dopo l'attacco, Circle ha dichiarato di aver congelato oltre 800 milioni di USD in USDC collegati all'incidente. Al 2 novembre 2026, la società di analisi Elliptic stima in circa 3,24 miliardi di USD i fondi presenti su indirizzi collegati, costituiti principalmente da Ether e bitcoin. L'FBI ha pubblicato gli indirizzi che custodiscono gli asset rubati e prevede ulteriori operazioni di riciclaggio. Se e quando gli aggressori venderanno i fondi rimanenti resta incerto. L'impegno di Binance protegge i clienti dell'exchange, ma non cambia anything per quanto riguarda le riserve rubate. L'exchange prevede inoltre di pubblicare un aggiornamento della dichiarazione delle riserve dei clienti solo dopo aver completato le riparazioni; fino ad allora, non esiste un quadro completo dell'incidente.

Bitmine sta acquistando più lentamente rispetto a settembre

A metà agosto 2026, Bitmine deteneva circa 5,82 milioni di ETH. Nella settimana fino ai primi di settembre ha aggiunto 28.086 ETH, portando le riserve a 5,93 milioni di ETH. In circa tre settimane, le riserve sono quindi cresciute di circa 110.000 ETH. Il ritmo degli acquisti si è però notevolmente rallentato da allora. Da fine settembre a metà ottobre, l'azienda ha acquisito tra 12.532 e 17.362 ETH a settimana. La settimana precedente ne aveva acquistati 10.452, e gli attuali 8.573 ETH segnano un ulteriore calo. A questo ritmo, Bitmine avrebbe bisogno di circa altre sei settimane, sulla carta, per acquisire i quasi 50.000 ETH mancanti.

Il lato dei ricavi, intanto, si basa sullo staking. Con lo staking, Bitmine blocca Ether come garanzia per validare le transazioni sulla rete. Tramite MAVAN, l'azienda ha messo in staking 5.227.037 ETH, circa l'86% delle proprie riserve. Restano non in staking solo circa 833.000 ETH.

Per le riserve in staking, Bitmine stima ricavi annualizzati da staking per circa 358 milioni di USD. Tuttavia, la cifra è una proiezione e non un reddito realizzato, e la sua entità dipende dal rendimento della rete e dal prezzo di Ether. Ciononostante, man mano che gli acquisti aggiuntivi diminuiscono, il reddito corrente assume un peso maggiore.

Fonte: Crypto Valley Journal